Фінансовий сектор продовжує залишатися у стані широкої ліквідності, чистий відтік коштів через шестимісячні зворотні репо-операції склав 5000 мільярдів юанів

◎ Журналіст: Чжан Цюньсі

На тлі постійного зростання ліквідності, операції з викупом зворотних репо продовжують чистий відтік коштів. Центральний банк 14 травня опублікував оголошення, що з метою підтримки достатнього рівня ліквідності в банківській системі 15 травня буде проведено операцію з викупом зворотних репо на 3000 мільярдів юанів за фіксованою кількістю, з аукціоном за ставкою та багатоступеневою ціною, терміном на 6 місяців (184 дні).

Ця операція є продовженням зменшення обсягів, чистий відтік становить 5000 мільярдів юанів. Провідний економіст CITIC Securities Мін Мінь повідомив журналісту Shanghai Securities, що це найбільший за обсягом чистий відтік з операцій з викупом зворотних репо на 6 місяців.

“Центральний банк третій місяць поспіль зменшує обсяги операцій з викупом зворотних репо на 6 місяців, при цьому масштаб зменшення порівняно з минулим місяцем збільшився на 4000 мільярдів юанів,” — зазначив головний макроекономіст Orient Securities Ван Цінь. “Загальний обсяг зменшення операцій з викупом зворотних репо на двох термінах у цьому місяці склав 10 трильйонів юанів, що на 6000 мільярдів юанів більше, ніж у квітні.”

Постійне зменшення обсягів операцій з викупом зворотних репо зумовлене сприятливим середовищем ліквідності. Мін Мінь зазначив, що з березня ринок залишається постійно зростаючо ліквідним, і ця операція має на меті раціонально спрямувати ринкові настрої та підтримувати стабільну ставку за нічними кредитами.

Ван Цінь також вважає, що значне збільшення чистого відтоку зумовлене подальшим розширенням ліквідності на ринку з початку травня: станом на 14 травня середньорічна дохідність однорічних комерційних банківських депозитних сертифікатів (AAA рівень) становила 1,44%, що є історичним мінімумом; рівні DR001 і DR007 також знаходяться на явно низьких рівнях.

Щодо тривалого зростання ліквідності, експерти галузі вважають, що це головним чином зумовлено активним залученням центральним банком довгострокової ліквідності з початку року. За перший квартал чисті операції з залучення довгострокових коштів склали близько 2 трильйонів юанів. Крім того, темпи кредитування банків і випуск державних облігацій залишаються стабільними, що не створює значного тиску на звуження ліквідності.

“Загалом, завдяки цим факторам, хоча в останній час центральний банк зменшує обсяги кількох інструментів управління ліквідністю, це ще не спричинило суттєвих змін у тенденції розподілу коштів,” — зазначив Ван Цінь.

Щодо майбутнього управління ліквідністю, у найновішому звіті про реалізацію монетарної політики Китаю за перший квартал 2026 року Центральний банк чітко заявив, що буде продовжувати посилювати аналіз і моніторинг попиту та пропозиції ліквідності в банківській системі та змінах на фінансових ринках, гнучко застосовувати різні інструменти монетарної політики для підтримки достатнього рівня ліквідності.

“Підтримка монетарної політики залишається незмінною, а помірно зростаюча політика — також,” — зазначив головний економіст China Merchants Bank Дун Сісяо. “За умов глобального тиску інфляції та інших факторів, очікується, що центральний банк більше використовуватиме структурні інструменти монетарної політики для своєчасного попереднього регулювання та тонкої настройки; при цьому, зберігаючи загальний курс помірного зростання, він не буде бездумно збільшувати обсяги стимулювання. Ліквідність може поступово повернутися до нейтрально-збільшеного режиму після зниження у квітні, а центральна ставка по коштах має м’яко підвищитися після досягнення дна.”

(Редактор: Вень Цзінь)

Ключові слова:

                                                            зворотне репо