Я часто чую питання від новачків у ф’ючерсах: який режим маржі обрати? Моя відповідь зазвичай — починати з ізольованої маржі, це більш безпечно. А чому я так думаю? Давайте це пояснимо.

Спершу зрозуміємо логіку режиму ізольованої маржі на простому прикладі. Припустимо, у вашому гаманці для ф’ючерсів є 200 доларів. Ціна X-коіна — 1000 доларів, і ви відкриваєте позицію з 100 доларами маржі та 10-кратним кредитним плечем. В такому випадку розмір позиції становить 1 коін, тобто 1000 доларів. Важливий момент: ви ризикуєте лише 100 доларів, решту 100 доларів залишаєте незмінними. Це і є головна перевага ізольованої маржі.

Якщо продовжити цей приклад, рівень ліквідації буде на рівні 900 доларів. Чому? Тому що ви ризикуєте лише 100 доларів, і коли ціна X-коіна знизиться на 10% до 900 доларів, ви зафіксуєте 100 доларів збитку, і ваша позиція буде ліквідована. Але тут ваші втрати обмежуються цими 100 доларами, решта 100 доларів у гаманці залишаються в безпеці. У разі несподіваних поганих новин або шокової волатильності ви не втрачаєте всі свої гроші, а ризик зосереджений лише на відкритій позиції.

З іншого боку, ви можете зацікавитися, що таке крос-між. Якщо б ви відкрили ту ж саму позицію у крос-режимі, рівень ліквідації був би на рівні 800 доларів. Чому? Тому що у крос-режимі ви ризикуєте всім своїм гаманцем для ф’ючерсів. Весь 200 доларів використовується для цієї позиції. Якщо спитати, що таке крос-між — це, по суті, ризик більш високий.

Яка перевага крос-режиму? Уявімо сценарій: X-коін знизився з 1000 до 850 доларів, потім знову піднявся до 1100 доларів. У ізольованому режимі, коли ціна опустилася до 900 доларів, ви б ліквідувалися і втратили 100 доларів. Але у крос-режимі, якщо ціна не опустилася нижче 800 доларів, ви змогли утримати позицію і в підсумку отримали 100 доларів прибутку. Сила крос-міжу у тому, що він може поглинати більший ризик за рахунок більшої кількості ліквідних активів.

Але у всього є своя ціна. У крос-режимі ризик вищий, ліквідація ближча, і при відкритті кількох позицій вони можуть впливати одна на одну. У ізольованому режимі кожна позиція окрема, інші не впливають, але рівень ліквідації ближчий.

Ще один підказка: щоб віддалити ціну ліквідації у ізольованій позиції, можна додати додаткову маржу до цієї позиції. Таке підходження робить ізольований режим більш керованим для новачків, дозволяє краще контролювати ризики. З часом, набувши досвіду, можна краще використовувати переваги крос-режиму. Головне — добре розуміти логіку обох режимів і обирати відповідно до власної толерантності до ризику.