#半导体板块集体回调 Після того, як компанія Micron Technology першою здійснила різке падіння на високих рівнях, тиск швидко поширився на весь сектор напівпровідників, 12 травня він перетворився на систематичний розпродаж, що охопив весь ланцюг індустрії.

---

📊 Огляд ринку:"

Індекс напівпровідників Філадельфії (SOX) під час торгів впав до 6,8%, встановивши рекорд найбільшого внутрішньоденного падіння за понад рік, у кінці торгів його зменшення склало понад 3%. За рік індекс все ще зросла більш ніж на 60%, попередній значний приріст одночасно став посилювачем розмірів корекційного коливання.

Загальний падіння акцій, жоден ключовий лідер не залишився без втрат

Акція Максимальне падіння під час торгів Закриття за день Загальний приріст за рік
Qualcomm (QCOM) приблизно -15% -11,90% —
Intel (INTC) понад -11% -9,09% приблизно +227%
SanDisk (SNDK) понад -11% -8,21% більше ніж у шість разів
Micron Technology (MU) понад -7% -6,76% приблизно +178%
ASML — -5,22% —
AMD — -4,27% —
TSMC — -3,85% —
Broadcom (AVGO) — -3,02% —
NVIDIA (NVDA) — -1,38% —

Джерело даних:

Qualcomm зафіксувала найгірший одноденний результат з березня 2020 року, Intel посіла друге місце за падінням у S&P 500 за цей день. SanDisk зросла більш ніж у шість разів з початку року, а приріст Intel майже 227%.

Єдиним акцією, яка зросла у другій половині дня, стала NVIDIA, яка 20 травня оприлюднить фінансовий звіт, і в цей день зафіксувала незначне зростання, оскільки ринок у цілому знижувався, інвестори зосередилися на "залежності від ключової обчислювальної потужності AI".

---

🔴 П’ять негативних факторів корекції

1. Вихід за межі очікувань інфляції та раптові зміни у очікуваннях підвищення ставок: найпряміший вплив"

Останні дані CPI, опубліковані Бюро статистики праці США, стали безпосереднім тригером цього масштабного падіння: у квітні інфляція зросла до 3,8% у порівнянні з минулим роком (попереднє значення 3,3%, очікування 3,7%), встановивши рекорд з травня 2023 року; базова інфляція зросла до 2,8% (попереднє 2,6%, очікування 2,7%), що є найвищим рівнем з вересня 2025 року.

Після публікації даних про інфляцію ринок швидко переоцінює шлях підвищення ставок ФРС: інструмент очікувань Федеральної резервної системи показує, що ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні зросла з 21,5% до понад 30%. Bank of America додатково відтермінувала очікування зниження ставок до середини 2027 року, порівняно з попереднім прогнозом наприкінці 2026 року.

Акції технологічного сектору з високою оцінкою дуже чутливі до очікувань щодо ставок — якщо ставки залишаються високими, теперішня вартість майбутніх грошових потоків значно зменшується, і саме це є основною причиною найбільшого збитку цього сектору під час цієї корекції.

Голова D.A. Davidson, Гіл Лурія, прямо зазначив, що інвестори побоюються, що тривале зростання інфляції вплине на зобов’язання компаній щодо витрат на дата-центри, і якщо компанії скоротять інвестиції в AI, весь ланцюг попиту на чіпи ризикує переоцінкою вниз.

2. Ситуація в Ірані та різке зростання цін на нафту: геополітичний преміум

У регіоні Близького Сходу знову з’явилися нові ризики. Переговори між США та Іраном знову ускладнилися, і Міністерство закордонних справ Ірану чітко заявило, що "завершення бойових дій та зняття блокади з Ормузької протоки" є передумовою для переговорів, але США вважають цю вимогу неприйнятною. Великобританія вже оголосила про відправлення бойових літаків і військових кораблів до Ормузької протоки, ситуація загострюється.

Ціни на нафту різко зросли: ф’ючерси на легку нафту WTI на червень у Нью-Йорку піднялися на 4,11 долара, до 102,18 долара за барель, зростання на 4,19%. Після прориву цін понад 100 доларів за барель, починається повна передача інфляційного тиску через енергетику, харчі, оренду житла та авіаквитки, що ще більше посилює інфляційний тиск.

