Тому я почав думати про щось, що, ймовірно, впливає на більше трейдерів, ніж вони усвідомлюють. Чи помічали ви коли-небудь, як ціни на криптовалюти іноді раптово віддаляються від того, що насправді відбувається на місцях? Наприклад, технології не покращилися суттєво, кількість прийняття залишається стабільною, але раптом все зростає на 300% за місяць. Саме тоді ви розумієте, що перед вами потенційна крипто-бульбашка.

Дозвольте мені розбити, що тут насправді відбувається, бо це важливіше, ніж думає більшість людей. Крипто-бульбашка — це не просто звичайна волатильність. Це коли ціни зростають набагато швидше, ніж можуть підтримати фундаментальні показники. Ви отримуєте ситуації, коли спекуляція і FOMO повністю витісняють будь-які реальні дані про використання або прийняття. Цінова динаміка стає відключеною від реальності, керована виключно тим, що люди думають, що може статися, а не тим, що насправді відбувається.

Ось що стосується того, як починаються ці бульбашки. Ринок криптовалют працює 24/7 і відкритий буквально для будь-кого по всьому світу. Це означає, що капітал може швидко текти всередину, коли якась наративна ідея набирає популярності. З’являється нова технологія або тренд, що захоплює увагу всіх, і раптом це все, про що говорять. Потім включається психологія. Люди починають боятися, що пропускають щось, з’являється FOMO, і виникає цей зворотній зв’язок, коли зростаючі ціни привертають більше покупців, що підвищує ціни ще більше, і ще більше людей приєднується. Це самопідсилювальний цикл, поки не станеться щось, що його зупинить.

Інновації зазвичай є іскрою, що запалює ці процеси. Подивіться назад на 2017 рік з бумом ICO. Усі були переконані, що блокчейн революціонізує майже всі галузі, які можна уявити. Наратив був надзвичайно сильним. Медіа його підхоплювали, впливові особи говорили про це, регулювання майже не існувало. Люди просто надсилали ETH і BTC на випадкові проекти і отримували шалені прибутки за кілька тижнів. Ринкова капіталізація досягла майже 800 мільярдів доларів до січня 2018 року. Але ось що насправді сталося: більшість цих проектів так і не випустили нічого реального. Вони не створили продукти і не залучили справжніх користувачів. Коли люди це зрозуміли, довіра зникла, і токени втратили 90-99% своєї вартості за рік.

Ми бачили схожі сценарії і нещодавно. Цикл 2020-2021 років приніс DeFi і NFT у центр уваги. Протоколи DeFi пропонували шалені доходи від фермерства, що здавалося майже занадто хорошим, щоб бути правдою, бо й справді були. Потім вибухнули NFT. Цифрове мистецтво продавалося за мільйони. Токени для ігор, такі як AXS, досягли мільярдних оцінок. Люди щиро вірили, що ігри з механікою "грайте, щоб заробити" замінять традиційну зайнятість. Знову ж, ціни не витримали. Обсяги торгів NFT знизилися більш ніж на 90% від своїх піків. Токени DeFi були повністю знищені. Цей бульбашка луснула, коли глобальна ліквідність почала звужуватися, а ставки зросли, змушуючи капітал виходити з ризикованих активів.

Як же розпізнати бульбашку до того, як вона повністю лусне? Існують закономірності, що повторюються. Найбільший червоний прапор — це коли ціна раптово зростає, але метрики на блокчейні не підтверджують цього. Ви побачите, що ринкова капіталізація злітає, але кількість активних адрес залишається майже стабільною. Обсяги транзакцій не зростають пропорційно. Це говорить про те, що рух цін не підтримується реальним використанням, а є чистою спекуляцією.

Також слід дивитися на Fully Diluted Valuation (FDV). Якщо FDV значно вищий за циркулюючу ринкову капіталізацію, особливо коли попереду довгий графік розблокування токенів, це означає, що очікується серйозний тиск на продаж, коли новий запас потрапить на ринок. Рейти фінансування на ф’ючерсних біржах — ще один важливий сигнал. Коли ставки фінансування стають надзвичайно позитивними, це означає, що більшість трейдерів мають довгі позиції з кредитним плечем. Це небезпечна ситуація, бо навіть невелике зниження ціни може викликати каскад ліквідацій, що прискорює падіння.

Медіа-увага також є досить надійним сигналом. Коли токен починає отримувати висвітлення у мас-медіа і обговорюється знаменитостями або публічними особами поза крипто, ви зазвичай на піку фази ейфорії. Пошукові запити Google Trends за відповідними ключовими словами зростають. Це зазвичай той момент, коли розумні гроші вже виходять.

Отже, постає питання: що ж робити з цим? Мета не в тому, щоб ідеально визначити вершину або уникнути бульбашок зовсім. Це неможливо. Мета — захистити капітал і залишатися в позиції, щоб скористатися ситуацією, коли все знову стабілізується.

Перш за все, приймайте рішення на основі даних, а не на хайпі. Це здається очевидним, але люди постійно порушують цю просту істину. Не купуйте щось просто тому, що всі про це говорять. Аналізуйте метрики на блокчейні, такі як реалізована капіталізація, кількість активних користувачів і потоки стабількоінів. Перевірте, чи справді зростання ціни підтримується реальною активністю, чи це просто спекуляція.

Диверсифікація — це критично важливо. Не вкладайте все в один актив або навіть один сектор. Розподіляйте ризики між різними активами і тримайте частину капіталу у стабільконах або низькоризикових інструментах. Це дасть вам "сухий порошок" для розгортання, коли ціни скоригуються і з’являться реальні можливості.

Майте план виходу ще до входу у позицію. Встановіть рівні тейк-профіту і стоп-лосу заздалегідь і дотримуйтеся їх. Більшість людей потрапляє у пастку бульбашок, бо чекають повернення цін до попередніх максимумів. Однак активи, що різко падають, рідко повертаються до історичних максимумів. Це просто так працює.

Обмежуйте використання кредитного плеча, особливо коли ринок у стані ейфорії. Плече може збільшити прибутки, але й ризик ліквідації — теж. Коли емоції на піку, навіть невеликі корекції можуть викликати каскад ліквідацій, що прискорює падіння. Це не варто того.

Не ігноруйте макроекономічний фон. Процентні ставки, інфляція і глобальна монетарна політика визначають, куди тече капітал. Бульбашки зазвичай лусають, коли ліквідність звужується, а настрої змінюються на ризик-оф. Розуміння макрофону — це розуміння великої картини, яка насправді керує рухом ринку.

Реальність полягає в тому, що крипто-бульбашки будуть траплятися і далі. Вони — частина циклу. Головне — розуміти, коли ейфорія виходить з-під контролю, і бути готовим з реальними стратегіями для цього. Метрики на блокчейні, аналіз настроїв і макроумови дають ранні сигнали. Моніторинг цінових рухів у реальному часі і гнучкість у позиціонуванні також допомагають. Ті трейдери, що виживають і процвітають, — це не ті, хто намагається ідеально передбачити бульбашки. Це ті, хто розуміє закономірності, поважає ризики і коригує свої дії відповідно.