Чи замислювалися ви коли-небудь, чому криптовалюта постійно повторює цей цикл бум-спад? Маю на увазі, що ми бачимо це і на традиційних ринках, але щось у криптоциклах здається іншим – більш інтенсивним, частішим. Виявляється, для цього навіть є назва: бульбашки. І розуміння того, як вони працюють, дуже важливе, якщо ви орієнтуєтеся в цих ринках.

Тож що саме таке криптовалютні бульбашки? Це не випадкове явище. Коли криптовалюта потрапляє у бульбашку, одночасно відбувається три речі – ціна стрімко зростає незалежно від реальної вартості активу, всі активно її хвалять і спекулюють, а реальне впровадження у світ залишається низьким. Це фактично коли актив переконує всіх, що це наступна велика річ, ціни вибухають, а потім реальність сильно б'є по рукам.

Економіст Гайман Мінскі описав, як це насправді відбувається. Він виділив п’ять чітких фаз. Спершу йде зсув – інвестори починають купувати в тренд, бо він здається перспективним. Потім настає фаза буму, коли все більше людей долучаються і ціни починають зростати. Після цього настає ейфорія і все стає безглуздим. Трейдери викидають обережність, паніка FOMO захоплює всіх, ціни досягають абсурдних рівнів. Фаза отримання прибутку – це коли розумні гроші починають виходити, і з’являються попереджувальні знаки. Нарешті, паніка – всі розуміють, що бульбашка ось-ось лусне, і починають тікати, коли ціни падають.

Це не нове. Історія наповнена цими циклами. Бульбашка тюльпанів у 1630-х, бульбашки Міссісіпі та Південного моря у 1720, крах японської нерухомості у 1980-х, бульбашка доткомів, що знищила 78% у 2002-му, і житлова криза. Традиційні фінанси вже багато разів проходили через цей танець.

Криптовалютні бульбашки слідують тому ж шаблону. Біткоїн пережив щонайменше чотири великі – 2011, 2013, 2017 і 2021. У 2011 він знизився з $29,64 до $2,05. У циклі 2013 року вершини були близько $1,152, а потім ціна впала до $211. 2017 був масштабним – досяг $19,475, а потім обвалився до $3,244. Цикл 2021 року піковий – $68,789. Навіть Нуріель Рубіні назвав біткоїн найбільшою бульбашкою в історії людства.

А тепер цікава частина – як саме помітити, що формується криптовалютна бульбашка? Існує метрика, яку використовують трейдери – це Мейєр Мультиплікатор. Це фактично поточна ціна біткоїна, поділена на 200-денну ковзну середню. Коли цей коефіцієнт перевищує 2.4, історично це сигналізує про те, що відбувається або скоро станеться бульбашка. Під час усіх тих великих бульбашок біткоїна, про які я згадував, Мейєр Мультиплікатор досягав понад цей поріг, коли ціна досягала пікових значень циклу.

Головна різниця між криптовалютними бульбашками і традиційними ринковими бульбашками у тому, що криптовалютні майже цілком зумовлені спекуляцією і хайпом, а не фундаментальними змінами вартості. Менше зв’язку між тим, що актив реально робить, і тим, що люди вважають його вартістю.

Що ж змінилося останнім часом, так це впровадження. Біткоїн стає легальним платежем у деяких країнах. Криптовалюти вже використовуються для платежів і трансграничних операцій. Це зменшує ризик бульбашки, бо тепер є реальна корисність, що підтримує цінність. Люди поступово усвідомлюють, що крипто – це не просто хайп, а реальне рішення проблем фінансової інклюзії і децентралізації.

Тож так, криптовалютні бульбашки реальні і, ймовірно, будуть траплятися й надалі. Але з ростом впровадження і зрілістю ринку цикли бульбашок можуть ставати менш екстремальними. Розуміння механізмів формування цих бульбашок – зсув, бум, ейфорія, отримання прибутку, паніка – дає вам основу для розпізнавання, коли ви в одній, і для прийняття кращих рішень щодо своїх позицій.