Прибутки Disney: компанія сильна у всіх найважливіших сферах і готова прискорити темпи

Ключові показники Morningstar для Walt Disney

• Оцінка справедливої вартості

  : $125.00

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★★

• Рейтинг економічної рови Morningstar

  : Широка

• Рейтинг невизначеності Morningstar

  : Середня

Що ми думали про прибутки Disney

Walt Disney DIS мав фантастичний другий фінансовий квартал. Він не бачить ознак слабкості споживачів і очікує прискорення зростання досвідів. Загальні продажі зросли на 6,5% у порівнянні з минулим роком. Попередні витрати на підтримку нових досвідів і вищі витрати на програмування призвели до скорочення операційної маржі на 50 базисних пунктів.

Чому це важливо: Результати у сфері досвідів є найважливішими для оцінки Disney. Окрім досвідів, ми очікуємо, що стрімінговий бізнес підвищить прибутковість, продовжуючи зростати здоровими темпами, а спорт залишиться стабільним. Disney виконав усі ці завдання.

Основний висновок: Ми підвищуємо нашу оцінку справедливої вартості до $125 за акцію з $120, враховуючи покращення короткострокового споживчого фону, ніж ми передбачали.

• Переваги широкої рови Disney проявляються, оскільки її активи підсилюють усі частини бізнесу, чого більшість конкурентів не можуть покладатися під час переходу до стрімінгу або спроб залучити клієнтів до досвідів і відпусток.

Велика картина: Результати у сфері досвідів мають прискоритися після зростання продажів другого кварталу на 7% і зростання операційного доходу на 5%. Внутрішній відвідуваність тематичних парків має прискоритися після 1% зниження у другому кварталі і застою за минулий рік.

• Зниження міжнародного туризму зупинило внутрішню відвідуваність парків з минулої весни. Оскільки Disney має намір обігнати початок цього зниження і відкриття у 2025 році Epic тематичного парку Universal у Орландо, Флорида, тенденції відвідуваності почнуть покращуватися, а не погіршуватися.
• У березні у Disneyland Paris відкрився Світ Льоду, а круїзний корабель Disney Adventure зробив свій перший рейс. Вони разом принесли менше трьох тижнів доходу, і обидва зазнали витрат до відкриття. Нові атракціони продовжать запускатися протягом наступних кількох років.

Ключові статистики: Доходи від стрімінгів Disney+ і Hulu зросли на 13% у порівнянні з минулим роком, а операційна маржа досягла нового максимуму — 11%, що на понад 4 процентні пункти більше, ніж у минулому році, і на 2 пункти порівняно з попереднім кварталом.