【Хуасі Механіка】сильний Call олов'яної пасти дві легенди

【华西机械】продовжує сильний Call на олов’яну пасту двох лідерів: олов’яна паста, або ж наступний електронний матеріал, ціна якого ще недооцінена.1. Еволюція оптичних комунікаційних технологій, попит на олов’яну пасту в галузі стрімко зростає. Збільшення швидкості передачі в оптичних модулях сприяє зростанню попиту на олов’яну пасту, що веде до зростання обсягів і цін.1) Обсяги: подвійна логіка зростання споживання олов’яної пасти: збільшення кількості оптичних модулів, зміни у технологіях високошвидкісної упаковки спричиняють різке зростання кількості паяних точок. З підвищенням швидкості оптичних модулів з 400G до 1.6T і ще швидше, кількість паяних точок на платі швидко зростає; тонкі технології переходять від кристалічних паянь і лазерного паяння до золотого з’єднання, монтажу зворотного типу тощо.2) Ціна: високорівнева олов’яна паста дорожча, попит на високорівневу олов’яну пасту зростає у високошвидкісних оптичних модулях (ціна T4 всього 1,5 юаня/г, T7 понад 18 юанів/г).3) Оцінка: враховуючи зростання обсягів і цін, ринок олов’яної пасти може швидко збільшитися з 4 мільярдів юанів у 2020 році у понад десять разів вже цього року. Ринок поступово визнає логіку, але цінова еластичність все ще недооцінена.2. Тенденція до висококласної олов’яної пасти, жорсткий попит на тонку олов’яну пасту у високошвидкісних оптичних модулях. Загалом галузь олов’яної пасти демонструє три аспекти висококласності:1) Тонкість: деякі провідні компанії починають масово використовувати олов’яний сплав з меншим розміром частинок T5 і поступово переходять до моделей T6, T7; з розвитком високошвидкісних оптичних модулів до 1.6T CPO попит на висококласну олов’яну пасту є жорстким;2) Екологічність: безгалогенні технології паяння;3) Низькотемпературність: сплави з Bi та In.3. Конкурентна ситуація на ринку олов’яної пасти стабільна, лідери мають потенціал для значного зростання. Важкість виробництва олов’яної пасти, особливо у формулі та технології, наразі рівень локалізації складає близько 30%. Останні роки компанії, такі як Weiteou, вже розробили паяльну пасту рівня T7, і за нашими польовими дослідженнями компанії активно співпрацюють з провідними виробниками оптичних модулів, прогрес швидкий, лідери мають потенціал для повного зростання. Лише дві компанії, що котируються на А-акціях, мають достатню силу у виробництві олов’яної пасти: #唯特偶（锡膏龙头）、# Huaguang New Materials (лідер у мідних системах охолодження, швидкий розвиток олов’яної пасти).