Як обрати технологічний фонд QDII? Порівняння чотирьох продуктів: ChinaAMC, Harvest, Guofu, Huatai-PineBridge — один погляд на шлях інвестицій у технології за кордоном

Чому поширення потреби в AI обчислювальній потужності викликає коригування портфелів фондів?

Виробництво｜Дослідна лабораторія компанії

Текст｜Чжан Ян

Останній місяць американські, японські та корейські акції неодноразово оновлювали рекорди, а чисті вартості деяких фондів QDII зросли відповідно.

Але, хоча обидва вони орієнтовані на закордонні технології, їх базові інвестиційні цілі можуть бути зовсім різними.

На кінець першого кварталу 2026 року, за даними про основні активи у фондах 景順長城全球半導體芯片ETF, 嘉實全球产业升级, 国富亚洲机会, 华泰柏瑞中韩半导体ETF, вони ідеально відображають чотири різні шляхи інвестицій у закордонні технології.

Деякі виконують роль «перевізників глобальних напівпровідникових ETF», інші поєднують A-акції та американські акції, треті ставлять ставку на ланцюги постачання Японії, Південної Кореї та Тайваню, а четверті роблять ставку на Samsung, SK Hynix і китайські обладнання.

Навіть при виході за кордон, шляхи майже не перетинаються.

景順長城半導體ETF: Фонд-інвестиційний фонд у напівпровідникові ETF США, Китаю та Японії

Якщо потрібно дати цій ETF ярлик, то найбільш точним буде — «FOF напівпровідникових ETF».

На 31 березня 2026 року, перші вісім активів фонду становили 94,33% чистої вартості фонду. Тобто більша частина активів інвестована у напівпровідникові ETF.

З них чотири ETF США — Invesco Semiconductor ETF, Invesco PHLX Semiconductor ETF, iShares PHLX Semiconductor ETF, VanEck Semiconductor ETF — разом становили близько 72,97% від чистої вартості фонду, кожен близько 19%, майже рівномірно розподілені.

Крім того, ETF на чіпи від 景順, 华夏, 國泰 разом становили близько 19,80%, кожен близько 7%, і ще один фонд Global X Japan Semiconductor ETF (2243.T) з меншим ніж 2% позицією.

З погляду активів, 景順長城全球半導體芯片ETF — це не активний фонд, який робить ставку на конкретні компанії, такі як Nvidia, Broadcom, TSMC, AMD, а інструмент глобальної інвестиційної диверсифікації у напівпровідниковий сектор через кілька ETF. Він купує не окрему компанію, а весь сектор напівпровідників.

Для інвесторів цей фонд не вимагає визначати, чи більше їм подобаються Nvidia чи Broadcom, або оцінювати гнучкість TSMC і ASML. Якщо вони вірять у глобальний циклічний підйом напівпровідників, у зростання AI-потреби, що стимулює попит на чіпи, обладнання, пам’ять, передові технології та капітальні витрати у секторі, вони можуть купити цей фонд один раз і отримати доступ до кошика ETF США, Китаю та Японії.

Здається, що через ETF здійснюється диверсифікація інвестицій, але у більшості випадків основні активи американських напівпровідникових ETF — Nvidia, Broadcom, AMD, TSMC, ASML, Applied Materials, Micron — будуть у портфелі.

Коли глобальна напівпровідникова індустрія перебуває у фазі зростання, цей фонд з високою концентрацією у секторі може збільшити прибутки; але якщо американський ринок напівпровідників зазнає корекції оцінки, очікування щодо капіталовкладень у AI знизяться, а циклічний підйом напівпровідників завершиться, його чистий актив також може знизитися.

嘉實全球产业升级: «Мікс» активів A-акцій і американських акцій

На відміну від «пасивного» 景順長城, 嘉實全球产业升级 обирає шлях «активного управління + глобальний відбір акцій».

На кінець першого кварталу 2026 року, топ-10 активів фонду становили 40,15% від чистої вартості, серед них Broadcom, Micron, Marvell Technology, SourceJ Technologies, Nvidia, ASML, Cambrian, KLA, TSMC, AMD. Ця комбінація майже охоплює ключові сегменти ланцюга AI-обчислень.

Broadcom і Marvell відповідають ASIC, мережевим чіпам і рішенням для інтернету у дата-центрах; Nvidia і AMD — GPU-чіпам; Micron — HBM і пам’яті; ASML, KLA, TSMC — передовим технологіям і обладнанню; Cambrian і SourceJ — національним AI-чіпам і оптичним комунікаціям.

Це не просто купівля технологічних акцій, а інвестиція у розповсюдження ланцюга створення AI-обчислень — від чіпів до обладнання, від закордонних лідерів до національних замінників, від GPU до мереж і пам’яті.

