Щойно я почувствував цікаву думку від Ейджі Маеда, колишнього офіційного представника монетарної політики Банку Японії, щодо того, куди може рухатися рішення щодо процентних ставок у Японії. Ось ситуація — після того, як центральний банк утримував ставки у березні, ймовірність підвищення наступного місяця становила близько 50%, але ситуація ускладнилася через конфлікт з Іраном, що додало невизначеності.

З погляду Маеда, і квітень, і червень є однаково ймовірними періодами для наступного кроку, і чесно кажучи, він схиляється до того, що квітень — більш розумний варіант. Його аргумент? Ризики затримки з інфляцією наростають, і очікування може спричинити ще більші проблеми у майбутньому. Те, що мене зацікавило, — це те, як це співвідноситься з тим, що вже закладають у ціни трейдери — ринки overnight swap показують близько 60% шансів на підвищення у квітні, тобто ринок вже ставить на більш ранні дії.

Однак тут ситуація стає серйозною. Маеда був досить прямим щодо ситуації з ієною — якщо Банк Японії не зробить кроку у квітні, валюта може ще більше послабитися. Рівень у 160 ієн за долар виглядає як критична межа, і якщо він буде прорваний, це почне ускладнювати ситуацію ще більше. Навіть за поточних рівнів ієна вважається досить слабкою, що створює реальні труднощі для японських бізнесів і домогосподарств.

Основне послання досить ясне: політика щодо процентних ставок у Японії перебуває на переломному етапі. Діяти зараз — означає бути проактивним. Затримка — і ти починаєш наздоганяти як слабкість валюти, так і ринкові очікування. Банк Японії стоїть перед справжнім балансуванням, і наступні кілька місяців будуть дуже показовими.