Я глибоко занурився у дослідження прогнозів цін на золото, і чесно кажучи, довгострокова перспектива тут досить переконлива. Дозвольте мені розбити те, що привернуло мою увагу.

Отже, ось що стосується прогнозування золота — більшість людей просто викидають випадкові цифри для залучення кліків. Але коли ти справді заглиблюєшся у методологію і дивишся на те, що показують графіки, картина стає яснішою. Технічні показники на золото демонструють ідеальний бичачий розворот, який почав завершуватися приблизно у 2023 році. Ми говоримо про 10-річну формуцію чашки з ручкою, яка зараз реалізується.

Поглядаючи назад на прогноз цін на золото 2024 року, багато інституцій прогнозували діапазон у 2 700–2 800 доларів до кінця 2025 року. Goldman Sachs називали 2 700, Bloomberg — десь між 1 709 і 2 727 доларами, і існував міцний консенсус щодо цього коридору 2 700–2 800. Тепер ми вже наполовину 2026 року, і золото вже давно перейшло ці рівні. Прогнози, які тоді здавалися бичачими, тепер виглядають консервативними.

Що цьому сприяє? Монетарна динаміка має набагато більше значення, ніж люди усвідомлюють. M2 і CPI стабільно зростають, що історично йде рука об руку з цінами на золото. Відхилення, які ми бачили раніше, не триватимуть — вони рано чи пізно виправляються. А очікування інфляції, вимірювані через TIPS, поважають цей секулярний висхідний канал, що підтримує бичачу тезу.

Міжринкові динаміки також сприятливі. Сильний євро створює сприятливе середовище для золота, а з урахуванням глобальних очікувань зниження ставок, доходність казначейських облігацій не зростає. Це підтримує ситуацію. Тим часом, чисті короткі позиції в ф’ючерсах залишаються розтягнутими, що обмежує зниження, але водночас вказує на обережну позицію.

Ось де стає цікаво — глобальний валютний аспект. Золото почало встановлювати нові історичні максимуми майже у всіх основних валютах ще на початку 2024 року, до прориву долара США. Це був справжній сигнал підтвердження, що справа не лише у доларі.

Глянувши на ширшу картину, теза — це тепер м’який бичачий ринок із прискоренням, яке настане пізніше цього десятиліття. Цілі, які висували — 3 100 доларів у 2025, 3 900–4 000 доларів у 2026, можливо навіть 5 000 до 2030 — виглядають цілком реалістичними, враховуючи ситуацію на середину 2026 року. Графік за 20 років показує, що бичачі ринки золота зазвичай починаються повільно, а потім прискорюються — саме такий патерн ми і спостерігаємо.

Що ще варто врахувати — і це важливо для позиціонування — так це те, що графік за 50 років свідчить: цей рух може бути надзвичайно сильним, оскільки формація консолідації була такою довгою. Це технічний принцип, який варто враховувати: довгі консолідації дають сильні прориви.

Також варто стежити за сріблом. Співвідношення золота до срібла за 50 років показує, що срібло зазвичай вибухає пізніше у цих бичачих циклах. Ми, ймовірно, ще перебуваємо на початково-серединній фазі, тому срібло може стати агресивним у найближчі роки.

Рівень скасування — це приблизно 1 770 доларів. Якщо золото впаде і залишиться нижче цього рівня, вся теза руйнується. Але враховуючи монетарний фон і траєкторію очікувань інфляції, ймовірність цього дуже низька.

Для тих, хто слідкує за прогнозами цін на золото 2024 і далі, головне — розуміти, що це не випадковість. Це зумовлено вимірюваними факторами — монетарними умовами, очікуваннями інфляції, валютною динамікою і позиціями у ф’ючерсах. Коли все це сходиться у бичачий бік, отримуєш тривалі рухи, а не просто сплески.

Ми, ймовірно, вже на другому-третьому році з багаторічним циклом. Консенсус щодо 2 700–2 800 доларів від основних інституцій минулого року вже виглядає застарілим. Якщо патерн збережеться і прискорення триватиме, цілі понад 4 000 доларів у кінці цього десятиліття цілком реальні.