Чому все більше трейдерів переходять від контрактів до ETF? Раціональний вибір у високоволатильному ринку

З 2026 року ринок криптовалютних деривативів залишається високорухомим. За даними дослідницького інституту Gate, обсяг торгівлі деривативами на всьому ринку у першому кварталі 2026 року склав приблизно 18,63 трильйона доларів, а співвідношення з обсягом спотових торгів — близько 9,6 разів. Однак різкі коливання на ринку контрактів сприяють тому, що все більше трейдерів переосмислюють свої стратегії з використанням кредитного плеча — станом на 14 травня 2026 року, сума ліквідацій по 24-годинних ф’ючерсах на біткоїн склала близько 108 мільйонів доларів, причому масштаб ліквідацій по одному лише біткоїну тримається на високому рівні.

Тим часом ринок крипто ETF переживає бурхливий зростання. Чистий приплив коштів у американські спотові біткоїн ETF перевищив 58 мільярдів доларів, а загальний обсяг активів під управлінням (AUM) становить близько 1020–1030 мільярдів доларів. У такій структурній диференціації все більше трейдерів переходять від ринку контрактів до ETF.

Високоризикове середовище на ринку контрактів спричиняє масштабні примусові ліквідації

Ризикова концентрація на ринку криптовалютних деривативів значно зросла у 2026 році. У першому кварталі 2026 року співвідношення торгівлі деривативами до спотових торгів залишалося близько 9,6 разів, що свідчить про високу залежність ринку від торгів з кредитним плечем. Високий рівень кредитного плеча у періоди волатильності легко може спричинити ланцюгові примусові ліквідації.

Недавні дані яскраво ілюструють цей ризик. На початку травня 2026 року на крипторинку спостерігалася хвиля масштабних ліквідацій. За даними Coinglass, обсяг ліквідованих довгих позицій склав близько 165 мільйонів доларів, а коротких — понад 240 мільйонів доларів, всього близько 410 мільйонів доларів. Навіть при коливаннях цін всього 3,7% високоризикові позиції зазнали масових ліквідацій.

Структурне відхилення у ставках фінансування ще більше підсилює ризики для контрактних позицій. Станом на 7 травня 2026 року 30-денне середнє ставка фінансування для безстрокових контрактів на біткоїн залишалося у негативній зоні протягом 67 днів поспіль, перевищуючи показники 2020 року і ставши найтривалішим у історії періодом негативних ставок за останнє десятиліття. Цей аномальний сигнал свідчить про те, що структура довгих і коротких позицій на ринку контрактів стала надто дисбалансованою.

Обсяг коштів у спотових ETF продовжує зростати, інституційні інвестиції прискорюють потік

На тлі високого ризику на ринку контрактів, крипто-спотові ETF демонструють вражаючий темп залучення капіталу.

Станом на початок травня 2026 року, загальний обсяг активів під управлінням американських спотових біткоїн ETF перевищив 86 мільярдів доларів. Лідером є iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock з приблизно 51,9 мільярда доларів AUM, що становить близько 45% від загального ринку. Лише за перший тиждень травня IBIT зафіксував чистий приплив близько 721,5 мільйонів доларів, що свідчить про сильний інституційний попит на регульовані криптоактиви.

Також спостерігається стабільне зростання Ethereum ETF. Станом на 10 травня, Ethereum-спотовий ETF володіє активами на суму близько 13,97 мільярдів доларів, що становить 4,93% від загальної ринкової капіталізації Ethereum. З 1 по 8 травня, спотовий біткоїн ETF залучив близько 1,25 мільярда доларів чистого припливу, тоді як Ethereum ETF — приблизно 171,66 мільйона доларів.

Структурні зміни у циклі наполовину зменшення біткоїна сприяють переорієнтації контрактних позицій у бік ETF

2026 рік — це період адаптації ринку після зменшення нагороди за майнінг біткоїна у 2024 році, і він демонструє зовсім інші потоки капіталу порівняно з минулими циклами. Традиційно, події зменшення нагороди викликали масовий приплив кредитного плеча і зростання контрактних позицій. Однак у цьому циклі, у першому кварталі 2026 року, чистий приплив у IBIT від BlackRock склав 8,4 мільярда доларів, що більш ніж у двічі перевищує будь-яких конкурентів. Це свідчить про те, що кошти, раніше спрямовані у контракти, активно перерозподіляються у регульовані ETF.

Традиційні фінансові гіганти, такі як JPMorgan, випускають структуровані цінні папери, прив’язані до біткоїна, що ще раз підтверджує цю тенденцію — Уолл-стріт все більше орієнтується на регульовані інструменти для опосередкованого доступу до криптоактивів, уникаючи високоризикових контрактних позицій з кредитним плечем.

Регуляторні прориви у Гонконгу сприяють подальшій зрілості ETF-екосистеми

Інновації у регулюванні криптоактивів у Гонконгу також стимулюють перехід трейдерів до ETF. У 2025 році регулятор Гонконгу офіційно дозволив участь у віртуальних активних спотових ETF у рамках суворого регулювання, включаючи можливість залучення активів через ланцюгові застави. Це означає, що через регульовані ETF можна отримати прибуток від стейкінгу таких PoS-блокчейнів, як Ethereum, з річною доходністю від 3% до 6%. Це не лише підвищує функціональність ETF як інструменту для активного доходу, а й створює додаткові мотиви для середньострокових і довгострокових інвестицій.

Висновки

У травні 2026 року криптовалютний ринок перебуває на ключовому етапі структурної диференціації. З одного боку, ринок контрактів із негативними ставками фінансування і частими ліквідаціями стає все більш ризиковим; з іншого — обсяг активів у спотових ETF, що перевищує 1020 мільярдів доларів, і постійний приплив інституційних коштів роблять його більш стабільним і регульованим новим стандартом інвестицій у крипто. Структурні зміни у циклі наполовину зменшення біткоїна і регуляторні прориви у Гонконгу ще більше підсилюють цю тенденцію.

Для трейдерів ключовим є перехід від “використання кредитного плеча для отримання надприбутків” до “стратегічного розподілу активів у рамках регульованої системи”. На платформі Gate користувачі можуть одночасно насолоджуватися гнучкістю ринку контрактів і регульованістю ETF, адаптуючи свої портфелі відповідно до ризикових уподобань і ринкових умов. Розуміння глибинних структурних змін — запорука раціональних торгових рішень.