Гонконгські акції «син» | Оптимізація системи листингу має шанс бути реалізованою, цього року IPO на Гонконгських акціях залишаються гарячими

Питання до AI · Як оптимізація системи Гонконгської біржі приверне інноваційні компанії до лістингу?

Щоденна газета: Чжень Цзіцзян    Редактор: Юань Донг

Сьогодні (11 травня) компанія LeDong Robotics стала першою, що вийшла на Гонконгську біржу, і її перший день торгів закінчився подвоєнням ціни, що радує інвесторів-новачків.

Станом на сьогодні на Гонконгській біржі вже понад 50 нових компаній, що провели первинне публічне розміщення, залучивши понад 155 мільярдів гонконгських доларів. А в 2025 році кількість нових лістингів на біржі становитиме 119, а загальний обсяг залучених коштів — понад 280 мільярдів гонконгських доларів.

Інакше кажучи, за менше ніж п’ять місяців цього року кількість нових лістингів вже склала 42% від минулорічного показника, а обсяг залучених коштів — 54%. Постійна популярність IPO на гонконгській біржі має свої причини, і, як очікується, ця тенденція збережеться протягом усього року.

Однією з важливих причин є те, що система лістингу на Гонконгській біржі ще продовжує вдосконалюватися, і відповідні заходи, ймовірно, незабаром будуть впроваджені.

У березні цього року Гонконгська біржа опублікувала «Консультаційний документ щодо конкурентоспроможності системи лістингу», період обговорення якого тривав 8 тижнів і закінчився минулого п’ятниці (8 травня), коли було завершено збір зауважень. Після цього біржа ухвалить подальше рішення, враховуючи отримані відгуки.

Основні акценти документа зосереджені на трьох сферах: по-перше, значне зниження порогів для компаній з різними структурами голосування. Наприклад, поріг ринкової капіталізації для інноваційних компаній без доходу знизили з 400 мільярдів гонконгських доларів до 200 мільярдів. Для компаній з доходом поріг зменшили з 100 мільярдів капіталізації і доходу не менше 10 мільярдів до 60 мільярдів капіталізації і доходу 6 мільярдів. По-друге, для іноземних емітентів, що виходять на гонконгський ринок, також планується зниження порогів і оптимізація процесу лістингу. По-третє, удосконалення правил первинного лістингу та організації розміщень, зокрема, повне скасування «конфіденційної подачі документів» — це значний прорив у системі лістингу.

Якщо ці заходи щодо вдосконалення системи лістингу будуть успішно впроваджені, це стане черговим значним кроком після реформи системи лістингу 2018 року, а також важливим заходом для підвищення конкурентоспроможності біржі та зміцнення її статусу міжнародного фінансового центру.

Насправді, окрім зростаючих очікувань щодо вдосконалення системи лістингу, я помітив, що цього року IPO на гонконгській біржі вже зазнали очевидних змін. Зокрема, компанії, що виходять на біржу, дедалі більше мають великі ринкові капіталізації. За даними Citic Securities, у цьому році компанії з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів гонконгських доларів становлять вже 77%. За галузями, станом на квітень 2026 року, нові лістинги на гонконгській біржі все більше орієнтовані на сфери штучного інтелекту, високотехнологічного обладнання та інших технологічних виробництв.

Зростання ринкової капіталізації не означає, що нові компанії будуть менш активними після лістингу. Цього року прибутковість від нових IPO вже відновилася і демонструє хороші показники: рівень первинних розміщень без успіху знизився, а середні та медіанні прибутки перших днів становлять 126,5% і 89,5% відповідно.

Ще однією зміною є значне зростання кількості компаній, що виходять на біржу через механізм «A to H» (випуск акцій H компаніями з А-акціями). Зараз у черзі на IPO понад 440 компаній, з яких 126 мають резерви для «A to H».

Завдяки швидкому вдосконаленню системи лістингу, високій популярності IPO і достатнім ресурсам, цьогоріч важко уявити, що активність на гонконгській біржі знизиться.

Застереження: зміст і дані цієї статті наведені лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Перед використанням необхідно провести власну перевірку. За цим слідує ризик на вашому розсуд.

Щоденна економічна газета