Нещодавно я задумався про дві основні моделі криптовалютних бірж — CEX і DEX. Загалом, всі їх порівнюють, але насправді вони працюють за двома абсолютно різними логіками.

CEX — це централізовані біржі, на які ви вносите гроші, проходите KYC, а потім торгуєте на їхній системі. Плюс CEX у тому, що торгівля швидка, ліквідність велика, зручний інтерфейс і підтримка деривативів, таких як маржа, ф’ючерси. Але й недоліки очевидні — ваші гроші зберігаються на біржі, ви їх фактично не контролюєте. Якщо біржа зламують або вона збанкрутує (як у випадку з FTX минулого року), користувачі можуть втратити все. Крім того, CEX підлягає регулюванню фінансовими органами, тому доступ до них може бути обмежений у деяких країнах.

DEX — це децентралізовані біржі, що працюють на блокчейні через смарт-контракти. Вам не потрібно реєструватися або проходити KYC, достатньо підключити свій криптогаманець. Головна перевага — ви завжди контролюєте свої активи, ніхто не зберігає ваші гроші. Вища безпека, оскільки немає централізованої точки для зламу. Також DEX не контролюється урядами, будь-хто може створити ліквідність для будь-якого токена — це і є його сила.

Але у DEX є й недоліки. Торгівля повільніша через підтвердження в блокчейні. Ліквідність нижча, ніж у CEX. Інтерфейс складніший, потрібно розумітися на гаманцях, приватних ключах і взаємодії зі смарт-контрактами. І найголовніше — відсутня підтримка клієнтів, якщо ви зробите помилку, доведеться вирішувати все самостійно.

Я бачу цікаву дискусію щодо цього. Деякі вважають, що листинг усіх токенів у DEX — це добре, а у CEX — погано. Але насправді ці моделі мають різну природу. DEX — це інструмент саморегуляції, схожий на ніж або відкритий код — його творець не контролює, як його використовують. Тому нав’язувати йому банківські правила — неправильно.

Навпаки, оскільки CEX зберігає гроші користувачів, вони несуть юридичну відповідальність захищати їх від шахрайства, дотримуватися законів про боротьбу з відмиванням грошей (AML) і протидію фінансуванню тероризму. Якщо CEX листингуватиме шахрайські проєкти, їх можуть притягнути до відповідальності та під тиском регуляторів. Також, надмірний листинг «сміттєвих» токенів може спричинити маніпуляції цінами, що призведе до втрат користувачів і відтоку з біржі.

Тож, що обрати? Якщо ви новачок, хочете легкий доступ до торгівлі, підтримку і високу ліквідність — CEX буде кращим вибором. Якщо вас цікавить безпека, приватність, ви не хочете залежати від посередників — DEX стане рішенням. Або ж можна поєднати обидва — використовувати CEX для швидкої торгівлі, а DEX — для безпечного зберігання.

Я вважаю, найголовніше — розуміти, як працює кожна модель. Незалежно від обраної біржі, потрібно керувати ризиками, захищати активи і перевіряти, чи має ця біржа ліцензію у вашій країні. Адже якщо торгівля на CEX у вашій країні заборонена, ви можете випадково порушити закон. Криптовалюти ще дуже нові, законодавство не зовсім ясне, тому потрібно бути обережним.