#Gate广场五月交易分享

Поки ринок ще сподівається на уповільнення інфляції в США, одна важлива економічна статистика безпосередньо зруйнувала всі ілюзії. Останні дані Бюро статистики праці США показали, що у квітні індекс виробничих цін (PPI) зріс у річному вимірі до 6,0%, встановивши новий понад трирічний максимум з грудня 2022 року, при цьому місячний показник зріс на 1,4%, що значно перевищує очікування ринку в 0,5%, навіть дані за березень були переглянуті вгору. Інфляційна хвиля на виробничому боці, яка набирає обертів, йде з невблаганною силою, а різке зростання світових цін на нафту та ризики постачання іранської нафти стали ключовими каталізаторами цієї хвилі інфляційної паніки.

PPI, як основний індикатор коливань витрат на виробництві, завжди був "передвісником" інфляції на споживчому боці, і цей різкий стрибок даних не був спричинений однією лише причиною, а є неминучим результатом поєднання зростання цін на енергоносії та геополітичних ризиків. Останнім часом на світовому ринку нафти відбуваються постійні потрясіння, ситуація в Близькому Сході залишається напруженою, невизначеність щодо експорту іранської нафти зростає, а ризики транспортування через Ормузську протоку постійно турбують світові енергетичні ринки. Як важливий глобальний маршрут постачання нафти, будь-яке порушення поставок швидко передається на ціни на нафту, і світові ціни на нафту стрімко зростають, стабілізуючись вище за 100 доларів за барель. Витрати на нафту, нафтопродукти та інші енергоресурси зростають прямо пропорційно, що безпосередньо підвищує витрати на виробництво на заводах США, логістику та промислове виробництво, ставши основним драйвером стрімкого зростання PPI у квітні.

З детального аналізу даних видно, що цей інфляційний тиск давно вийшов за межі окремих товарних груп і проявляє ознаки всеохоплюючого поширення. Вилучаючи продукти харчування та енергоносії, ядро PPI зросло на 1% у порівнянні з попереднім місяцем, що також значно перевищує очікування ринку, що означає, що крім удару з боку енергетики, зросли також витрати на сировину та послуги на виробничому боці, і інфляційна стійкість виявилася набагато вищою за очікування ринку. Спочатку ринок очікував поступового зниження інфляції в США і можливості початку циклу зниження ставок Федеральною резервною системою, але раптовий "вибух" даних PPI повністю порушив цей сценарій, і побоювання щодо інфляції, як доміно, швидко спричинили ланцюгові коливання на світових фінансових ринках.

Після оприлюднення даних світові капітальні ринки миттєво відреагували. Ф'ючерси на американські акції різко впали, зросла емоція уникнення ризику; доходність американських облігацій стрімко зросла, інвестори почали робити ставки на те, що ФРС буде змушена відкласти зниження ставок або навіть розглянути можливість їх підвищення; індекс долара посилився, і валютні ринки зазнали коливань; активи-укриття, такі як золото, зазнали короткострокових продажів, і паніка щодо повернення інфляції стала очевидною. Для американських компаній зростання витрат на виробництві триватиме або за рахунок зменшення прибутків, або за рахунок перенесення витрат на споживачів, і будь-який з цих варіантів лише посилить тиск на економіку.

Ще більш тривожним є те, що цей інфляційний тиск на виробничому боці не зупиниться на верхівці ланцюга, а поступово пошириться до споживчого сегмента, підвищуючи індекс споживчих цін (CPI), що знову підніме на поверхню вже і так стійку інфляцію в США. Спочатку поступове зниження інфляційного тиску, яке очікувалося через зменшення цін на нафту та зменшення геополітичних ризиків, тепер знову стає серйозною проблемою через зростання цін на нафту та геополітичну напруженість, що ускладнює політику Федеральної резервної системи і накладає тінь на відновлення світової економіки.

Зараз ситуація з геополітичною нестабільністю на Близькому Сході залишається напруженою, ризики постачання нафти ще не зняті, і ціни на нафту залишаються під тиском зростання, що означає, що короткострокове зниження інфляційного тиску на виробничому боці малоймовірне. Ця інфляційна буря, викликана енергетикою та геополітикою, вже перестала бути лише економічною проблемою США і через глобальну торгівлю, ланцюги постачання та фінансові ринки поширюється по всьому світу, визначаючи напрямок глобальної економіки. Ця боротьба з інфляцією лише починається, і кожна нова статистика та кожна геополітична подія будуть впливати на чутливі нерви світових ринків.