Крім того, у першому кварталі фонд значно зменшив позиції у Nvidia і TSMC: Nvidia — на 31,58%, TSMC — на 18,92%. Водночас, Broadcom збільшився на 36,84%, Marvell — на 23,36%, AMD — на 16,67%, Cambrian — на 71,69%, SourceJ — на 10,74%.

Менеджер фонду не зосереджувався лише на Nvidia і TSMC, а розширював інвестиції у інші сегменти AI-ланцюга.

嘉實全球产业升级 підходить тим інвесторам, які готові платити за активне управління і хочуть одночасно інвестувати у китайські та американські технологічні лідери.

國富亞洲机会: Перенесення фокусу на азійські технологічні ланцюги

Якщо перші два фонди зосереджені на західних ринках, то 國富亞洲机会 переносить увагу на Азію.

На кінець березня 2026 року, топ-10 активів становили 41,92% від чистої вартості. Основні позиції — TSMC, Samsung Electronics, Alibaba-W, SK Hynix, Joyy, MediaTek, Delta Electronics, ZTE, Yif Electronic, LG Energy Solution.

З погляду активів, цей фонд не є чисто напівпровідниковим. Він купує TSMC, Samsung, SK Hynix — апаратні активи, а також Alibaba, Joyy — інтернет-платформи. Перші — представники ланцюга AI-обчислень у апаратному секторі, другі — відновлення оцінки китайського інтернету, AI-застосунків, хмарних обчислень і платформи.

У першому кварталі TSMC займав близько 10,37% від активів, був найбільшим активом. Samsung і SK Hynix також були значно збільшені, що свідчить про оптимізм менеджера щодо корейського циклу зберігання.

Крім напівпровідників у Кореї та Тайвані, фонд інвестував у Delta Electronics, ZTE, MediaTek та інші компанії у секторі AI-серверів.

Ще цікавіше — він має активи у китайському інтернеті та платформах. Alibaba-W — 5,03%, з приростом 370,76%; Joyy — 3,00%, з приростом 479,54%.

Загалом, цей фонд підходить інвесторам, які вірять у тривале зростання Азії у сферах AI-апаратури, локальних інтернет-платформ і батарей.

华泰柏瑞中韩半导体ETF: Пара корейських гігантів зберігання + китайський ланцюг обладнання

华泰柏瑞中韩半导体ETF — це фонд із найяскравішою регіональною та галузевою орієнтацією.

На кінець березня 2026 року, топ-10 активів становили 68,06% від чистої вартості, що значно вище, ніж у попередніх фондів.

Перші два — Samsung Electronics і SK Hynix — разом 34,37%. Основне джерело доходу — корейський цикл зберігання.

Крім того, фонд інвестує у китайські компанії, такі як Cambrian, HiSilicon, SMIC, GigaDevice, Giantec, Montage Technology, SMIC.

Структура фонду — це поєднання корейського сектору з пам’яттю і HBM, і китайського сектору з національними замінниками та AI-обчисленнями.

У порівнянні з 國富亞洲机会, цей фонд більш вузький, з фокусом на корейські та китайські напівпровідники. Це його перевага — висока тематична чистота. Якщо корейський цикл зберігання і китайські напівпровідники увійдуть у фазу активного зростання, фонд матиме сильний потенціал.

Але ризики — надмірна концентрація у перших двох позиціях. Якщо Samsung і SK Hynix знизяться через спад циклу зберігання або очікування щодо HBM, фонд зазнає удару. Крім того, китайські активи, такі як SMIC і HiSilicon, мають високий рівень волатильності, і їхній спад може посилити коливання всього портфеля.

Цей фонд підходить тим інвесторам, які впевнені у зростанні корейського циклу зберігання і китайської національної заміни, і готові прийняти високий рівень волатильності.

Підсумки

Обираючи закордонний технологічний QDII, інвестори мають не стільки зосереджуватися на тому, яка ETF зростає швидше, скільки визначити, що саме вони хочуть купити: глобальний сектор напівпровідників, поширення AI-обчислень, азійські технологічні ланцюги або цикли напівпровідників у Кореї та Китаї?

Після чого стане зрозуміло, як позиціонувати ці чотири фонди.

景顺长城半导体ETF: глобальний напівпровідниковий ETF, пасивний + диверсифікація, безтурботний;

嘉實全球产业升级: мікс A-акцій і американських акцій, активне управління, вибір менеджера;

國富亞洲机会: багатогалузевий фонд Азії, ставка на локальні нові економіки та оновлення обладнання;

华泰柏瑞中韩半导体ETF: чистий сектор напівпровідників у Кореї та Китаї, найагресивніший і найволатильніший.

Ці чотири QDII-фонди не мають абсолютної переваги чи недоліку — вони просто різні за підходами. Для інвестора найрозумніше — не шукати «найкращий», а обрати той, що найкраще відповідає його ризик-апетиту і галузевим очікуванням.