Загострення витрат, диференціація прибутків Тенденції підвищення цін у напівпровідниковій галузі стають помітними

Сьєрця Журналіст Рюань Жуншень

З 2026 року в галузі напівпровідників зросли ціни на матеріали верхнього рівня, виготовлення кристалів та пакування, що сприяло зростанню витрат галузі та поступовому формуванню тенденції загального підвищення цін у всьому ланцюгу виробництва.

Вплив цінового підйому вже відображається у звітах за перший квартал. Серед них, галузь зберігання є «піонером прибутковості», що отримує вигоду від підвищення цін, а сегменти напівпровідників потужності демонструють диференціацію у показниках, крім того, понад 80% публічних компаній галузі збільшили операційні витрати порівняно з минулим роком. Загалом, у першому кварталі 2026 року понад половина (Shenwan) публічних компаній галузі напівпровідників показали зростання чистого прибутку, що належить материнській компанії, а загальна валова маржа продажу галузі зросла на 2,49 відсоткових пункти порівняно з попереднім періодом.

Галузь зберігання стала «королем зростання прибутковості» на ринку А-акцій

Перший квартал традиційно вважається низьким сезоном для галузі напівпровідників, але цього року у всьому світі спостерігається тенденція «незвичайного» сезону. За останнім звітом Європейської асоціації напівпровідникової промисловості, у першому кварталі світовий ринок напівпровідників досяг продажів на суму 298,55 мільярдів доларів США, що на 80% більше порівняно з минулим роком, з яких зберігання зросло більш ніж у два рази.

Виключаючи компанії SMIC та Huahong, які ще не оприлюднили звіти за перший квартал, у цьому періоді публічні компанії галузі напівпровідників на ринку А-акцій отримали приблизно 170,4 мільярдів юанів доходу та близько 23,9 мільярдів юанів чистого прибутку, причому середній темп зростання чистого прибутку перевищив темп зростання доходу, а валова маржа зросла на 2,49 відсоткових пункти, що свідчить про значне відновлення прибутковості. Особливо, під впливом циклу значного підвищення цін, галузь зберігання міцно утримує позицію «лідеру зростання прибутковості» на ринку А-акцій.

Демінлі у першому кварталі показала зростання чистого прибутку понад 49 разів, посівши перше місце за темпом зростання прибутковості за квартал серед А-акцій. Компанії з галузі зберігання, такі як Цзянбо Лонг, Байвей Зберігання, Пурянь, Да Вей та Чжаої Іновація, увійшли до двадцятки найбільш прибуткових компаній галузі. Валова маржа також демонструє схожу тенденцію: Демінлі та Байвей Зберігання у цей період збільшили валову маржу більш ніж на 50 відсоткових пунктів, а компанії Цзянбо Лонг та Дуньсінь також досягли значного зростання валової маржі.

Керівник Демінлі у недавньому дослідженні від інституцій підкреслив, що цей цикл зберігання є новим етапом розвитку галузі, що спричинений вибуховим зростанням попиту на штучний інтелект, а також концентрацією ресурсів у галузі високої доданої вартості.

Керівник Демінлі повідомив, що за відкритою інформацією, попит у високовартісних сферах, таких як сервери штучного інтелекту та дата-центри, залишається високим, і очікується, що протягом року пропозиція залишатиметься обмеженою.

Однак цього року у галузі зберігання неодноразово з’являлися повідомлення про корекцію цін на окремі категорії, що викликало інтерес ринку до тривалості підвищення цін на зберігання. Оскільки виробники модулів зберігання мають справу з ризиком зростання витрат через підвищення цін на верхні рівні ланцюга, компанії галузі зберігання загалом збільшують запаси, а деякі компанії відчувають тиск на операційний грошовий потік. На кінець першого кварталу запаси Цзянбо Лонг сягнули майже 18 мільярдів юанів, що на 50% більше порівняно з минулим роком, а чистий грошовий потік від операцій став від’ємним. Також Демінлі та Байвей Зберігання мають запаси понад 10 мільярдів юанів.

«Масштабність дуже важлива для галузі зберігання», — зазначив заступник генерального директора Цзянбо Лонг і керівник підрозділу корпоративних зберігань Ян Шуїнь у недавньому інтерв’ю журналісту «Сіньхуа Жибао». — «Зі зростанням попиту на зберігання через штучний інтелект, у періоди дефіциту ресурсів ресурси виробників зберігання будуть спрямовані на більш конкурентоспроможні сфери та клієнтів. Ми продовжуємо посилювати інновації у продуктах, базуючись на наших сильних сторонах».

Диференціація у показниках галузі потужних напівпровідників

Крім галузі зберігання, у цьому році кілька разів повідомлялося про підвищення цін у сегменті дискретних компонентів, зокрема у галузі потужних напівпровідників.

