Чи чули ви коли-небудь про До Квона? Південнокорейський підприємець, випускник Стенфордського університету з комп’ютерних наук, працював в Apple та Microsoft, перш ніж зануритися у крипто. У документах він виглядав справжнім. У 2018 році він заснував Terraform Labs і зумів залучити понад $50M від деяких із найбільших імен у цій галузі. Потім настала гра Luna та UST.

Усе це мало бути геніальним. UST був алгоритмічною стабільною монетою, прив’язаною до долара, підтримуваною токеном Luna. Теоретично цей механізм мав підтримувати баланс. Але ось де стає цікаво — команда Квона буквально фальсифікувала дані транзакцій. Вони дзеркально відтворювали фальшиві транзакції Chai у мережі, щоб створити ілюзію реального використання. Сам Квон пропонував створювати «фальшиві транзакції, що виглядають справжніми» і обіцяв зробити їх «невідрізнємі». Це не інновація, це шахрайство.

Перш ніж усе зруйнувалося, Квон виступав із сміливими публічними ставками. Він прийняв ставку $1M , що Luna не знеціниться. Він навіть пропонував ставки, що UST не втратить свою прив’язку. Впевненість була непохитною. Або, можливо, це була просто зарозумілість.

Потім настав травень 2022 року.

Протокол Anchor Terraform почав знижувати відсоткові ставки на депозити у стабільних монетах. Раптом люди почали знімати свої гроші. Механізм спалювання та створення, який мав врятувати систему? Він був занадто повільним і мав технічні збої. Біржі почали припиняти виведення коштів. Тим часом сам механізм розбавляв пропозицію Luna, що ще більше знижувало ціну.

Коли UST втратила свою прив’язку, ситуація вийшла з-під контролю. Автоматизовані пули Curve створювали ще більші дисконти, залучаючи арбітражних трейдерів, але прискорювали смерть системи. Luna обвалився. UST обвалився ще сильніше. За одну тиждень зникло $45 мільярдів вартості.

Сьогодні Luna торгується приблизно за $0.07. Історія статку До Квона перетворилася з мільярдера на втікача. Усе це — майстер-клас у тому, як хайп, фальшиві метрики та поганий механізм можуть знищити цілу екосистему. І найдикішою частиною є те, що люди досі сперечаються, чи це була некомпетентність, чи навмисне шахрайство.

Ось чому важлива ретельна перевірка. Ось чому не варто просто довіряти наративу.