Нещодавно я досліджував кілька надійних ончейн-індикаторів і виявив, що інструмент MVRV Z-Score дійсно досить цікавий, оскільки він у минулих 4 циклах точно вказував на вершини та дна.

Просто кажучи, MVRV — це вимірювання різниці між ринковою вартістю біткоїна та фактичними затратами всіх його власників. Чим більша ця різниця, тим ринок або перегрівся, або серйозно недооцінений.

Ринкова вартість дуже проста — це поточна ціна помножена на обсяг циркулюючих монет, але ця цифра особливо легко піддається впливу FOMO, новин або левериджу. Реалізована вартість — це інше. Вона відстежує ціну, за якою кожен біткоїн востаннє переміщувався в мережі. Кожне переміщення BTC зазвичай означає економічне рішення — купівля, продаж, переказ, зберігання — тому ця величина може справді відображати реальні наміри власників. Наприклад, гаманець, який почав тримати з 2020 року, його вартість закріплена на рівні цін того часу.

З-Score дозволяє кількісно оцінити відхилення між ринковою та реалізованою вартістю. Надмірне відхилення свідчить про аномалію, а недостатнє — про стиснення ринку.

Коли MVRV Z-Score потрапляє у червону зону, це означає, що ринкова вартість значно перевищує реалізовану, і довгострокові власники отримують прибуток. Це стимулює їх зафіксувати прибуток, і ринок перебуває у стані крайнього збудження. Навпаки, коли він у зеленій зоні, ринкова вартість значно нижча за реалізовану, що свідчить про збитки довгострокових власників і зазвичай є сигналом накопичення.

Я особисто вважаю, що використання логіки MVRV для визначення дна 2026 року досить надійне. Як ви думаєте?