Щойно я занурився у останні кроки Тома Лі, і чесно кажучи, кар'єрна траєкторія цієї людини з погляду ринку дуже захоплююча. Він передбачав основні тренди десятиліттями, а тепер він вкладає свої гроші у цю гру з Ethereum.

Тож хто саме такий Том Лі? Більшість людей знає його з виступів на CNBC, де він був бичачим настроєм, коли всі інші панікували. Розпочав свою кар'єру у 90-х у таких компаніях, як Salomon Smith Barney, потім провів 15 років у JPMorgan на посаді головного стратегія з акцій. У нього є послужний список — він рано передбачив відновлення у 2020 році у формі літери V, точно визначив дно S&P 500 у 2022, коли всі читали doom-скролінг, і був одним із перших великих фігур на Уолл-стріт, хто серйозно почав включати Біткоїн у моделі оцінки ще у 2017 році.

Що мене цікавить у підході Тома Лі — це його одержимість даними. Він не просто кидає гарячі ідеї. Коли у 2002 році його зачепила скандальна історія з Nextel, його дослідження оскаржили цифри компанії, що спричинило масову реакцію. JPMorgan ретельно його досліджував і не знайшов нічого неправильного — він просто слідував за даними. Цей інцидент фактично визначив його філософію кар'єри: нехай цифри говорять, не піддавайся тиску.

Переносимося до сьогодні, і Том Лі став головою BitMine (NASDAQ: BMNR) у червні 2025 року. Компанія змінює фокус із традиційного майнінгу Біткоїна на те, що вони називають стратегією фіскальних резервів Ethereum. Вони залучили 250 мільйонів доларів у цій PIPE-раунді за ціною 4,50 долара за акцію, і тут починається цікаве — вони активно накопичують ETH. Останній раз, коли я перевіряв, вони тримають понад 566 000 ETH, вартість яких перевищує 2 мільярди доларів. Це серйозна впевненість.

Яка ж справжня теза Тома Лі? Він говорив про стейблкоїни як про справжню точку інфлекції. Він буквально назвав це моментом ChatGPT для крипти. Більше 50% емісії стейблкоїнів відбувається на Ethereum, і коли дивишся на те, як Уолл-стріт і казначейство починають тепло ставитися до стейблкоїнів, Ethereum стає інфраструктурним шаром, що з'єднує традиційні фінанси з криптою. Це його ставка.

Структурні переваги, які він постійно підкреслює, варто враховувати — компанії на кшталт BitMine можуть випускати акції для купівлі ETH, коли ціна акцій перевищує NAV, використовувати опціони та конвертовані облігації для хеджування волатильності, а також потенційно купувати інші on-chain компанії. Це фактично використання структури публічного ринку для створення експозиції до Ethereum. Аналізатори Fundstrat цілиться на ETH із короткостроковою ціною у 4000 доларів, а справедлива вартість може досягти 10 000–15 000 доларів до кінця року за їхніми моделями.

Що дивно — вся філософія Тома Лі перетворилася у цю концепцію. У 90-х він зазнав поразки у телекомі, недооцінив ризики нерухомості перед 2008 роком, але ці невдачі змусили його одержимі циклічними індикаторами та ліквідністю. Тепер він застосовує той самий підхід, орієнтований на дані, до зростаючої ролі Ethereum у інституційних фінансах. Чи погоджуєтеся ви з тезою чи ні, але ця людина не робить емоційних ставок.

Більша картина, яку, здається, позиціонує Том Лі, — це те, що Ethereum стає єдиною великою мережею, яка фактично відповідає регуляторним вимогам і має масштаб і зрілість, необхідні інституціям. Оскільки платформи, такі як Robinhood, токенізують акції на Layer 2, ви бачите, як реальні активи переходять у on-chain. Ethereum — це природний домівка для цієї інфраструктури.

Чесно кажучи, варто спостерігати за тим, як розвиватиметься стратегія BitMine. Це фактично ставка Тома Лі на те, куди потоки інституційних грошей підуть далі, і його послужний список свідчить, що за цим варто слідкувати.