Європейський центральний банк натякнув, що через вплив війни на Близькому Сході можливо підвищення базової ставки.

Європейський центральний банк та його члени політики грошово-кредитної політики послідовно натякають, що можливо з 6月у через цінову нестабільність, викликану війною на Близькому Сході, буде підвищено основну ставку. Це знову сприяє тенденції до жорсткішої грошово-кредитної політики в зоні євро.

Місцевий час 13-го числа, голова Німецького федерального банку — Йоахім Нагель, у інтерв’ю економічній газеті «Бізнесбюро» заявив, що якщо ситуація з інфляцією не зазнає кардинальних змін, ймовірність підвищення ставок зросте. Він вважає, що поточна динаміка цін наближається до негативного сценарію, встановленого Європейським центральним банком (ЄЦБ), і зазначає, що сам базовий сценарій вже передбачає два підвищення ставок. Нагель, який вважається одним із більш прихильних до жорсткої монетарної політики, також оцінив, що короткострокові очікування інфляції вже відхилилися від цілей ЄЦБ. Очікування інфляції — це рівень очікувань економічних суб’єктів щодо майбутнього зростання цін; якщо цей показник зростає, то й тиск на реальні ціни та заробітні плати може збільшитися.

Напружена атмосфера всередині ЄЦБ підтверджується також висловлюваннями інших ключових осіб. Комісар виконавчої ради, Ізабель Шнабель, у своїй останній промові зазначила, що якщо шок цін на енергоносії пошириться на всю економіку, для стримування так званого другого кола ефектів потрібно застосувати жорсткішу політику. Друге коло ефектів — це явище, коли зростання цін на нафту, природний газ та інші енергоресурси поширюється на транспортні витрати, продукти харчування, послуги та вимоги щодо підвищення заробітних плат. Це означає, що, враховуючи, що війна на Близькому Сході підсилює тривогу щодо енергетичних поставок, ЄЦБ насторожено ставиться до можливого тривалого зростання інфляції, а не до тимчасового підвищення цін.

Загалом ринок вважає, що ЄЦБ може з 11 червня, починаючи з засідання з монетарної політики, підвищити ключову ставку двічі або тричі до кінця року. Це відбувається на тлі важкої економічної ситуації в зоні євро, яка поєднує уповільнення зростання та зростання цін. У квітні інфляція споживчих цін у зоні євро склала 3,0% у річному вимірі, тоді як зростання економіки у першому кварталі становило лише 0,1% у порівнянні з попереднім кварталом. Якщо ціни зростають, а економіка продовжує втрачати динаміку, зростає побоювання, що країна може потрапити у стагфляцію — ситуацію високої інфляції та економічного сповільнення. Європейська економіка, яка залежить від імпорту енергоносіїв, у контексті тривалої геополітичної напруги більш схильна до одночасного зростання витрат і скорочення споживання.

Незважаючи на це, нинішня атмосфера в ЄЦБ залишається більш орієнтованою на стабілізацію цін, ніж на негайне стимулювання економіки. Нагель підкреслює, що навіть за умов уповільнення економіки довгостроковий зростання можливе лише за умов стабільності цін у середньостроковій перспективі. Голова ЄЦБ Крістін Лагард минулого місяця чітко окреслила межі, зазначивши, що ще зарано називати поточну ситуацію «стагфляцією 1970-х років». Це означає, що, на відміну від того часу, нинішня ступінь упертого зростання інфляції та стан ринку праці вже суттєво відрізняються. Однак, якщо енергетичний шок, викликаний війною на Близькому Сході, триватиме довше за очікуване, і очікування інфляції продовжать зростати, ЄЦБ може прискорити підвищення ставок навіть за ризику зниження економічної активності. Очікується, що ця тенденція матиме значний вплив на фінансові ринки Європи, вартість корпоративного фінансування та боргове навантаження домогосподарств.