Останнім часом я досить уважно стежу за макроекономічними даними, і відбувається щось цікаве, що може сигналізувати про те, коли наступний бичий ринок у криптовалюті може фактично розпочатися. Сектор виробництва в США щойно досяг важливої віхи, яку не бачили з 2022 року — PMI виробничого сектору ISM підскочив до 52,7, і ось що привернуло мою увагу: він залишається вище за поріг розширення 50 вже три місяці поспіль. Це важливо, оскільки ми щойно вийшли з майже трирічної кризи, найтривалішої за понад століття записів ISM.

Що робить це релевантним для криптовалюти? Історично склалося так, що великі бичі ринки зазвичай збігаються саме з такими макроекономічними зсувами. Подивіться назад на 2013, 2017 і 2021 роки — кожен із цих ралі співпадав із розширенням виробництва та покращенням умов ліквідності. Тому питання, яке задає кожен, — коли очікується наступний криптовалютний бичий ринок, і ці дані можуть дати нам підказку.

Подумайте, що саме сталося. Ми мали близько 36 місяців скорочення виробництва, що фактично збігалося з жорсткішими умовами кредитування та низькою продуктивністю альткоїнів. Проте Bitcoin все одно зміг подолати $100k під час цього важкого періоду, що свідчить про існування внутрішнього попиту, який чекає на прорив, коли умови покращаться.

Я натрапив на думки Рауля Пала щодо цього, і він висуває переконливий аргумент. Він каже, що криптовалюта не просто слідує за циклом халвінгу, про який всі говорять — вона слідує за ширшим бізнес-циклом. Його слова були досить прямими: «Завжди це бізнес-цикл... Біткоїн фактично слідує за ISM». За його аналізом, цього разу ми перебуваємо у п’ятирічному циклі, що означає, що пікове значення ISM може настати десь у 2026 році.

Як нам думати про час наступного бичого ралі? Є два основних підходи, які варто враховувати. Перший — традиційна модель халвінгу: Bitcoin піднімався приблизно за 200 днів після халвінгу квітня 2020 року і досяг піку у 2021. Аналогічна картина спостерігалася після квітня 2024 року — з консолідацією перед максимумами 2025 року. За цим сценарієм, наступний великий пік може розтягнутися до 2026 року або й пізніше.

Другий підхід — макроекономічний. Якщо PMI залишатиметься в зоні розширення, це зазвичай означає покращення умов ліквідності, що історично сприяє участі ризикових активів, включаючи криптовалюту. За цим сценарієм, бичий ринок може прискоритися швидше, ніж передбачають традиційні часові рамки.

Ось що думає про це інституційний капітал. Coinbase провела опитування, яке показало, що 74 відсотки інституційних інвесторів очікують зростання цін на криптовалюту протягом наступних 12 місяців. Ще більш показово — 73 відсотки планують збільшити свою експозицію у цифрових активах у 2026 році. Це не просто FOMO роздрібних інвесторів, це реальні капітальні позиції.

Звісно, важливі й умови ліквідності та очікування щодо процентних ставок. Якщо розширення виробництва призведе до зниження ставок, це історично відкриває ширші можливості для участі у крипторинках. Але ми не можемо ігнорувати зовнішні фактори — геополітична напруга та регуляторні зміни у США продовжать формувати короткостроковий прогноз.

Підсумовуючи: дані свідчать, що ми знаходимося на точці перелому. Відновлення виробництва, позиціонування інституційних гравців і зміщення макроекономічного фону — усе це історично передує бичим ралі. Чи повністю це розгорнеться — залежить від розвитку цих трендів, але налаштування більш сприятливі, ніж за останні роки.