Чи замислювалися ви, чому криптовалюта постійно проходить через ці дикі цикли буму і краху? Останнім часом я багато про це думав, особливо спостерігаючи за тим, як ринок коливається між ейфорією та панікою. Виявляється, те, що ми бачимо, зовсім не унікально для крипто – це шаблон, який повторюється на фінансових ринках вже століттями.

Дозвольте мені пояснити, що насправді відбувається під час цих криптовалютних бульбашок. В основному, це момент, коли інвестори вкладаються в актив, який раптово здається наступною великою річчю. Підвищується ажіотаж, більше людей долучаються, і ціна просто продовжує зростати – віддалена від реальної вартості активу. Це і є суть криптовалютних бульбашок: екстремальне цінове інфлювання, викликане виключно спекуляцією і FOMO, з мінімальною реальнодоступною підтримкою.

Є такий економіст, Гайман Мінскі, який точно описав, як розвиваються бульбашки. Спершу йде фаза зсуву – коли люди починають купувати новий тренд. Потім починається бум, ціни починають зростати, і раптом всі говорять про це. Наступає ейфорія, коли ціни досягають абсолютно безглуздих рівнів, і нікому вже не важливо попередження. Потім настає реальність під час фази отримання прибутку – розумні гроші починають продавати, і люди розуміють, що це не може тривати вічно. Нарешті, паніка охоплює всіх. Страх бере верх, ціни падають, і цикл завершується.

Якщо поглянути на історію фінансів, криптовалютні бульбашки навіть не найдикіші з них. У 1630-х роках був Тюльпанова бульбашка, у 2000 – крах доткомів, у 2008 – іпотечна бульбашка. Сам Біткоїн пройшов через кілька циклів – у 2011, 2013, 2017 і 2021 роках. Кожного разу ціна різко зростала, а потім різко падала. У 2021 році BTC досягла $68,789, перш ніж значно скоригувалася. Поточна ціна близько $80,48К фактично показує, що ми вже перевищили попередній максимум, що є цікавим контекстом для розуміння нашого поточного ринкового циклу.

Як же справді визначити, що формується криптовалютна бульбашка? Існує цей показник, званий Мейєр Мультиплікатор, який розробив Трейс Мейєр – це, по суті, поточна ціна Біткоїна, поділена на 200-денну ковзну середню. Коли він досягає 2,4 або вище, історично це вказує на наближення піку бульбашки. Це не ідеально, але цей показник був досить надійним для визначення циклів бульбашок Біткоїна.

Однак зараз змінилося щось: криптовалюта вже не просто хайп. Біткоїн довів свою цінність як засіб збереження вартості, деякі країни прийняли його як законний платіж, і рівень прийняття зростає. Ринок все ще волатильний, звісно, але наратив навколо криптовалютних бульбашок змінюється. Люди починають дивитися за межі циклів і визнавати реальну корисність. Ця еволюція у сприйнятті крипти – саме те, що робить дослідження цих шаблонів бульбашок настільки важливим – вона допомагає відрізнити справжні інновації від чистої спекуляції.