JPMorgan знову запускає токенізований фонд! JLTXX фіксує резерви стабільної монети, документи розкривають механізм роботи

Морган Стівенс подає заявку на запуск фонду токенізованих Ethereum «JLTXX», зосередженого на потребах резервів емісії стабільних монет. Він використовує білий список та інтегрує обмін USDC, що підкреслює прискорення стратегії Уолл-стріт у масштабі ринку токенізованих активів, який досяг 32,2 мільярдів доларів.

Морган Стівенс подає заявку на JLTXX — онлайновий фонд, орієнтований на потреби резервів стабільних монет

Фінансовий гігант JPMorgan (JPMorgan Chase) подав заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) на запуск нової токенізованої фонду казначейських цінних паперів США на Ethereum, під назвою «Морган Ліквідність Токенізований Фонд Казначейських Цінних Паперів», з торговим кодом JLTXX.

Це вже другий токенізований фонд казначейських цінних паперів, запущений JPMorgan на Ethereum. Ще наприкінці 2025 року JPMorgan запустив MONY фонд для управління готівкою для інституційних інвесторів через блокчейн. Новий JLTXX має більш чітку цільову аудиторію, орієнтуючись на потреби резервів емісії стабільних монет.

Закон США про стабільні монети, відомий як «Genius Act», передбачає, що емісії стабільних монет повинні мати високоліквідні кваліфіковані резерви, і JPMorgan’s JLTXX інвестує понад 99,5% активів у короткострокові казначейські цінні папери США, облігації та угоди з викупом під заставу, забезпечені казначейськими облігаціями або готівкою.

Базова блокчейн-інфраструктура фонду, яка використовується, належить підрозділу цифрових активів JPMorgan — Kinexys Digital Assets. На даний момент Ethereum є єдиною мережею, яку використовує фонд, але JPMorgan планує розширити послуги на інші блокчейни у майбутньому.

Джерело: документи SEC, заявка JPMorgan на JLTXX — онлайновий фонд для резервів стабільних монет

Огляд механізму роботи JPMorgan JLTXX

У документах, поданих JPMorgan до SEC, детально описано механізм роботи JLTXX:

Білий список, онлайнове/офлайнове підтвердження прав на акції

JLTXX використовує дозвільний режим у застосуванні до блокчейну, дозволяючи лише адресам із підтвердженим білим списком здійснювати емісії, викуп та передачу токенів. Баланс токенів на адресах у блокчейні відповідає фактичній кількості акцій фонду, що належать інвесторам, у співвідношенні 1:1.

JLTXX підтримує між інвесторами з білим списком перекази через смарт-контракти, що створює можливості для позаринкової ліквідності для інституційних клієнтів.

Хоча використовується технологія блокчейн, офіційний запис прав на акції фонду залишається у традиційних реєстраторів, які ведуть облік поза мережею.** У разі розбіжностей між даними в блокчейні та офіційними записами, перевага надається офіційним офлайн-даним.**

Інтеграція сервісу USDC до долара США

JPMorgan інтегрував сервіс USDC від стабільного емісія Circle, інвестори можуть під час підписки або викупу фонду здійснювати конвертацію USDC у долари США через стороннє програмне забезпечення.

Для викупу достатньо перевести токени на спеціальну адресу для знищення, і система автоматично переказує відповідні кошти на банківський рахунок інвестора.

JLTXX орієнтований на інституційних великих клієнтів, початковий мінімальний внесок становить 1 мільйон доларів, а чисті витрати після знижок — 0,16%. У паспорті фонду також чітко зазначено, що фонд і токени не є стабільними монетами.

Однак, оскільки JLTXX орієнтований на стабільних емісії, JPMorgan попереджає про ризики, зокрема, що у разі паніки на ринку певної стабільної монети, її емісії може бути змушена масово та швидко викупити свої акції, що може призвести до втрати ліквідності фонду та порушення стабільності цінності у 1 долар за акцію.

Уолл-стріт прискорює вихід на ринок, токенізований ринок перевищив 32 мільярди доларів

Ринок токенізованих активів стає дедалі конкурентнішим, і великі фінансові установи Уолл-стріт швидко переводять традиційні активи у блокчейн.

Найбільша у світі компанія з управління активами BlackRock кілька днів тому подала заявку на запуск нового інструменту для інвестицій у токенізовані казначейські цінні папери США, а також токенізувала частину існуючих фондів на суму 7 мільярдів доларів.

• Стаття:** Ринкова капіталізація токенізованих активів перевищила 300 мільярдів доларів! BlackRock подає заявки на 2 токенізовані фонди, прискорюючи вихід у сферу цифрових фінансів**

Morgan Stanley минулого місяця запустив фонд для резервів стабільних монет, хоча цей продукт не використовує блокчейн; Franklin Templeton вже давно запустила токенізований фонд BENJI, і поступово переводить свої фонди у токенізовану форму.

• Стаття:** Franklin Tokenization Platform запускається на BNB Chain! BENJI нараховує відсотки за секунду, ціль — захопити ринок на 30 трильйонів доларів**

Зі зростанням інституційних інвесторів, які шукають доходи від онлайнових грошових потоків, ринок токенізованих реальних активів швидко зростає.

Дані RWA.xyz показують, що ринок токенізованих реальних активів за останній рік зріс більш ніж на 200%. Станом на сьогодні (13.05) загальний обсяг ринку досяг 32,2 мільярдів доларів. Найшвидше зростає ринок токенізованих казначейських цінних паперів США, обсяг яких становить 15,9 мільярдів доларів.

Джерело: rwa.xyz, обсяг ринку токенізованих активів вже досяг 322 мільярдів доларів, з яких найбільша частка — токенізовані казначейські цінні папери США