#Gate广场五月交易分享 Ліквідація ліквідності долара США, повний аналіз точок повороту та логіки закупівлі на дні

Ця стаття глибоко розбирає, що стоїть за падінням біткойна нижче 100 000 доларів, макроекономічну логіку доларової ліквідності, прояснює причини кризи, ключові сигнали точок повороту та майбутні можливості ринку.

1. Поточна основна проблема ринку криптовалют

Біткойн ефективно прорвав попередній мінімум у 101 000 доларів, настрій ринку повністю послабів, індекс страху та жадібності різко знизився за один день, з 27 до 20, увійшовши в зону крайнього паніки.
Одночасно короткострокова ставка за кредитами у доларах SOFR значно зросла на 18 базисних пунктів, досягнувши 4,22%, що спричинило інверсію з базовою ставкою Федеральної резервної системи, реальна ліквідність долара продовжує звужуватися.
За формулою основної ліквідності галузі: ліквідність долара = загальні активи Федеральної резервної системи - зворотні операції з ОН RRP - рахунок TGA Мінфіну
Рахунок TGA Мінфіну США за три місяці різко зріс на 700 мільярдів доларів, загальна сума перевищила 1 трильйон доларів, що призвело до масового вилучення доларів з ринку; хоча ОН RRP знаходиться на низькому рівні у 23 мільярди доларів, з'явилися ознаки короткострокового відскоку, загальна структура ліквідності ринку повністю дезорганізована.

2. Три основні причини суті цього падіння

1. Величезне вилучення TGA
Проблеми з бюджетом США призвели до заморожування казначейських рахунків, понад трильйон доларів виведено з обігу, глобальна ліквідність долара значно скоротилася.
​
2. Інверсія ставки SOFR
SOFR піднявся до 4,22%, перевищуючи базову ставку Федеральної резервної системи у 4%, реальні витрати на позики зросли, а не знизилися, ризикові активи продовжують зазнавати тиску.
​
3. Неуспіх буфера ON RRP
Фонди грошового ринку більше не приймають вільний долар, буфер у 23 мільярди доларів майже вичерпаний, ринок позбавлений підтримки для збереження тренду.

3. Чіткі сигнали точок повороту у майбутньому

Короткостроковий аспект: наприкінці листопада — на початку грудня уряд США відновить нормальну роботу, TGA звільнить значну кількість доларової ліквідності; у грудні очікується перевищення ставки Федеральної резервної системи, швидко зменшуючи тиск інверсії ставок.
На рівні блокчейну: індекс страху ринку наближається до 20 і нижче, що є історичним рівнем для закупівлі на дні; OTC-торги великих гравців знову демонструють премію у 5,4%, великі інвестиції вже таємно входять у ринок.

4. Стратегія торгівлі на майбутньому ринку

Наступні два тижні — найінтенсивніший період волатильності перед світанком ринку, слідкуйте за тенденцією ставки SOFR та темпами звільнення коштів TGA — двома ключовими індикаторами.
Плануйте інвестиції у переоцінені основні криптовалюти, такі як біткойн та Ethereum; після відновлення ліквідності, альткоїни з високою волатильністю та високим Beta матимуть ще більший потенціал для зростання.

Підсумок

Це падіння криптовалют не є крахом фундаментальних показників, а результатом подвійного тиску — скорочення балансу Федеральної резервної системи та вилучення коштів Мінфіном, що зробило криптоактиви першою жертвою кризисної ліквідності. Історія показує, що у періоди крайньої кризи ліквідності зазвичай виникає масштабний відскок протягом року.