Чи коли-небудь ви замислювалися, чому деякі проєкти мають дуже низьку ціну токена, але все одно важко зростають у довгостроковій перспективі? Відповідь криється у двох показниках оцінки вартості, які кожен інвестор у криптовалюту повинен чітко розуміти: Market Cap і FDV.

Обидва ці показники здаються схожими, але вони представляють два абсолютно різні рівні значення. Добре розуміти різницю між ними допоможе вам уникнути фінансових помилок під час інвестування.

Market Cap — це загальна вартість усіх токенів, що обігають на ринку на даний момент. Формула дуже проста: берете кількість обігаючих токенів і множите на поточну ціну. Важливо, що кількість обігаючих токенів розраховується як загальний запас мінус заблоковані токени та зжиті токени. Іншими словами, MC показує, скільки зараз оцінюється проєкт на основі вже наявних у інвесторів токенів.

А що таке FDV? Це вартість проєкту, коли всі токени будуть випущені на ринок. Ви берете максимальний запас і множите його на поточну ціну токена. Іншими словами, FDV показує, скільки буде коштувати проєкт, якщо всі токени будуть розблоковані.

Саме це є ключовим моментом, на який потрібно звернути увагу. Якщо MC низький, але FDV високий — це означає, що ще дуже багато токенів не обігають, вони заблоковані або ще не випущені. Коли ці токени почнуть поступово розблоковуватися, зросте тиск на продаж. Попит не зростає, але пропозиція стрімко зростає — і це формула для зниження ціни токена. Навпаки, якщо MC майже дорівнює FDV, вам не потрібно занадто турбуватися про інфляцію токенів.

Приклад: проєкт із MC лише 1 мільйон доларів, але лише 1% токенів обігає. Це означає, що його FDV становитиме 100 мільйонів доларів. Проєкт може бути хорошим, але коли нові токени постійно додаються, тиск на продаж буде дуже сильним. Вам потрібно розуміти графік розблокування токенів проєкту перед тим, як приймати рішення про інвестицію.

Bitcoin — чудовий приклад для порівняння. Після понад десяти років існування понад 95% загального запасу BTC вже видобуто і обігає. Загальний запас BTC фіксований у 21 мільйон, а механізм Halving гарантує, що кожні 4 роки кількість Bitcoin, що випускається за новий блок, зменшується вдвічі. Зараз MC і FDV Bitcoin майже однакові — близько 1,62 трильйона доларів. Саме тому, коли попит зростає, ціна BTC зростає без перешкод з боку тиску інфляції через нові токени.

Коли ви інвестуєте у новий проєкт, починайте з детального аналізу: продукту, команди, інвесторів. Потім вже дивіться на FDV. Якщо базові показники погані, аналіз FDV теж не матиме сенсу.

Деякі способи визначити перспективний проєкт на основі FDV: порівнювати FDV між проєктами у одній галузі. Якщо ваш проєкт має значно менший FDV, ніж конкуренти з тієї ж сфери, але має хороші базові показники — це позитивний сигнал. Наприклад, Layer 1 проєкти зараз зазвичай мають FDV від сотень мільйонів до кількох мільярдів доларів. Якщо знайти схожий проєкт із FDV лише 10-20 мільйонів доларів — це може бути можливістю.

Ще один спосіб — порівнювати поточний FDV із оцінками на попередніх раундах фінансування. Візьмемо приклад проєкт Connext Network: останній раунд фінансування оцінив його у 250 мільйонів доларів, але після листингу токена ціна сильно знизилася, і FDV склала лише близько 28 мільйонів доларів. Це майже у 9 разів менше. У таких випадках початкові інвестори зазвичай підтримують проєкт, щоб він повернувся до рівня FDV, на який вони вкладали, щоб повернути свої інвестиції. Це може бути хорошим сигналом для вас, щоб розглянути покупку.

Підсумовуючи, чітке розуміння, що таке FDV і як воно пов’язане з MC, допоможе вам уникнути пасток із оцінкою. Не дивіться лише на низьку ціну токена — обов’язково перевіряйте FDV. Це різниця між розумним інвестором і тим, хто просто щасливчик.