Після доходів: чи є акції Meta покупкою, продажем або справедливо оцінені?

Платформи Meta META_ опублікувала звіт про прибутки за перший квартал 29 травня. Ось думка Morningstar щодо прибутків і акцій Meta._

Ключові метрики Morningstar для Meta Platforms

• Оцінка справедливої вартості

  : $850.00

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★★

• Рейтинг економічної рови Morningstar

  : Широка

• Рейтинг невизначеності Morningstar

  : Висока

Що ми думали про прибутки Meta Platforms за перший квартал

Meta Platforms розпочала фінансовий 2026 рік з сильними результатами, зростанням доходу на 33% до 56 мільярдів доларів. Операційна маржа компанії зменшилася на 90 базисних пунктів до 41% через зростання витрат, пов’язаних з ШІ. Компанія також підвищила свої прогнози капітальних витрат на 2026 рік до 135 мільярдів доларів з 125 мільярдів.

Чому це важливо: Інвестори турбуються про здатність Meta отримувати високі доходи від інвестицій у штучний інтелект. Ми вважаємо, що ці квартальні результати є додатковим підтвердженням того, що компанія вже генерує мільярди доларів від масштабних інвестицій у ШІ у вигляді доходів від реклами.

• Оптимізовані під ШІ рекомендації щодо реклами та контенту підвищують час, проведений на платформах Meta, і коефіцієнти конверсії, що підвищує як ціну (зростання на 12%), так і обсяг (зростання на 19%) компонентів алгоритму зростання доходів від реклами Meta.
• Зокрема, керівництво відзначило покращення, викликані ШІ, що збільшили час, проведений в Instagram (зростання Reels на 10%) і Facebook (на 8% для відео), а також покращили коефіцієнти конверсії (1,6% у Facebook і Instagram).

Основний висновок: Ми підтверджуємо нашу оцінку справедливої вартості в $850 для Meta з широкою економічною ровою. Після закриття торгів акції знизилися, ймовірно, через збільшення капітальних витрат на $10 мільярдів, але ми все ще вважаємо їх привабливою ціною.

• Ми вважаємо, що інвестори недооцінюють здатність Meta використовувати свої інвестиції у ШІ для подальшого зростання доходів, покращуючи свій рекламний бізнес для рекламодавців і поглиблюючи взаємодію з користувачами через більш захоплюючий контент.

Загальна картина: Ми вважаємо, що Meta має всі необхідні інгредієнти для масштабного монетизації ШІ. Компанія має недорогу інфраструктуру через власний спеціальний силікон, внутрішні моделі, близькі до передової, і залучений, зростаючий канал розповсюдження з понад 3,5 мільярдами користувачів.

• Ми вважаємо, що оскільки компанія має всі необхідні інгредієнти для отримання прибутку від інвестицій у ШІ, інвесторам слід дозволити Цукербергу та його команді працювати.

Оцінка справедливої вартості акцій Meta Platforms

З рейтингом у 4 зірки, ми вважаємо, що акції Meta помірно недооцінені порівняно з нашою довгостроковою оцінкою справедливої вартості в $850. Наша оцінка справедливої вартості для Meta становить $850 за акцію, що передбачає скоригований коефіцієнт ціна/прибуток у 30 разів і коефіцієнт enterprise value/скоригований EBITDA у 14 разів. Ми прогнозуємо зростання продажів Meta на 18% середньорічно протягом наступних п’яти років, головним чином за рахунок зростання середнього доходу на користувача, а також зростання кількості користувачів.

Дізнайтеся більше про оцінку справедливої вартості Meta Platforms.

Рейтинг економічної рови

Ми вважаємо, що Meta заслуговує на широкий рейтинг рови через нематеріальні активи компанії та потужний мережевий ефект навколо її бізнесу Family of Apps. Хоча сегмент Reality Labs продовжує втрачати гроші, ми вважаємо, що сильні конкурентні переваги бізнесу FoA Meta ймовірно дозволять йому отримувати доходи понад вартість капіталу протягом наступних двох десятиліть.

Дізнайтеся більше про економічну рову Meta Platforms.

Фінансова стійкість

Ми вважаємо фінансовий стан Meta надзвичайно стабільним. Компанія закінчила 2025 фінансовий рік з готівкою та еквівалентами на суму 82 мільярди доларів, що значно перевищує її борговий баланс у 59 мільярдів доларів. Хоча інвестиції компанії у ШІ можуть значно збільшити капітальні витрати в найближчі роки, її рекламний бізнес залишається машиною для генерування готівки, щорічно виробляючи десятки мільярдів доларів вільного грошового потоку.

Дізнайтеся більше про фінансову силу Meta.

Ризики та невизначеності

Ми присвоюємо Meta рейтинг невизначеності високий. Вважаємо, що інвестиції Meta у збиткові проекти, такі як генеративний ШІ і Reality Labs, додають рівень невизначеності навколо її бізнесу, навіть якщо її велика і стабільна рекламна діяльність продовжує генерувати значні грошові потоки за нашим прогнозом. Віримо, що значний масштаб і нематеріальні активи Meta, такі як алгоритми таргетингу реклами, ймовірно, дозволять компанії зберегти домінування у сфері соціальних медіа.

Висока залежність компанії від даних про поведінку користувачів створює ризик для навколишнього середовища, соціальний аспект і управління. Якщо компанія не зможе підтримувати належну конфіденційність і безпеку даних, її рекламний бізнес, ймовірно, постраждає. Також важливим ESG-ризиком є вплив соціальних медіа на психічне здоров’я користувачів, особливо підлітків. У США існує двопартійна підтримка посилення регулювання платформ соціальних медіа, що може включати зміну алгоритмів рекомендацій контенту Meta, що потенційно вплине на її рекламний бізнес.

Дізнайтеся більше про ризики та невизначеності Meta Platforms.

Мовчання оптимістів Meta

• Основний рекламний бізнес Meta значно виграв завдяки покращенню таргетингу реклами і алгоритмів рекомендацій контенту, а також через секулярне зростання цифрової реклами.
• Масштаб Meta, з більшістю користувачів інтернету у світі, що отримують доступ до її додатків, дає їй доступ до високоякісних даних користувачів, які вона може пакувати і продавати рекламодавцям.
• Компанія має можливість збільшити обсяг рекламних інвентарів, використовуючи нові продукти, такі як Threads, а також покращуючи монетизацію реклами на нових функціях, таких як Stories і Reels.

Мовчання песимістів Meta

• Інвестиції Meta у Reality Labs і генеративний ШІ коштуватимуть компанії мільярди щороку, що зменшує привабливість її загального бізнесу.
• Meta отримала непропорційні вигоди від зростання рекламних витрат таких китайських ритейлерів, як Temu і Shein. Сповільнення витрат цих компаній може негативно вплинути на зростання Meta.

Цю статтю підготувала Джилліан Мур.