Краще купити: акції Taiwan Semiconductor проти акцій Micron

У світі виробництва мікросхем існує два основних типи чипів: пам’яті та логічні чипи. Кожен виконує різну функцію в комп’ютері, і кожен важливий.

У світі логічних чипів немає виробника більшого за Taiwan Semiconductor (TSM +0,65%). У світі пам’яті ситуація більш розподілена, і Micron (MU +4,72%) є одним із найбільших виробників. Однак багато інвесторів зацікавлені інвестиційними можливостями, які пропонують ці виробники чипів.

Найбільший привабливий фактор — це те, що вони є досить нейтральними інвестиціями. Обидві компанії співпрацюють майже з усіма розробниками чипів, і поки попит на штучний інтелект (AI) продовжує зростати, ці дві компанії мають шанси процвітати.

Але яка з них зараз краща для покупки? Давайте розглянемо.

Джерело зображення: Getty Images.

Ринок логічних чипів стабільніший, ніж ринок пам’яті

Індустрія чипів відома своєю циклічністю. Там існує повторюваний цикл буму та спаду, який трапляється у випадкові часові рамки. Неможливо передбачити початок і завершення цих циклів, що ускладнює інвестування, але не робить його неможливим.

Крім того, рівень циклічності, який демонструє кожна компанія, залежить від продукту. Між виробниками існує чимало відмінностей у логічних чипах. Ця різноманітність робить їх менш вразливими до коливань ринку, оскільки вона відрізняє один продукт від іншого.

У сегменті пам’яті майже нічого не відрізняє одного постачальника від іншого, тому ціни на чипи більш схожі на товарні і сильно залежать від економіки попиту та пропозиції.

Розгорнути

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішні зміни

(4,72%) $36,20

Поточна ціна

$802,78

Основні дані

Ринкова капіталізація

$864B

Діапазон за день

$779,47 - $814,86

52-тижневий діапазон

$90,93 - $818,67

Обсяг торгів

1,8 млн

Середній обсяг

44 млн

Валовий прибуток

58,54%

Дохідність дивідендів

0,06%

Зараз попит на пам’яті-чипи рекордно високий, тоді як пропозиція відстає. Під час останнього квартального звіту Micron керівництво зазначило, що вони зможуть задовольнити лише половину або дві третини середньострокового попиту. Це відчувається і в цій галузі, де пропозиція не встигає за попитом. Більше того, ринок пам’яті щороку зростає, тому попит не зменшується.

Цей бум створює великий сприятливий фон для Micron, що підвищує її доходи. Однак, коли потужності будуть розгорнуті, ціни на пам’ять можуть повернутися до нормальних рівнів, зробивши компанію, таку як Taiwan Semiconductor, набагато стабільнішою інвестицією. Більшість інвесторів (у тому числі й я) віддають перевагу стабільності, тому цю перемогу я присуджую Taiwan Semiconductor.

Розгорнути

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Сьогоднішні зміни

(0,65%) $2,59

Поточна ціна

$399,87

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2,1 трлн

Діапазон за день

$391,47 - $404,65

52-тижневий діапазон

$188,81 - $420,00

Обсяг торгів

612 тис.

Середній обсяг

13 млн

Валовий прибуток

61,02%

Дохідність дивідендів

0,84%

Переможець: Taiwan Semiconductor

Недостатність пам’яті-чипів приносить неймовірне зростання Micron

Останні квартальні результати Micron вражають, завдяки бурхливому зростанню цін на пам’ять-чипи. У другому кварталі фінансового року (FY) 2026 (завершується 26 лютого) її дохід склав 23,9 мільярда доларів. Для порівняння, минулого року це було всього 8,05 мільярда. Наступного кварталу очікується 33,5 мільярда доходу.

Дані про дохід MU (річне зростання квартально) від YCharts

Не дивуйтеся, якщо темпи зростання збережуться ще довго, оскільки дефіцит пам’яті реальний і може тривати кілька років.

При темпі зростання доходу 40% Taiwan Semiconductor демонструє відмінні результати. Однак важко конкурувати з компанією, чиї продукти користуються ненаситним попитом і зростаючими цінами.

Переможець: Micron

Оцінка цих двох компаній є складною

Оскільки Micron є більш циклічною компанією, вона зазвичай торгується з досить значною знижкою. Це знижка виникає через її непередбачуваність, і більшість інвесторів не хочуть вкладатися у циклічний бізнес.

MU коефіцієнт P/E (прогнозний) від YCharts

В результаті Micron виглядає дуже дешево — 14-кратний прогнозний прибуток, тоді як Taiwan Semiconductor досить дорога — 26-кратний прогнозний прибуток. Питання в тому, чи варта ціна Micron цієї премії перед Taiwan Semiconductor?

Я вважаю, що кожен інвестор має самостійно вирішити це питання. Якщо ви шукаєте акцію, яку можна купити і забути, то Taiwan Semiconductor — кращий варіант. Якщо ж ви прагнете максимальної прибутковості і готові слідкувати за галузевими трендами, щоб зрозуміти, чи попит на чипи зменшується, тоді Micron — кращий вибір.

Переможець: нічия

Хоча обидві компанії виробляють чипи, вони є дуже різними інвестиціями. Одна не є категорично кращою за іншу. Інвестори повинні обрати ту, яка їм підходить, або інвестувати у обох.