Я завжди знаходив захоплюючим аналіз падінь цін на золото в історії. Це не лише питання чисел, а розуміння того, що відбувається на ринках, коли страх змінює форму.

Думаємо про перший великий обвал між 1980 і 1982 роками. За менше ніж два роки ціна на золото впала на 58,2%. Сполучені Штати та інші країни боролися з інфляцією, зменшуючи попит на золото, і коли енергетична криза почала згасати, інвестори більше не потребували цей прихисток. Просто, але руйнівно.

Потім настав другий обвал з 1983 по 1985 рік, зі зниженням на 41,35%. Міжнародна економіка увійшла у фазу стабільності, розвинуті економіки процвітали, ризики зменшувалися. Коли страх зникає, золото втрачає привабливість. Так працює.

Третій обвал мене все більше вражає. Березень-жовтень 2008 року, під час кризи субстандартних іпотек і хаосу боргової Європи. Ціна на золото знизилася на 29,5%. Фонди витікали скрізь, і навіть Федеральна резервна система почала підвищувати ставки. У той момент золото вже не було прихистком, це був просто актив на продажу, як і всі інші.

З 2012 по 2015 рік ми побачили четвертий обвал золота, зі зниженням на 39%. Пам’ятаєте шахрайство з 80 тоннами золота у квітні 2013 року? Коли ціна впала, гроші потекли на фондовий і нерухомий ринок. Інвестори просто більше не хотіли золота.

П’ятий обвал був м’якшим, з липня по грудень 2016 року, всього 16,6% зниження. Але модель була та сама: інвестори передбачали підвищення ставок у США і, з ростом світової економіки, систематично продавали золото.

Зараз я питаю себе, чи знову ми на роздоріжжі. Президентські вибори у США вже вплинули на ціну золота, і чесно кажучи, я не знаю, чи буде шостий обвал, чи цього разу все буде інакше. Історія навчає, що коли економічні умови змінюються, золото завжди слідує за ними. Питання в тому, що зміниться найближчими місяцями?