Головний герой "Великих коротких" Майкл Б’юрі у цей день попередив у соцмережах: "Індекс NASDAQ 100 незабаром зазнає повного розвороту, ринок досяг вершини і починає падати", прямо назвавши конфлікт в Ірані та зростання цін на нафту одними з потенційних каталізаторів краху.

3. Концентрація прибуткових продажів: найглибший внутрішній фактор ринку"

Ця корекція сталася у дуже особливий момент: індекс напівпровідників Філадельфії за рік вже виріс більш ніж на 60%, а деякі ключові акції зросли у кілька разів або навіть у десятки разів — Intel на 227%, SanDisk понад 500%, Micron 178%, AMD кілька разів. Такі величезні накопичені прирости означають, що навіть незначний сигнальний тригер може швидко викликати масовий розпродаж.

Аналізатор акцій Jefferies, Джеффрі Фавуцза, чітко пояснив, що цей спад пов’язаний із "завершенням недавнього зростання і появою ознак вичерпання покупців" — коли сили покупців починають слабшати, баланс попиту і пропозиції легко переходитиме на сторону продавців, і почнеться лавиноподібне зниження.

Опціонний ринок також демонструє активні сигнали ризик-менеджменту: короткі позиції на індекс напівпровідників Філадельфії зросли у кілька разів у другій половині дня 12 травня, ETF, що відстежує тричі протилежний індекс (SOXS), підскочив на 9,2%. Головний технічний аналітик BTIG, Джонатан Крінг, попередив, що через серйозну перегріваність динамічних індикаторів індекс може зазнати "приблизно 20% корекції".

4. Вош призначений головою: переоцінка невизначеності політики

12 травня Сенат США офіційно підтвердив кандидатуру Кевіна Воша на посаду члена Ради керуючих Федеральної резервної системи, терміном на 14 років, що зняло останні перешкоди для його призначення на посаду голови. Очікується, що 14 травня Сенат ухвалить остаточне голосування щодо його кандидатури, а посада Пауелла закінчується 15 травня.

Політична стратегія Воша викликає нову переоцінку ринків. Він чітко заявив, що буде сприяти "зміщенню політики", з основною ідеєю — активним скороченням балансу для створення простору для подальшого зниження ставок. Цей шлях "спершу здути бульбашку, а потім послабити" у контексті вже перевищених інфляційних даних і високих цін на нафту сприймається ринками як потенційний сигнал тривалого тиску на оцінки технологічних акцій.

5. "AI податок" у Південній Кореї та попередження Морган Стенлі: посилюючий ефект емоцій

У Південній Кореї з’явилися повідомлення про обговорення "податку на прибуток від AI/громадське дивіденди", що одразу викликало реакцію у глобальному секторі зберігань. Враховуючи, що тут розташовані гіганти з виробництва пам’яті, такі як SK Hynix, індекс KOSPI у цей день знизився на 2,3%, а іноземні інвестори вийшли з ринку. Хоча президентський палац і заявив, що "відмежовується" від цих ідей, вже відчутна волатильність і зовнішній вплив на іноземний капітал.

Одночасно, крім AI-чіпів, почали поширюватися "продажі на одиничних позиціях" у інших сегментах. Попередній тренд "повного розквіту AI" — від GPU до пам’яті, CPU, контрактного виробництва, обладнання, оптичних модулів — у умовах зниження ризикового апетиту зазнає повного зняття важелів.

---

📋 Ключові моменти для інституційних гравців

Конкретні рекомендації вже наведені у статті "Висока ціна Micron", тому тут їх повторювати не будемо. Зосередимося лише на основних точках спостереження за сектором:

Час Подія Основний аспект
20 травня 2026 року (після закриття) Фінансовий звіт NVIDIA за FY27 Q1 Це "найважливіший фінансовий звіт у всесвіті", що прямо підтверджує чи спростовує сильний попит на AI-інфраструктуру
16—17 червня Перше засідання Федеральної резервної системи під головуванням Воша Дані про інфляцію та перша офіційна заява Воша щодо політики — вплив на загальну оцінку технологічних акцій
Останні кілька тижнів — публікація CPI та ситуація в Ормузькій протоці Чи зможуть ці зміни стабілізувати інфляційний шлях і геополітичну ситуацію —

Фінансовий звіт NVIDIA стане ключовим моментом для визначення, чи є ця корекція технічним коригуванням, чи початком тренду, і є найважливішим індикатором для глобального ланцюга AI.