Я помітив одну цікаву річ, дивлячись на котирування золота за останні місяці.

У той час як всі говорять про волатильність на ринках, жовтий метал продовжує рухатися досить послідовно з тим, що експертні аналітики давно передбачали.
Прогнози щодо ціни золота на найближчі місяці залишаються в основному бичачими, і за цим трендом стоїть фундаментальна причина.

Почнемо з історичних даних.
Якщо подивитися графіки золота за останні 50 років, то видно два дуже потужних патерни розвороту.
Той 80-х і 90-х з низхідним клином, що створив надзвичайно довгий бичий ринок, і особливо той між 2013 і 2023 роками з формуванням чаші з ручкою, яка щойно завершилася.
Коли консолідації тривають довго, розвороти, що їх слідують, зазвичай бувають сильними.
Це правило підтверджувалося історією ринку багато разів.

Що дійсно дивує, так це те, що золото почало встановлювати нові історичні максимуму не лише в доларах, а й у практично всіх глобальних валютах з початку 2024 року.
Це остаточний сигнал справжнього бичачого ринку, а не ізольованого руху, пов’язаного лише з USD.

Зараз справжнє питання: які основні драйвери?
Багато вважають, що золото залежить від фізичного попиту або економічних перспектив.
З моєї точки зору, і з точки зору серйозних досліджень, які я бачив, домінуючий фактор один: очікування інфляції.
Золото сяє, коли інфляція на порядку денному.
Подивіться на ETF TIP, що відстежує очікування інфляційного breakeven.
Зв’язок між цим і ціною золота практично ідеальний у довгостроковій перспективі.
Коли TIP зростає, зростає і золото.
Коли знижується, золото слідує за ним.
Це майже механічно.

З монетарної сторони, і M2, і індекс споживчих цін продовжують стабільно зростати.
Ця динаміка підтримує помірний бичачий тренд золота у найближчі місяці і далі.
Ми не говоримо про вертикальні вибухи, а про стабільне і послідовне зростання.

Що стосується міжринкових індикаторів, то євро виглядає конструктивно на довгострокових графіках, що створює сприятливе середовище для золота.
Державні облігації США досягли мінімуму, коли ставки досягли піку у 2023 році, і з того часу золото могло вільніше зростати.
З перспективою стабільних або знижених ставок, ця підтримка має зберігатися.

Є також цікаві дані щодо ф’ючерсів.
Чисті короткі позиції трейдерів-комерційних залишаються дуже високими, що обмежує потенціал для різкого зростання.
Але це також означає, що немає надмірного пригнічення ціни.
Це баланс, який дозволяє помірний бичачий тренд, саме той, що ми спостерігаємо.

Якщо дивитися на прогнози різних інституцій, то картина досить збігається.
Bloomberg оцінює діапазон між 1 700 і 2 700 доларами до 2025 року,
Goldman Sachs прогнозує 2 700 доларів,
UBS — 2 700 доларів,
BofA — 2 750 доларів.
Також Citi Research говорить про середню базу 2 875 доларів.
Є й більш обережні, наприклад Macquarie, але консенсус ясний: діапазон між 2 700 і 2 800 доларами — це зона, на яку зосереджуються більшість аналітиків.

Але найцікавіші прогнози — це довгострокові.
Аналітики, що проводили серйозні дослідження, прогнозують, що золото може наблизитися до 3 000 доларів у 2025,
перевищити 3 000 у 2026, і потенційно досягти 5 000 доларів до 2030 року.
Ці цифри не фантазії, вони базуються на чітких графічних патернах і міцних фундаментальних динаміках.

Звичайно, бичачий сценарій має рівень скасування: якщо золото опуститься і залишиться нижче 1 770 доларів, ситуація зміниться.
Але чесно кажучи, ймовірність такого сценарію дуже низька з урахуванням поточного макроекономічного контексту.

Ще одна річ, яку я помічаю — багато досі вірять, що золото процвітає під час рецесій.
Це неправда.
Золото корелює позитивно як з очікуваннями інфляції, так і з індексом S&P 500.
Коли ринок акцій падає через рецесію і інфляція знижується, золото також має тенденцію слабшати.
Кореляція складніша, ніж багато хто думає.

Щодо питання, чи зосереджуватися на золоті чи сріблі: обидва мають свою роль.
Срібло зазвичай реагує на наступну фазу бичачого ринку золота.
Якщо подивитися співвідношення золото-срібло за останні 50 років, то ясно, що цей сірий метал має значний потенціал, можливо, до 50 доларів за унцію.

Найбільше мене вражає якість досліджень, що підтримують ці прогнози.
Це не питання лайків і кліків у соцмережах.
Методологія важлива.
Графічні патерни важливі.
Серйозний фундаментальний аналіз важливий.
І коли об’єднати технічну картину, монетарний контекст, динаміку інфляції і передбачувальні індикатори, напрямок стає досить ясним.

Дивлячись вперед, 2025 і 2026 роки можуть стати вирішальними для золота.
Прогнози щодо ціни золота на найближчі місяці свідчать про стабільність і поступове зростання, а не про екстремальну волатильність.
Якщо монетарна динаміка і очікування інфляції йтимуть цим шляхом, ми справді можемо побачити, як золото наближається до цільових рівнів у найближчі місяці і роки.

Для інвесторів або тих, хто просто слідкує за ринками, варто стежити за макроекономічними індикаторами і глобальним настроєм.
Золото залишається цікавим активом у цьому контексті, не для короткострокової спекуляції, а для середньо- і довгострокової перспективи.