4 визначальні графіки ринків у 2025 році: ключові висновки для інвесторів

У 2025 році не бракувало сюжетів ринкових історій. Глобальні та американські ринки подолали ранню волатильність і завершили рік значно вище, несподівано очоливши міжнародні ринки. Доходність облігацій залишалася привабливою. Долар США залишався слабким. Мита, геополітична невизначеність і інфляція трималися протягом усього року, але ринки та економіки здебільшого не реагували. Навіть у галузі управління активами розробка продуктів лише посилювалася.

Серед десятків подій чотири виділилися у 2025 році:

1. Економіка США була стійкою попри мита.
2. Біткойн і золото йшли різними шляхами.
3. Міжнародні ринки зросли.
4. Фонди, що торгуються на біржі, знову стали власниками року.

Щодо 2026 року, є дві тенденції, на які варто звернути увагу:

1. Облігації гіперскейлерів розповідають іншу історію порівняно з їхніми акціями.
2. Викуп публічних компаній стає все поширенішим.

Ми висвітлюємо ці пункти нижче та пропонуємо більше деталей про них і десятки інших подій у «Морнінгстар Маркетс Обсервер». Ви можете отримати звіт за квартал тут.

Чотири графіки, що визначили 2025 рік

1) Економіка США стійка попри мита

Середній рівень мит США становив близько 11% у четвертому кварталі 2025 року, що є найвищим з початку 1940-х років. Однак це не так високо, як багато хто боявся у квітні 2025 року, оскільки президент Дональд Трамп відмовився від деяких підвищень мит, а фактичні збори за митами відставали від оголошених ставок через щедрі звільнення. Очікуване рішення Верховного суду може ще більше знизити мита, хоча адміністрація може частково обійти це рішення, посилаючись на повноваження інших законів для підвищення мит. Незважаючи на перешкоди у вигляді мит, економіка США зросла на 2,1% у річному обчисленні у четвертому кварталі.

		Мита на найвищому рівні за 80 років

Джерело: Бюро перепису населення США, Morningstar. Дані станом на 31 грудня 2025 року.

2) Біткойн і золото розійшлися у 2025 році

Золото і біткойн йшли різними шляхами у 2025 році. Через таку велику невизначеність на ринку активи безпеки, такі як золото, зросли. SPDR Gold Shares GLD здобули 63,7% минулого року, iShares Silver Trust SLV навіть підскочили на 144,7%, що стало приголомшливим відродженням цього дорогоцінного металу. Біткойн також піднімався до рекордних висот, перш ніж впасти у четвертому кварталі. ETF iShares Bitcoin Trust IBIT закінчив 2025 рік з падінням на 6,4% після роки американських гірок для криптовалюти.

		Золото і ціни на житло близькі до рекордів, біткойн відступає

Джерело: Morningstar Direct, Федеральний резервний банк Сент-Луїса, Національна асоціація ріелторів, Macrobond. Мінімальні та максимальні значення за період з 1 січня 2006 до 31 грудня 2025.

3) Міжнародні ринки зросли у 2025 році

До 2025 року домінували американські акції. 14% річний приріст індексу ринку США з 2020 по 2024 роки перевершував більшість міжнародних ринків. У 2025 році ситуація змінилася. Індекс ринку США зріс на 17,4% минулого року, але це було не порівнянно з багатьма великими ринками, що розвиваються та розвиненими міжнародними ринками. Загалом, розвинені міжнародні ринки зросли на 32,2% за рік. Акції ринків, що розвиваються, зросли на 29,8%, очолені Латинською Америкою з однорічним стрибком на 52,3%. Відносно слабкий долар США сприяв цим вражаючим доходам.

	.Глобальні акції очолили шлях

Джерело: Індекси країн і регіонів Morningstar. Дані станом на 31 грудня 2025 року.

4) ETF знову стали власниками 2025 року

ETF продовжували переписувати рекорди у 2025 році. Вони зібрали понад 13 трильйонів доларів активів до кінця року, при цьому притоки перевищили 1 трильйон доларів другий рік поспіль. На відміну від цього, взаємні фонди минулого року втратили майже 700 мільярдів доларів. Відповідно до цих тенденцій, менеджери активів були більш ніж готові створювати нові ETF і менш схильні запускати нові взаємні фонди. Усього у 2025 році було запущено на 860 ETF більше, ніж закрито, тоді як взаємні фонди закрилися на 266 більше, ніж було запущено.

		Розробка продуктів ETF посилилася

Джерело: Morningstar Direct. Дані станом на 31 грудня 2025 року.

Читати: 6 прогнозів інвестування в ETF на 2026 рік

Два графіки, на які слід звернути увагу у 2026 році

1) Слідкуйте за облігаціями гіперскейлерів

Гігантські технологічні компанії, такі як Amazon.com AMZN і Google GOOG, що керують глобальними хмарними платформами та цифровою інфраструктурою, активно збільшували позики на ринку облігацій інвестиційного рівня з вересня 2025 року для фінансування інвестицій у штучний інтелект. Масштаб і швидкість цього запозичення викликали занепокоєння серед інвесторів у облігації, що призвело до того, що власники облігацій вимагають набагато більшої компенсації за володіння цим боргом.

		Попит на борги гіперскейлерів зменшується

Джерело: Morningstar. Дані станом на 31 грудня 2025 року. OAS (Option-Adjusted Spread) вимірює додаткову доходність, яку інвестори вимагають для компенсації кредитного ризику володіння облігацією. Підіндекс гіперскейлерів включає корпоративні облігації інвестиційного рівня, випущені Amazon, Google, Meta, Microsoft і Oracle у межах індексу корпоративних облігацій Morningstar.

2) Очікується найбільший у історії викуп публічних акцій

Фірми приватного капіталу все частіше викуповують публічні компанії і витрачають мільярди щороку на це. Тенденція продовжилася у 2025 році, коли 39 американських компаній були викуплені з медіанною оцінкою майже 1,9 мільярда доларів. Також викупаються й більші акції, оскільки фонди викупу прагнуть використати значний капітал. Очікується, що Electronic Arts EA стане найбільшим у історії викупом публічних акцій, коли угода завершиться у 2026 році.

		Публічні компанії дедалі частіше викуповуються у приватний сектор

Джерело: PitchBook. Дані станом на 31 грудня 2025 року. Враховуються лише завершені угоди за кожен календарний рік щодо компаній у США.

Читати: 3 способи, якими приватні компанії змінюють публічні ринки

Всі графіки взято з Q1 2026 Morningstar Markets Observer. Звіт підсумовує ключові ринкові тенденції попереднього кварталу і написаний кількома членами дослідницьких і інвестиційних команд Morningstar. Повний звіт можна безкоштовно переглянути за цим посиланням.

Ведран Београдлія, Престон Колдуелл, Хонг Ченг, Сбідег Демержіан і Шон Мерфі внесли свій внесок у цю статтю.