#Gate广场五月交易分享 Обвал ліквідності долара США, повний аналіз точки повороту та логіки закупівлі на дні

Ця стаття глибоко розбирає, що стоїть за падінням біткойна нижче 100 000 доларів, макроекономічну логіку доларової ліквідності, прояснює причини кризи, ключові сигнали точки повороту та подальші можливості ринку.

1. Поточна основна проблема ринку криптовалют

Біткойн ефективно прорвав попередній мінімум у 101 000 доларів, ринкова емоція повністю послабла, індекс страху та жадібності різко знизився за один день, з 27 до 20, увійшовши в зону крайнього паніки.
Одночасно короткострокова ставка за кредитами в доларах SOFR значно зросла на 18 базисних пунктів, досягнувши 4,22%, що спричинило інвертування з базовою ставкою Федеральної резервної системи, реальна ліквідність долара продовжує звужуватися.
За формулою основної ліквідності галузі: ліквідність долара = загальні активи Федеральної резервної системи - ON RRP (зворотне репо) - рахунок TGA Мінфіну
Рахунок TGA Мінфіну США за три місяці різко зріс на 700 мільярдів доларів, загальна сума перевищила 1 трильйон доларів, що призвело до значного виведення долара з ринку; хоча ON RRP залишався на низькому рівні в 23 мільярди, з'явилися ознаки короткострокового відскоку, загальна структура ліквідності ринку повністю дестабілізована.

2. Три основні причини кризи цього падіння

1. Величезне виведення TGA
Проблеми з фінансами уряду США призвели до заморожування казначейських рахунків, понад трильйон доларів вийшли з обігу, глобальна ліквідність долара значно скоротилася.
​
2. Інвертування ставки SOFR
SOFR піднявся до 4,22%, перевищуючи базову ставку Федеральної резервної системи у 4%, реальні витрати на позики зросли, а не знизилися, ризикові активи продовжують зазнавати тиску.
​
3. Неуспіх буфера ON RRP
Фонди грошового ринку більше не приймають вільний долар, буфер у 23 мільярди вичерпаний, ринок позбавлений підтримки з боку додаткових коштів.

3. Ясні сигнали точки повороту для подальшого розвитку

Короткостроковий аспект: у середині та наприкінці листопада уряд США відновить нормальну роботу, TGA звільнить значну кількість доларової ліквідності; у грудні очікується перевищення ставки Федеральної резервної системи, швидко зменшуючи тиск інвертування ставок.
На рівні блокчейну: індекс страху та жадібності наближається до 20 і нижче, що є історичним рівнем для закупівлі на дні; OTC-торги великих інституцій знову демонструють премію у 5,4%, великі інвестиції вже таємно входять у ринок.

4. Стратегія торгівлі на майбутньому ринку

Наступні два тижні — найінтенсивніший період волатильності перед світанком ринку, слідкуйте за двома ключовими індикаторами: динамікою ставки SOFR та темпами звільнення коштів TGA.
Плануйте інвестиції у переоцінені основні криптовалюти, такі як біткойн та Ethereum; після відновлення ліквідності, альткоїни з високою волатильністю та високим Beta матимуть ще більший потенціал для зростання.

Підсумок

Це падіння криптовалют не є крахом фундаментальних показників, а результатом подвійного тиску з боку скорочення балансу Федеральної резервної системи та виведення коштів Мінфіном, що зробило криптоактиви першою жертвою кризисної ліквідності. Історія показує, що у періоди крайньої кризи ліквідності зазвичай виникає масштабний відскок на рік.