Відсоткова ставка по корейських державних облігаціях різко зросла через побоювання щодо міжнародних цін на нафту та фіскального розширення, ринок облігацій коливається

12-го числа, на ринку облігацій Сеула, ставки по державних облігаціях значно зросли. Це сталося через різке зростання світових цін на нафту, що спричинило посилення тиску на інфляцію та монетарну політику, а також через можливе розширення урядових витрат, що призвело до загального ослаблення цін на облігації.

У цей день доходність трирічних державних облігацій піднялася на 7,6 базисних пунктів (1 бп=0,01 відсотка) порівняно з попереднім торговим днем і склала 3,674% річних. За ціною закриття це найвищий рівень з початку року. Доходність десятирічних облігацій зросла на 10,6 базисних пунктів до 4,056% річних, п’ятирічних — на 9,3 базисних пунктів до 3,870%, дволітніх — на 6,2 базисних пунктів до 3,547%. Зростання доходності довгострокових облігацій також було значним. Доходність двадцятирічних піднялася на 12,1 базисних пунктів до 4,060% річних, а доходність тридцятирічних і п’ятдесятирічних — відповідно на 12,1 і 11,8 базисних пунктів, до 3,971% і 3,821% річних. Особливо помітним було двозначне зростання доходності за 10 і 20 років, що підкреслює слабкість у довгостроковому сегменті.

Основною причиною зростання доходності облігацій вважається нестабільна ситуація на Близькому Сході, що спричинило підвищення цін на нафту. 11-го числа, за місцевим часом, президент США Дональд Трамп згадував про труднощі у підтриманні режиму припинення вогню з Іраном, що знову підняло світові ціни на нафту. Ф’ючерси на брентівську нафту з поставкою в липні закрилися на рівні 104,21 долара за барель, що на 2,9% вище за попередній день, а ф’ючерси на західнотехаську легку нафту з поставкою в червні — на 98,07 долара за барель, що на 2,8% вище. Зростання цін на нафту може одночасно підвищити виробничі витрати підприємств і ціни для споживачів, тому реакція ринку на тривалість високих ставок була більш чутливою, ніж на їх зниження.

Погіршення ситуації з енергопостачанням також посилило тривогу на ринку. Генеральний директор Saudi Aramco Амін Нассер заявив, що навіть якщо Перська затока зараз негайно відкриється, баланс попиту і пропозиції може знадобитися кілька місяців для відновлення. Він навіть передбачив, що якщо блокада триватиме ще кілька тижнів, нормалізація може бути неможливою до 2027 року. Аналітик NH Investment & Securities Джанг Сон Вон (звучання) зазначив, що навіть за умов переговорів між США та Іраном, ринок рішуче вважає, що повернення цін на нафту до попередніх рівнів вже запізнилося, а також, що психологічний вплив на ринок від запланованих на цей день публікацій індексів цін споживачів у США також сприяв зростанню ставок. Хоча іноземні інвестори чисто купили 2213 контрактів трирічних державних облігацій і 871 контракт десятирічних облігацій, це не змогло змінити загальну тенденцію слабкості ринку.

Внутрішні фактори також сприяли зростанню довгострокових ставок. Президент Лі Мён-ба (Лі Джин-пьон) під час засідання уряду в Чхонвадо 12-го підкреслив, що активне фінансове управління надасть реальний поштовх для економіки добробуту населення, і тому ринок став більш усвідомлювати можливість додаткового бюджету на другу половину року. Збільшення державних витрат викликало побоювання щодо можливого збільшення випуску державних облігацій, особливо з довгим терміном погашення, що створює більш прямий тиск на зростання доходності довгострокових облігацій. Галузь оцінила цю ситуацію як так званий “taper tantrum” — одночасне різке зростання ставок і падіння цін. Така тенденція може тривати протягом тривалого часу залежно від цін на нафту, індексів цін у США та прогресу внутрішніх обговорень щодо додаткової фіскальної політики.