Щойно я помітив щось досить вражаюче щодо світової економіки зараз. Розрив між американськими та китайськими компаніями набагато більший, ніж багато хто усвідомлює, і цифри розповідають досить цікаву історію про те, куди насправді спрямовані інновації та капітал.

Дозвольте мені це пояснити. Топ-10 американських компаній мають загальну ринкову вартість близько 18,2 трильйонів доларів, тоді як найбільший список компаній Китаю оцінюється приблизно у 3,1 трильйона доларів. Це величезна різниця — американська сторона майже у 6 разів цінніша. Коли дивитись на окремих гравців, ситуація стає ще більш яскравою. О alone Apple коштує 3,2 трильйона доларів, що більше ніж у 5 разів перевищує цінність Tencent, найбільшої компанії Китаю, приблизно 635 мільярдів доларів.

Що цікаво, так сильно відрізняються ці дві економіки. Ринок США повністю домінують технологічні гіганти — Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Alphabet. Це компанії, що займаються штучним інтелектом, виробництвом чипів, хмарною інфраструктурою. Тим часом, список найбільших компаній Китаю розповідає зовсім іншу історію. Тут є Tencent і Alibaba як представники технологій, але решта топ-10 — це переважно банки та традиційні галузі. ICBC, Agricultural Bank of China, China Construction Bank, China Mobile — це інфраструктурні та фінансові гравці. Є також Kweichow Moutai, компанія з виробництва спиртних напоїв, і PetroChina у енергетичному секторі.

Третя за величиною американська компанія, Microsoft, коштує майже у 3 рази більше, ніж Tencent. І ось що справді виділяється — Eli Lilly, яка посідає лише 10-те місце серед американських компаній із приблизною вартістю 741 мільярд доларів, все одно коштує більше, ніж Tencent. Це щось говорить про те, куди рухаються оцінки у цих двох ринках.

Якщо заглибитися у те, чим насправді займаються ці компанії, картина стає ще яснішою. Американські компанії вкладають усе у штучний інтелект, напівпровідники, хмарні обчислення та цифрові платформи. Домінування Nvidia у сфері GPU майже без конкуренції. Microsoft цілком орієнтована на інтеграцію штучного інтелекту. Amazon і Google контролюють цифрову рекламу та хмарну інфраструктуру. Це ставки на майбутнє.

Стратегія найбільших компаній Китаю більше схожа на підтримку існуючих економічних структур. Банки фінансують розвиткові проекти. Mobile забезпечує телекомунікаційну інфраструктуру. Alibaba керує електронною комерцією та платежами, що є стабільним, але це не та сама історія з ростом, що й технологічний бум у США.

Що це означає для ринків — досить суттєво. США захоплюють цінність у сферах штучного інтелекту, напівпровідників і хмарних обчислень — галузях, що визначатимуть наступне десятиліття. Оцінки найбільших компаній Китаю більше прив’язані до традиційної економіки та внутрішнього споживання. Жоден підхід не є неправильним, але вони кардинально різні у ставках на те, де створюється цінність.

Розрив між топ-компаніями цих двох економік — це насправді відображення того, куди думають, що рухається зростання капітальних ринків. І зараз це явно нахилено на користь технологій та інновацій у США. Це досить важливий контекст, коли ви думаєте про те, де можуть з’являтися можливості.