Чи задумувалися коли-небудь, від чого залежить курс біткоїна? На перший погляд здається просто — є попит, є пропозиція, ціна коливається. Але насправді все набагато цікавіше і складніше.

Біткоїн з’явився у 2009 році завдяки Сатоші Накамото — досі невідомому творцеві, що ховається за псевдонімом. На відміну від звичайних грошей, які друкує центральний банк, БТЦ ніким не випускається і ніким не підтримується. Це створює цікаву ситуацію — з одного боку, незрозуміло, на чому базується його вартість, з іншого — саме це робить його таким волатильним і привабливим для трейдерів.

Перший і головний фактор, що визначає від чого залежить курс біткоїна — це банальне співвідношення попиту і пропозиції. Звучить просто, але це дійсно основа всього. Коли продавців більше, ніж покупців — ціна падає, коли навпаки — зростає. Це ж працює для будь-яких активів, акцій, товарів. За останні роки інтерес компаній і роздрібних інвесторів до біткоїна зріс у рази, що надало йому реальну ринкову вартість. Але ось волатильність — це справжня проблема. Навіть коли БТЦ на піку популярності, важко дати точну відповідь, що саме визначає його ціну і чи має він взагалі внутрішню цінність.

Далі йде регулювання — це те, що багато недооцінюють. Криптовалюти нібито функціонують поза державним контролем, але насправді курси і обсяги торгівлі різко реагують на будь-які новини про нормативні зміни. Заборони на крипто, введення контролю за законами про цінні папери, боротьба з відмиванням грошей — все це серйозно впливає на ринок. Цікаво, що новини про створення правових рамок, адаптованих під криптовалюти, зазвичай співпадають із сильним зростанням. Це показує, що крипторинки все ж таки покладаються на діяльність регульованих фінансових інститутів.

Конкуренція — третій важливий момент. Біткоїн перший і найвідоміший, але за місце під сонцем з ним борються тисячі інших монет і токенів. У 2017 році БТЦ становив 80% від усієї капіталізації крипторинку. Зараз цей показник упав до 37%. Чому? Тому що альтернативні монети стали набагато серйознішими. Наприклад, завдяки буму DeFi, Ethereum став куди більш конкурентоспроможним. На Ефіріум припадає вже близько 19% від загальної капіталізації. USDT, USDC, BNB, XRP — всі ці активи забирають частку у біткоїна.

Четвертий фактор — витрати на виробництво. Монети добуваються через майнінг, і цей процес вимагає обладнання та електроенергії. Собівартість завжди закладається в ціну товару, і біткоїн не виняток. Складність алгоритму автоматично коригується приблизно раз на дві тижні так, щоб блок добувався за 10 хвилин. Якщо монети добуваються швидше — складність зростає, якщо повільніше — падає. Чим вища складність, тим більше обчислювальних ресурсів потрібно витратити, а значить, це встановлює певний мінімальний поріг вартості БТЦ.

І останній момент — це сама біржа, на якій торгується біткоїн. Ціна може відрізнятися залежно від платформи. Все залежить від ліквідності — на великих біржах обсяг торгівлі величезний, на малих — низький. На маловідомих майданчиках з поганою ліквідністю ціна може суттєво відрізнятися в ту чи іншу сторону. Але тут на допомогу приходить арбітраж — люди заробляють на різниці цін, купуючи дешевше на одній біржі і продаючи дорожче на іншій, завдяки чому різниці швидко вирівнюються.

Отже, від чого залежить курс біткоїна? Від усього одразу — попиту, регулювання, конкуренції, витрат на майнінг і характеристик торгових майданчиків. Це складна система, де кожен фактор впливає на інші. Розуміння цих механізмів допомагає приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.