Тільки що помітив щось цікаве щодо даних виробництва, що привернуло увагу на ринках. Індекс PMI виробництва ISM щойно досяг 52,7 — найвищого рівня з 2022 року, і він залишається вище 50 вже три місяці поспіль. Це насправді важливо, оскільки це ознака завершення фактично 36-місячної кризи у виробництві, найтривалішого періоду за понад століття записів ISM.

Ось чому це важливо для крипто. Історично, коли виробнича активність починає зростати так, зазвичай це супроводжується кращими умовами ліквідності та настроєм ризику у всіх класах активів. І коли ви дивитесь назад на попередні цикли бичачого ринку у крипто — 2013, 2017, 2021 — вони всі співпадали з подібними макроекономічними відновленнями. Тому питання, яке задає кожен, — чи знову ми побачимо ту саму модель.

Макроінвестор Рауль Пал був досить ясним щодо цього зв’язку. Він фактично сказав, що Біткоїн слідує за бізнес-циклом, і більш конкретно — за ISM. Його думка? Цього разу ми знаходимося у п’ятирічному циклі, а не у традиційному чотирирічному циклі халвінгу, на який зазвичай звертають увагу. Якщо це правильно, то піковий рівень ISM має припасти десь у 2026 році, що співпаде з часом, коли можна очікувати наступний великий бичачий ринок у крипто.

Зараз є два способи думати про час. Традиційний погляд розглядає халвінги Біткоїна як головний драйвер. Після халвінгу квітня 2024 року ми бачили консолідацію і нові вершини у 2025. За цим сценарієм, справжній максимум може розтягнутися до 2026 або навіть пізніше. Але макроекономічний підхід каже, що все може рухатися швидше. Якщо виробниче зростання триватиме і умови ліквідності покращаться — особливо якщо ставки почнуть знижуватися — тоді широка участь у крипторинках може прискоритися раніше.

Що підтверджує це — настрої інституційних інвесторів. Опитування Coinbase показало, що 74 відсотки інституційних інвесторів очікують зростання цін на крипто протягом наступних 12 місяців, і 73 відсотки планують збільшити свою експозицію у цифрових активів у 2026 році. Це досить вагоме позиціонування.

Звичайно, ліквідність і зовнішні фактори все ще впливають. Геополітичні події та регуляторні кроки у США можуть швидко змінити наратив. Але якщо виробниче зростання триматиметься і ми справді отримаємо зниження ставок, це може стати саме тією ситуацією, коли новий бичачий ринок у крипто справді почнеться. Варто стежити за розвитком даних ISM у найближчі місяці.