У лютому цього року, компанія Shilan Micro опублікувала лист із підвищенням цін, згідно з яким з 1 березня 2026 року ціни на малопотужні діоди, канальні TMBS та MOS-мікросхеми підвищуються на 10%. Крім того, компанія China Resources Micro оголосила про підвищення цін на весь асортимент мікроелектроніки з 1 лютого, мінімальне підвищення становить 10%; компанія Hongwei Technology також випустила лист із підвищенням цін. Загалом, основними причинами підвищення цін називають зростання цін на верхні металеві матеріали.

Однак, аналізуючи результати публічних компаній, у першому кварталі сегмент дискретних компонентів не демонстрував колективного відновлення прибутковості, характерного для галузі зберігання: кількість компаній із зростанням і зниженням чистого прибутку була приблизно рівною, а рівень диференціації у показниках був високим, а витрати зросли у більшості компаній.

Зокрема, компанія Yuanjie Technology отримала вигоду від високого попиту на продукти CW-джерел у дата-центрах та оптимізації структури продукції, і її чистий прибуток у першому кварталі зріс майже у 12 разів, а валова маржа зросла з приблизно 45% до 78%, посівши перше місце за валовою маржею серед напівпровідникових компаній А-акцій. Також компанії Yangjie Technology та Shilan Micro у першому кварталі показали чистий прибуток, що перевищує 40% порівняно з минулим роком, але компанії *ST Wentai та Stada Semiconductor зазнали зниження чистого прибутку.

З іншого боку, серед компаній потужних напівпровідників, що оголосили про підвищення цін, лише деякі, наприклад Shilan Micro, у першому кварталі продемонстрували зростання валової маржі порівняно з попереднім періодом.

Крім зростання цін на сировину, підвищення цін на зберігання, виготовлення кристалів та пакування також підвищили операційні витрати більшості сегментів напівпровідників.

Як лідер у виробництві внутрішніх DPU та CPU, компанія Hygon Information у минулому році збільшила операційні витрати приблизно на 80%, тоді як доходи зросли на 57%. У першому кварталі витрати зросли ще більше. У звіті компанія зазначила, що через зростання цін на верхні матеріали, зокрема на зберігання та допоміжні матеріали, вартість закупівлі одиниці значно зросла, а також через напруженість у виробництві та тестуванні пакувальних потужностей підвищилися витрати на обробку, що спричинило зростання собівартості продукції.

Швидше перехід до внутрішніх виробничих потужностей

На тлі загального зростання витрат публічні компанії галузі напівпровідників активізували перехід до внутрішніх виробничих потужностей.

З урахуванням стратегії повної локалізації, компанія Sitwe запропонувала диференційовану цінову політику. У березні цього року вона опублікувала лист із підвищенням цін, згідно з яким, для продуктів для систем безпеки та AIoT, вироблених на фабриці Samsung, ціни підвищуються на 20%; для продуктів, вироблених на фабриці Jinghe, — на 10%.

Представник Sitwe повідомив «Сіньхуа Жибао», що попит у сферах безпеки та AIoT залишається високим, що створює сприятливі умови для збуту продукції компанії. Крім того, компанії, що працюють у мобільному та автомобільному сегментах, продовжують раціонально планувати запаси та постачання, щоб задовольнити потреби клієнтів, і за потреби коригують ціни на відповідну продукцію для забезпечення сталого розвитку.

«Зараз у компанії є нові моделі продукції для аналогічних продуктів, вироблених на фабриці Samsung, що допомагає оптимізувати структуру витрат і підвищити стійкість ланцюга постачань», — зазначив керівник компанії.

У першому кварталі валова маржа компанії Sitwe зросла майже на 3 відсоткові пункти до 25,74%, а чистий прибуток зріс майже на 24%.

Щодо поточної хвилі підвищення цін у галузі, експерти посилаються на аналітичні звіти, що вказують, що коливання цін на сировину, високі витрати на виробництво кристалів та обмежені ресурси високотехнологічного пакування знижують прибутковість виробничого сектору. Підвищення цін не може повністю вирішити цю проблему, оскільки глибша причина полягає у недостатності виробничих потужностей.

Наприклад, у сегменті виготовлення кристалів, TSMC та інші лідери інвестують у передові технології та пакувальні процеси, частково виходять із ринку зрілих технологій, що зменшує загальний обсяг пропозиції; одночасно, через високий попит на обчислювальні ресурси для штучного інтелекту, зменшується доступність виробничих потужностей для інших низькоприбуткових продуктів.

Керівник SMIC на презентації результатів за лютий зазначив, що зростання попиту на пам’ять та BCD у зв’язку з розвитком штучного інтелекту, дата-центрів та внутрішнього автопромислового ланцюга створює додатковий тиск на виробничі потужності для зберігання, CIS, драйверів дисплеїв та стандартної логіки, а вихід з ринку деяких конкурентів зменшує пропозицію цих великих продуктів.

Керівник компанії GigaDevice у недавньому дослідженні зазначив, що високий попит на штучний інтелект сприяє значному зростанню потреб у суміжних мікросхемах та компонентах, а обмеженість сировини та матеріалів ще більше ускладнює ситуацію, і весь ланцюг виробництва — від виготовлення кристалів до пакування — перебуває у стані напруженості.