Останнім часом я занурювався у питання, хто насправді рухає індикатор ліквідності у криптовалюті, і однозначно існує менша група компаній, яка має набагато більший вплив, ніж багато хто уявляє. Маркет-мейкери — це фактично невидимий каркас, що підтримує ліквідність і стабільність у всіх цих активах, якими ми торгуємо.

Ось що насправді відбувається: коли з’являється новий токен, у нього зазвичай погана ліквідність, що спричиняє коливання цін і відлякує інвесторів. Тут і вступають ці компанії. Вони постійно розміщують ордери на купівлю і продаж з обох сторін книги, звужують спред і роблять можливим для вас фактично рухати свою позицію, не знижуючи ціну самостійно. Це не гламурна робота, але вона всеосяжна.

Що цікаво, так це наскільки це важливо для ранніх проектів особливо. Надійний маркет-мейкер може буквально зробити різницю між тим, чи потрапить токен до великих бірж або залишиться мертвим. Вони приносять довіру і глибину, які помічають платформи. І так, звуження спредів і зниження волатильності завдяки цій ліквідності також означає кращі умови для нас, трейдерів.

Отже, хто насправді керує грою крипто-маркет-мейкерів у 2025 році? Є приблизно шість імен, що постійно з’являються:

DWF Labs — новачок, який швидко вибухнув з 2022 року. Вони використовують високочастотну торгівлю на сотнях проектів, від менших, таких як HeyAnon, до великих імен, таких як TON і TRON. Але тепер вони не просто маркет-мейкери, вони розширилися у венчурний сектор, OTC-торгівлю, деривативи. Вони навіть запустили спеціалізовані фонди для AI-проектів та інших секторів Web3.

GSR Markets існує з 2013 року і є старою гвардією інституційної крипто-торгівлі. Вони роблять набагато більше, ніж просто забезпечують ліквідність, інвестували у понад 200 блокчейн-проектів і позиціонують себе як повноцінні гравці екосистеми. Їхній підхід — підтримувати інновації у Web3.

Jane Street цікава тим, що вони прийшли з традиційної кількісної торгівлі акціями і облігаціями. Коли вони зайшли у крипту, їхня операція значно розширилася. За чутками, їхня крипто-торгівля у 2024 році буквально потроїлася. Вони керують операціями у понад 200 майданчиках у 45 країнах, використовуючи власні технології. Але їм довелося вийти з ринку США у 2023 через регуляторний тиск, що свідчить про те, наскільки цей простір ще складний.

Cumberland працює з 2014 року як частина DRW. Вони орієнтовані на інституційних клієнтів, забезпечуючи серйозну глибину для Bitcoin і Ethereum особливо. Вони не просто створюють ринки, а також займаються стратегічними інвестиціями і взаємодіють із регуляторами, що є прикладом для більшості компаній.

Bluesky Capital також почали у 2014 році і зосереджені на нейтральних стратегіях і високочастотній торгівлі. Вони пропонують управління криптоактивами і хедж-фонди, спрямовані на отримання прибутку незалежно від руху ринку.

Jump Trading через їхній підрозділ Jump Crypto займається побудовою блокчейн-інфраструктури та забезпеченням ліквідності на основних ринках. Вони скоротили свою діяльність у США у 2023 через регуляторний спротив, але, судячи з усього, вони відновлюють цей напрямок на початку 2025, що свідчить про нові можливості.

Що стосується списку таких гравців, як цей, — ці компанії фактично формують структуру ринку у спосіб, який більшість роздрібних трейдерів не цілком усвідомлює. Вони не просто беруть спред, вони створюють рейки, що роблять можливим усе інше.

Прозорість і регуляторна відповідність стануть ключовими для визначення переможців і програвших у майбутньому. Компанії, які зуміють працювати чисто і законно у різних юрисдикціях, зберігатимуть домінування. Варто стежити за цим розвитком, оскільки це безпосередньо впливає на ваш досвід торгівлі.