Єврозона виробництво на переломному етапі? PMI досяг максимуму за 44 місяці

Єврозона виробництво на переломному етапі? PMI досяг максимуму за 44 місяці · Euronews

П’єро Чінгары

Пт, 20 лютого 2026 о 19:24 GMT+9 4 хв читання

Виробництво в Єврозоні повернулося до зони зростання вперше за кілька місяців, досягнувши найсильнішого рівня з червня 2022 року, згідно з уважно слідкуваним бізнес-опитуванням, оприлюдненим у п’ятницю.

Попередній індекс PMI виробництва в Єврозоні піднявся до 50,8 пунктів у лютому з 49,5 у січні, що є максимумом за 44 місяці, показали дані, зібрані S&P Global та Hamburg Commercial Bank.

Значення перевищило очікування ринку і перетнуло поріг у 50 пунктів, що відокремлює скорочення від зростання.

Ширший комплексний індекс, який поєднує виробництво та послуги, зріс до 51,9 з 51,3, сигналізуючи, що загальна діяльність приватного сектору в євро зоні продовжує зростати помірними темпами.

Діяльність у сфері послуг залишилася в зоні зростання на рівні 51,8, хоча й трохи нижче за прогнози консенсусу.

Можливий переломний момент

Протягом більшої частини останніх двох років виробництво тягнуло зростання єврозони, відображаючи слабкий світовий попит, високі енергетичні витрати та жорсткіші фінансові умови. Відскок у лютому може ознаменувати зміну тенденції.

“Це може бути переломний момент для виробничого сектору, оскільки головний PMI піднявся до зони зростання,” сказав доктор Сайрус де ла Рубія, головний економіст Hamburg Commercial Bank.

Економіст також застеріг, що ще зарано говорити про повне відновлення, але зазначив, що базові показники здаються більш стабільними, ніж під час попередніх короткочасних підйомів.

Нові замовлення повернулися до помірного зростання після трьох місяців скорочення, що свідчить про можливість подальшого розширення виробництва в найближчі місяці.

Де ла Рубія зазначив, що виробничий сектор тепер, ймовірно, “знаходиться на більш стабільній основі” і може позитивно впливати на загальне зростання цього року, а не гальмувати його.

Пов’язано

Чи може інфляція в Європі несподівано повернутися у 2026 році?

Німецьке виробництво знову скорочується: чи під загрозою зростання єврозони?

Німеччина керує відновленням виробництва

Покращення було очолено Німеччиною, найбільшою економікою та промисловою силою євро зони.

Індекс PMI виробництва Німеччини піднявся до 50,7 у лютому з 49,1, повернувшись у зону зростання вперше за понад три з половиною роки.

Нові замовлення зросли значно, включаючи закордонні, а запаси замовлень вперше з середини 2022 року зросли.

“Німецька промисловість знову зростає,” прокоментував де ла Рубія, підкреслюючи міцне зростання нових замовлень і скромне зростання запасів замовлень уперше з середини 2022 року.

Закордонний попит також посилився після шести місяців спаду.

За словами де ла Рубії, збільшення державних витрат на інфраструктуру та оборону у поєднанні з зростаючим закордонним попитом сприяє поверненню до зростання.

Продовження історії  

Дані опитування свідчать, що економіка Німеччини могла суттєво зросла у першому кварталі, за винятком різкого погіршення у березні.

Очікування бізнесу на наступний рік також покращилися, що підтверджує ознаки того, що найбільша економіка Європи нарешті виходить із тривалого промислового спаду.

Франція залишається близькою до застою

Однак Франція продовжує відставати. Складовий індекс PMI Франції становив 49,9 у лютому, трохи нижче за поріг зростання, що свідчить про те, що загальна діяльність приватного сектору в цілому застоюється.

Виробництво знову скоротилося після короткочасного зростання у січні, а обсяг послуг також зменшився. Попит залишається слабким, особливо на експорт, а активність у сфері найму застигла.

Йонас Фельдхузен, молодший економіст Hamburg Commercial Bank, сказав, що приватний сектор Франції бореться за здобуття реального імпульсу.

“Основна проблема залишається з боку попиту, оскільки нові замовлення знову зменшилися, і ситуація ще гірша для експортних замовлень,” сказав Фельдхузен.

Хоча довіра бізнесу залишається вище за середнє минулого року, відсутність стабільного зростання нових замовлень свідчить про подальшу вразливість.

Зростання цін знову прискорюється

Відновлення активності супроводжується новим тиском на ціни, особливо у виробництві.

Витрати на ресурси по всій євро зоні зросли найшвидше з грудня 2022 року, що є найсильнішим зростанням за 34 місяці. Це здебільшого спричинено виробниками, тоді як інфляція витрат у сфері послуг дещо сповільнилася.

Зростання цін на енергоносії, ймовірно, відіграє роль. У Німеччині ціни на сирі нафту та природний газ зросли приблизно на 12% до 14% у євро з початку січня, що сприяло більш швидкому зростанню цін закупівлі. Компанії змогли передати частину цих зростаючих витрат клієнтам, хоча темпи інфляції цін продажу дещо сповільнилися на загальному рівні.

У Німеччині компанії продовжували підвищувати ціни стабільно, тоді як французькі постачальники послуг вперше за три місяці знизили ціни. В інших країнах євро зони ціни зросли швидше.

Що це означає для політики ЄЦБ

Для Європейського центрального банку ця змішана картина створює делікатний баланс. Тиск на ціни у сфері послуг — який ретельно контролюють політики — дещо послабився, але залишається високим. Тим часом, витрати у виробництві знову зростають.

З урахуванням зростання активності та збереження високої інфляції в окремих секторах економіки, опитування свідчить, що ЄЦБ навряд чи поспішить змінювати свою політику.

Для домогосподарств і бізнесу ключове питання — чи зможе відновлення виробництва бути стабільним без повторного розпалювання ширших інфляційних процесів.

Дані за лютий свідчать, що економіка євро зони знаходиться на більш стабільних підставах, ніж у останні місяці, але відновлення залишається нерівномірним і вразливим до нових цінових шоків.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації