Останнім часом друзі питали мене про торгівлю контрактами, і я зрозумів, що багато новачків все ще мають туман у поняттях повністю маржової та часткової маржової торгівлі. Замість довгих пояснень, краще просто розібратися по суті.

При торгівлі контрактами вам потрібно внести гарантію для відкриття позиції, ця сума буде заблокована у позиції. Гарантія має два ключові поняття: початкова маржа — мінімальна сума, необхідна для відкриття позиції, і підтримуюча маржа — мінімальний рівень, який потрібно підтримувати під час утримання позиції.

Зараз основними є два режими: повністю маржова (фулл-лінк) і частково маржова (ізоляційна). Спершу про фулл-лінк. У цьому режимі всі доступні кошти на вашому рахунку можуть використовуватися як гарантія. Якщо ваша позиція втрачає вартість і доходить до рівня ліквідації, система автоматично додасть гарантію з доступних коштів на рахунку, щоб повернути її до рівня початкової маржі. Але якщо доступних коштів вже не вистачає для підтримуючої маржі, позицію закриють примусово. Тобто особливість фулл-лінк у тому, що ризики і прибутки по кількох позиціях об’єднуються, і доки на рахунку є кошти, позиція може залишатися відкритою.

Часткова маржа (ізоляційна) зовсім інша. Кожна позиція має свою окрему гарантію, система не додасть її автоматично, якщо ви не зробите це вручну. Якщо рівень гарантії опуститься нижче підтримуючої, позицію закриють примусово. Плюс у тому, що збитки по одній позиції не зачеплять інші — вона закриється і все.

Приклад. Уявімо, у вас і у мене по 2000 доларів, і ми відкрили по 1000 доларів з 10-кратним плечем на BTC. Я використовую ізоляційну маржу, ти — фулл-лінк. Якщо BTC падає до рівня ліквідації, я втрачаю 1000 доларів гарантії і мене закривають, на рахунку залишається 1000 доларів. Ти ж, у фулл-лінк режимі, система автоматично додасть гарантію, і твоя позиція залишиться відкритою. Якщо ціна повернеться вгору, ти можеш отримати прибуток; якщо ж падіння продовжиться, ти можеш втратити всі 2000 доларів.

Отже, переваги фулл-лінк очевидні: сильна опірність до збитків, простота у використанні, у коливаннях ринку важко бути примусово закритим. Але і недоліки є — у разі екстремальних ситуацій або чорних лебедів весь рахунок може зійти нанівець. Ізоляційна маржа вимагає більш активного управління ризиками: потрібно вручну додавати гарантію, строго контролювати різницю між ціною ліквідації та маркувальною ціною, інакше одна позиція може швидко збанкрутувати.

Щодо розрахунку гарантії, існує формула: гарантія позиції = вартість відкриття / плечо + додана гарантія - зменшена гарантія + нереалізований прибуток/збиток. Ризик ліквідації обчислюється на основі гарантії і підтримуючої маржі. При досягненні 70% платформа зазвичай видає попередження, понад 100% — автоматично закриває позицію. Ризик ліквідації для ізоляційної маржі = підтримуюча маржа / гарантія позиції × 100%. Для фулл-лінк — = підтримуюча маржа / (доступні кошти + гарантія позиції) × 100%.

Більшість платформ за замовчуванням пропонують новачкам фулл-лінк, обидва режими підтримують налаштування плеча, максимум — 100 разів. Але потрібно пам’ятати, що при розміщенні ордерів між режимами переключатися не можна, і змінювати плечі теж. Вибір режиму залежить від вашого рівня ризик-терпимості і стилю торгівлі — немає абсолютної переваги або недоліку.