Після зміни керівництва Федеральної резервної системи з’явилася найнебезпечніша ситуація: ринок занадто оптимістичний

Після підтвердження Воша на посаду голови Федеральної резервної системи, найбільша зміна у світових капітальних ринках — це всього лише чотири слова: надмірне захоплення.
Багато інвесторів навіть не дослухали до кінця повну промову, вже автоматично вважаючи, що «знижка відсоткових ставок скоро настане». Така швидкість, що навіть кур’єр доставки їжі їй позаздрить.
Чому ринок так збуджений?
Тому що Вош довгий час вважається прихильником ринкової дружелюбності. Загалом у капітальному колі вважають, що він більше схильний захищати фінансовий ринок у критичні моменти, ніж традиційні жорсткі представники.
Тому ризикові активи одразу почали бурхливо зростати.
Американські акції зросли, криптовалюти зросли, золото зросло, ніби весь світ раптом увійшов у «воскресіння ліквідності».
Але справжня проблема полягає в тому, що економіка США не така вже й здорова.
Високі відсоткові ставки вже сповільнили споживання, багато компаній зіткнулися з різким зростанням вартості фінансування. Вираз обличчя молодих американців, коли вони подають заявку на іпотеку, майже так само страшний, як і при перегляді жахів.
А інфляція так і не була повністю подолана.
Це означає, що Вош у майбутньому може опинитися у класичній дилемі:
рятувати ринок — інфляція знову підніметься;
знижувати інфляцію — ринок різко впаде.
Саме тому голова Федеральної резервної системи завжди виглядає як «списувач провини» у фінансовому світі.
Ще більш дивно те, що багато інвесторів уже почали «вкладати все у майбутнє». Вони купують акції не через фундаментальні показники, а ставлять на те, що «ФРС у кінцевому підсумку врятує».
Такий логіка може працювати короткостроково, але у довгостроковій перспективі вона може створити величезний бульбашку.
Прикладом є сектор штучного інтелекту. Багато компаній мають середній прибуток, але їх ринкова вартість вже заздалегідь увійшла у «космічний рівень». Причина дуже проста: ринок вірить, що якщо гроші будуть достатньо дешевими, всі оцінки можна пробачити.
Глобальні ринки також під впливом. Тренд долара, доходність американських облігацій, капітальні потоки у країни, що розвиваються — все це залежить від майбутніх намірів Вош.
Тому не дивно, що, змінивши лише голову, у фінансовому світі фактично починається нове парі. Єдине питання — хто в кінцевому підсумку візьме на себе цю ризиковану гру?