Я думав про цей геополітичний зсув у криптовалюті, який не отримує достатньої уваги. Генеральний директор Circle щойно підкреслив щось досить цікаве — стабільна монета, прив’язана до юаня, може реально з’явитися протягом наступних кількох років, і це вже не просто про валюту. Це про те, як Китай і США фактично борються за монетарний вплив через код і мережі.

Зараз долар повністю домінує у сфері стабільних монет. Лише USDC до середини 2026 року досягла обігу у 77,1 мільярда доларів, збільшившись на 72% у порівнянні з попереднім роком. Це орієнтир. Коли світ стає хаотичним — наприклад, під час напруженості між США та Іраном раніше цього року — люди масово переходять у USDC для забезпечення розрахунків. Це стало стандартним засобом ліквідності в мережі. Стабільні монети, прив’язані до долара, складають 99,8% усієї фіатної криптовалюти, тому ми говоримо про справжню гегемонію долара у світі цифрових активів.

Але тут стає цікаво. Китай не сидить склавши руки. Вони чітко виклали свою стратегію: просувати e-CNY всередині країни, одночасно жорстко придушуючи все, що загрожує монетарному контролю. У лютому Пекін прямо заборонив несанкціоноване офшорне випускання стабільних монет, прив’язаних до юаня, і посилив перевірки щодо токенізованих реальних активів. Вони серйозно налаштовані. Мета — фінансова стабільність і запобігання відтоку капіталу, але підтекст ясний — вони хочуть контролювати інфраструктуру.

Фреймінг Allaire досить хитрий. Він позиціонує стабільну монету на юані як спосіб Китаю експортувати свою валюту глобально без залежності від традиційної банківської інфраструктури. У більш токенізованому фінансовому світі це цілком може спрацювати. Безшовні трансграничні платежі в юанях, швидше розрахунки, всі переваги крипто без частки децентралізації. Це спосіб для Пекіна зберегти монетарний суверенітет і водночас конкурувати на глобальному рівні.

Напруга тут реальна. З одного боку — централізовані CBDC, з іншого — процвітаюча приватна екосистема стабільних монет. Китай явно обрав шлях зосередження на CBDC, але ринок продовжує тягнутися до доларів і токенів, таких як USDC, бо вони дійсно корисні зараз. Чи змінить це ситуацію стабільна монета на юані — залежить від рівня її прийняття та довіри, а це важко нав’язати силою.

Для тих, хто слідкує за крипто і геополітикою, це простір для спостереження. Будь-які конкретні пілоти або оголошення щодо токенізації юаня сигналізуватимуть про перехід у нову фазу. Так само і як змінюється регуляторна позиція Китаю — чи послаблять вони обмеження щодо токенів, прив’язаних до RMB, чи навпаки посилять? Це рішення вплине на все: міждержавні платіжні інфраструктури, інституційне впровадження, весь конкурентний ландшафт. Наступні кілька кварталів можуть стати вирішальними для розвитку цієї ситуації.