Біткойн раптово з'явився на «біжи або помри»? CryptoQuant попереджає: після стрімкого зростання можливий потік «фіксації прибутків»

Біткойн останнім часом демонструє неймовірний зліт, за менш ніж місяць його ціна зросла більш ніж на 20% і досягла найвищої позначки за останні 3 місяці.
Однак, у той час як інвестори радіють поверненню біткойна до позначки 80 000 доларів США, аналітична компанія CryptoQuant зазначає, що за цим зростанням приховано тиск на продажі для фіксації прибутків, і поточні ринкові характеристики більше відповідають «медвежому відскоку», ніж початку нового бичачого циклу.
Керівник досліджень CryptoQuant Хуліо Морайо у своєму останньому звіті зазначив, що цей зліт біткойна здебільшого зумовлений трьома факторами: низькою оцінкою активів раніше, зменшенням тиску з боку макроекономічного середовища та вибуховим зростанням попиту на «безстрокові контракти».
Проте, ознаки фіксації прибутків на ринку також швидко посилюються.
Хуліо Морайо зауважив, що 4 травня біткойн-володарі реалізували прибутки у 14 600 біткойнів за один день, що є найвищим показником з 10 грудня минулого року; додатково, ще один ключовий індикатор — «Коефіцієнт прибутковості короткострокових тримачів» (STH-SOPR, що відстежує, чи отримують короткострокові інвестори прибуток або зазнають збитків при виході з ринку) — піднявся до 1.016 і з середини квітня тримається вище 1, що свідчить про «зону прибутковості».
Хуліо Морайо пояснив: «Це означає, що з середини квітня біткойн чітко увійшов у зону фіксації прибутків, що підтверджує, що недавній зліт вже спонукав тримачів активів поступово продавати їх частинами.»

Від «жорстких збитків» до «продажу активів»: структура ринку зазнає повороту
Якщо дивитися на 30-денну ковзну середню, то «чистий реалізований прибуток» тримачів біткойна наразі повернувся до 20 000 біткойнів, що є першим з моменту 22 грудня 2025 року повернення до позитивної зони.
Під час аналізу цього року у лютому та березні, ринок зазнав «чистих збитків» у 398 000 біткойнів, що свідчить про надзвичайний страх інвесторів у той період.
Хуліо Морайо підкреслив: «Перехід від «продажу з розрахунком на втрату» до «фіксації прибутків» вважається структурним поворотом у «медвежому тренді». Повернення до позитивної зони цілком відображає, що у квітні та травні цей рух успішно відновив загальний стан прибутковості інвесторів.»
Однак, інвесторам не слід бути надто оптимістичними. За історичними даними, щоб підтвердити справжній перехід ринку у «бичачий» режим, рівень чистого прибутку зазвичай коливається в межах від 130 000 до 200 000 біткойнів, тоді як поточні 20 000 біткойнів ще мають значний розрив.
Хуліо Морайо зазначив:
Саме цей величезний розрив дає нам підстави вважати, що це лише відскок у медвежому тренді, а не повний перехід ринкової структури у бичачий режим.
З іншого боку, високий рівень «не реалізованого прибутку» також приховує потенційні ризики. Дані CryptoQuant показують, що наразі рівень «не реалізованого прибутку» у біткойна становить близько 18%, що суттєво контрастує з глибокими до -29% «не реалізованими збитками» у березні та лютому.
Хуліо Морайо зазначив, що історичні закономірності свідчать: коли рівень прибутку на папері зростає, інвестори стають більш схильними до «забрати прибутки і піти», що значно підвищує ризик корекції ринку.
Незважаючи на потенційний тиск на продажі, Хуліо Морайо вважає, що ціновий корекційний рух може і не статися одразу, оскільки попит залишається підтриманим.
Зокрема, попит на безстрокові контракти продовжує зростати, ринок спотових активів зменшується, але не критично, а обсяги капіталу, що входять на біржі, залишаються низькими.
Такий стан «збереженого попиту, але зростаючого тиску на продажі» свідчить про те, що ринок перебуває у делікатній фазі — готовий до відкату, але ще не досяг піку продажів.