Ось цікава новина про прорив у регулюванні, що щойно сталася в Пакистані. Минулого року центральний банк Пакистану офіційно дозволив ліцензованим постачальникам послуг віртуальних активів (VASP) відкривати банківські рахунки, чим завершив восьмирічну заборону. Це не просто зміна політичних документів, а поворотний момент у всій криптоекосистемі Пакистану — від ізоляції від фінансової системи до офіційного підключення.

Згадуючи, слід зазначити, що ставлення Пакистану до криптовалют почало жорсткішати ще з 2018 року. Тоді центральний банк фактично заборонив усі банківські операції, пов’язані з цифровими активами, переважно у відповідь на тиск FATF, побоюючись ризиків відмивання грошей і фінансування тероризму. Але за ці роки ситуація ускладнилася. З одного боку, у Пакистані спостерігається великий потік грошових переказів — за даними Світового банку, у 2023 році він перевищив 240 мільярдів доларів — багато з цих коштів досі проходять через традиційні канали, що не дуже ефективно і дорого. З іншого боку, в країні є багато людей без банківських рахунків, і криптотехнології можуть реально допомогти вирішити ці проблеми. Тому до 2025 року центральний банк нарешті змінив свою позицію.

Я вважаю, що основна логіка нового рамкового підходу досить розумна. Ліцензовані VASP тепер можуть відкривати банківські рахунки, але за умови отримання офіційного дозволу від уряду. До таких VASP належать біржі, сервіси з управління гаманцями, брокери цифрових активів і платформи ICO. Але тут є важливе обмеження: банки не можуть використовувати клієнтські депозити для інвестицій у криптовалюти і не можуть тримати цифрові активи на балансі. Іншими словами, банки можуть лише надавати ці рахунки цим ліцензованим криптопідприємствам, без прямої участі у крипторинку. Це відкриває двері, але водночас захищає від ризиків.

З точки зору практичного значення для криптоіндустрії в Пакистані, ця політика справді вирішує довготривалу проблему. Ліцензовані біржі та гаманцеві сервіси тепер можуть працювати без перешкод, а користувачі — торгувати у більш регульованому середовищі. Що стосується ринку грошових переказів, тут відкривається новий шанс — криптоканали можуть забезпечити швидші і дешевші трансграничні перекази порівняно з традиційними методами. А в довгостроковій перспективі це дає місцевим розробникам і фінтех-стартапам більш чіткі політичні орієнтири, що може привернути увагу міжнародних криптобірж до входу на пакистанський ринок.

Звісно, процес впровадження не буде простим. Банки повинні навчитися розпізнавати справжні ліцензії і створювати нові моделі ризик-менеджменту для оцінки клієнтів VASP. Самі VASP мають пройти через складний процес ліцензування і регулярно звітувати перед центральним банком. Вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей, моніторинг транзакцій, капітальні вимоги, розкриття клієнтських ризиків — усе це нові обов’язкові елементи рамкової системи. Але така прозорість у довгостроковій перспективі корисна, оскільки формалізує ринок, який раніше був досить непрозорим.

Цікаво, що позиція Пакистану у регіоні є посередницькою. Індія залишається обмежувальною щодо банківських рахунків для криптовалют, Бангладеш фактично заборонив їх, а ОАЕ у певних зонах вільної торгівлі дозволяє їх більш ліберально. Пакистан обрав шлях, що не є повністю відкритим, але й не закриває двері цілком — він відповідає рекомендаціям FATF і визнає економічну цінність криптотехнологій.

Цей процес еволюції також демонструє обережність у політичному прийнятті рішень. У 2021 році урядова дослідна комісія рекомендувала замінити заборону регуляторною рамкою, а у 2023 році було прийнято законодавство, яке визначає віртуальні активи та постачальників послуг. Лише у 2025 році з’явилися конкретні правила для підключення банків. Такий поетапний підхід, хоч і повільний, зменшує ризики помилок.

Наступні кілька місяців будуть вирішальними. Якщо цей рамковий підхід буде успішним, модель регулювання криптовалют у Пакистані може стати прикладом для інших країн, що розвиваються. Особливо для тих, хто прагне поєднати фінансові інновації з необхідністю запобігання системним ризикам. Це досить перспективний кейс, і я вважаю, що він заслуговує на увагу, особливо якщо він допоможе підвищити ефективність грошових переказів і залучити інвестиції у фінтех.