Найменша кількість голосів, найскладніший початок: Кевін Вош підтвердив призначення на посаду голови Федеральної резервної системи

Автор: Сяо Яньянь, Джинь Ши Дата

Кандидатура Кевіна Ворша (Kevin Warsh) на посаду голови Федеральної резервної системи США була підтверджена Сенатом із мінімальною перевагою, що ознаменувало найспірнішу зміну керівництва за десятиліття та поставило під сумнів політичну незалежність цієї установи.

Результат голосування у середу склав 54 «за» та 45 «проти», це найвужча різниця голосів у історії підтвердження кандидатур на посаду голови ФРС, з моменту введення необхідної процедури затвердження Сенатом у 1977 році, жоден кандидат не отримував такого слабкого підтримки. Це відображає поляризацію політичних сил у Конгресі та побоювання демократів, що Ворш може підкоритися вимогам президента Трампа щодо швидкого зниження ставок.

Єдиним сенатором-демократом, який підтримав Ворша у цій боротьбі, був Джон Феттерман (John Fetterman) з Пенсільванії. Ця майбутня кандидатура голови ФРС отримала менше голосів, ніж Джанет Йеллен (Janet Yellen) у 2014 році, яка здобула 56 голосів «за» проти 26 «проти».

Раніше підтримка кандидатів у керівництво ФРС була нормою, а не винятком; навіть Алан Грінспен (Alan Greenspan) у 2000 році отримав підтримку одностайно, що дозволило йому переобратися на посаду голови. За два терміни керівництва Джерома Пауелла (Jerome Powell), кожен раз підтверджений Сенатом, він отримував щонайменше 80 голосів.

За кілька годин до голосування у Сенаті було оприлюднено урядовий звіт щодо оптових цін, що посилило побоювання щодо прискорення інфляції. У квітні індекс цін виробників зріс на 6% у порівнянні з минулим роком, перевищивши всі прогнози економістів, опитаних Bloomberg. Індекс базової інфляції без урахування продуктів харчування та енергоносіїв підвищився на 5,2%, що свідчить про поширення зростання цін на енергоносії, викликане війною, на інші товари.

Ціновий шок на нафту, спричинений війною з Іраном, посилив тривалість інфляції, створюючи виклики для політики. У вівторок було оприлюднено дані про споживчі ціни, які показали швидке зростання цін на бензин, продукти харчування, оренду житла та авіаквитки у квітні.

56-річний Ворш раніше надавав поради щодо економічної політики Трампу, але у 2017 році, коли Трамп обрав Пауелла головою ФРС, Ворш не отримав цю посаду. Тепер він замінить Пауелла, термін якого закінчується у п’ятницю.

Головна проблема для майбутнього голови полягає в тому, що менше ніж за шість місяців відбудуться проміжні вибори, і більшість у Конгресі, яку контролює республіканська партія Трампа, може опинитися під загрозою. Чи продовжить він традицію незалежного прийняття рішень щодо ставок, уникати політичного тиску?

Ворш на підтверджувальній слуханні пообіцяв, що під його керівництвом монетарна політика ФРС залишатиметься «жорстко незалежною». Однак Трамп, який неодноразово критикував Пауелла за недостатньо швидке зниження ставок, чітко заявив, що очікує від Ворша негайного зниження вартості позик.

Все більше представників ФРС вважають, що американський центральний банк має чітко дати зрозуміти, що наступне рішення щодо ставки може бути як зниження, так і підвищення. Для Ворша це означає, що якщо він спробує спрямувати ФРС у бік, який вважається необґрунтованим, він зіткнеться з сильним опором.

Ворш також натякнув, що збиратиметься зменшити баланс ФРС, який становить 6,7 трильйона доларів, і у слуханнях захищав ідею, що зниження ставок є більш справедливим, ніж розширення балансу, оскільки воно має ширший вплив. Він критикував дії ФРС у період президентства Байдена, вважаючи, що увага до основної місії знизилася.

У вівторок Сенат підтвердив Ворша у складі Ради керівників ФРС із семи членів, термін повноважень яких закінчується у 2040 році.

Ворш очолить наступне засідання ФРС 16-17 червня. Його чотирирічний термін на посаді голови триватиме до 2030 року.

Про Ворша

Ворш десятиліттями був залучений у дебати щодо монетарної політики — часто відкрито критикуючи ФРС. Він був інвестиційним банкіром у Morgan Stanley, а у 2006 році був призначений президентом Джорджем В. Бушем (George W. Bush) до Ради керівників ФРС у віці 35 років, ставши наймолодшим членом ради в історії.

Під час фінансової кризи 2008 року він відіграв ключову роль у формуванні планів порятунку та виведенні банків Уолл-стріт із краху. Однак до 2011 року, коли залишив ФРС, він став критиком її політики, побоюючись, що підтримка фінансових ринків у період відновлення економіки може бути надмірною.

Після цього він приєднався до Інституту Гуверу у Стенфорді та став партнером у сімейному офісі інвестора Стенлі Друкенміллера (Stanley Druckenmiller).

У період першого терміну Трампа він намагався отримати кандидатуру на посаду голови ФРС, але програв конкуренцію Пауеллу. Під час пандемії COVID-19, маючи переваги у жорсткій позиції щодо боротьби з інфляцією, Ворш передбачив, що активна підтримка економіки може спричинити серйозну інфляцію у майбутньому.

Дорога до посади голови ФРС

Зі зростанням конкуренції за посаду Пауелла минулого року Ворш розробив спеціальну «ліфтову промову» — короткий і чіткий меседж, що був адресований Трампу. Він заявив, що зменшить присутність ФРС на фінансових ринках і критикував політику Пауелла щодо ставок.

Він похвалив економічну програму Трампа, вважаючи, що дерегуляція та підвищення продуктивності за допомогою штучного інтелекту дозволять знизити ставки без ризику інфляції.

На слуханнях минулого місяця Ворш заявив, що не має заздалегідь визначених позицій щодо політики. Він висловив бажання, щоб ФРС переглянула низку процедурних питань, зокрема, як комунікувати з громадськістю та на які інфляційні показники звертати увагу.

Передбачення майбутніх викликів

На тлі конфлікту з Іраном, що спричинив перебої в енергетичних ринках, високі дані щодо інфляції ставлять під сумнів курс зниження ставок, який Ворш пропагував під час своєї кандидатури.

Тим часом, політики обережно зважують, чи є два місяці стабільної зайнятості ознакою того, що ринок праці почав сповільнюватися з часів його буму на початку десятиліття.

Ворш зіткнеться з низкою унікальних макроекономічних питань щодо співпраці ФРС із Білим домом. За керівництва Пауелла ФРС протистояла атакам Трампа, включаючи вимоги знизити ставки, особисті образи, розслідування з боку федеральних органів та спроби звільнити ще одного члена ради — Лізу Кук.