Останнім часом багато новачків потрапляють у ліквідацію, що викликає багато запитань, тому я вважаю за потрібне чітко пояснити цей механізм.

Почнемо з найосновнішого. Припустимо, біткоїн коштує 50 000. Ви купуєте його за цю суму — це звичайна торгівля. Але з кредитним плечем все інакше: вам потрібно внести лише 10% від суми, тобто 5000, а решту 45 000 я за вас заплачу — це десятикратне кредитне плече. Звісно, борг потрібно буде повернути.

Якщо ціна біткоїна зросте до 55 000, тобто на 10%, і ви продасте його, щоб повернути 45 000, то ваші 5000 початкових коштів подвояться, і ви заробите 10 000. Звучить круто, правда? Але навпаки: якщо ціна знизиться до 45 000 — зменшиться всього на 10%, але при десятикратному кредитному плечі ваш початковий внесок зникне повністю. Більше того, можливо, ви ще й заборгували мені гроші.

У такій ситуації ви можете сказати: «Я вірю, що ціна повернеться вгору, я не продаю, тримаюся». Але проблема в тому, що я позичив вам свої гроші — чому я маю разом з вами ризикувати? Якщо ціна продовжить падати до 44 000, я змушений буду продати ваші активи автоматично, і ви втратите все, а ще й заборгуватимете мені 1000. Ці 1000 — це борг, який потрібно повернути. Це і є ліквідація.

Щоб уникнути ліквідації, є єдиний спосіб — додати кошти на рахунок. Наприклад, внести ще 5000, тоді сукупна вартість ваших активів і готівки перевищить 45 000, і я заспокоюся.

До цього моменту йдеться про звичайний кредитний леверидж. Але я хочу розповісти ще про більш темну сторону.

В Україні раніше існували масові фіктивні біржі та шахрайські сайти, що підробляли дані. Але навіть якщо всі дані були реальними, вони все одно могли обманути інвесторів і довести їх до банкрутства.

Схема дуже проста. Припустимо, є актив з десятикратним кредитним плечем, і його ціна зараз 50 000. Біржа має доступ до всіх даних про позиції інвесторів — їхні суми, рівень кредитного плеча, навіть коли вони сплять.

Вночі біржа разом із великими гравцями готують великі суми грошей. Більшість інвесторів сплять і не можуть швидко додати кошти. Тоді великі гравці починають масово купувати, штучно піднімаючи ціну з 50 000 до 55 000. Ті, хто відкрив короткі позиції і не має готівки, при десятикратному кредитному плечі миттєво потрапляють у ліквідацію — їхні позиції автоматично закриваються, і вони втрачають все, навіть не прокинувшись.

Для цього не потрібно багато грошей — більшість спить. Позиції, що закриваються, автоматично створюють нові заявки на купівлю, допомагаючи знову піднімати ціну. Зі зростанням ціни і з високим кредитним плечем починають лусати і інші інвестори. Так біржа «катить» ціну далі.

Припустимо, ціна зросла з 50 000 до 75 000 — всі, хто торгував із п’ятиразовим і більшим плечем у коротких позиціях, збанкрутували. Якщо біржа використовує десятикратне плече, то закриття позицій з 50 000 до 75 000 принесе чистий прибуток у 4 рази.

Ще крутіше: після того, як біржа закінчує короткі позиції, вона може почати торгувати у зворотному напрямку. Тепер вона масово продає, тиснучи ціну вниз. Адже ціна з 50 000 до 75 000 — це її ж маніпуляція, і обсяг таких «загонів» невеликий. Зменшивши ціну назад до 50 000, вона може ще раз підняти її до 25 000, використовуючи високий кредитний леверидж. Тоді всі, хто відкрив позиції з п’яти- і десятикратним плечем, знову збанкрутують. Біржа закриває їхні позиції з прибутком.

Усі ці операції — реальні, але вимагають значних фінансових ресурсів і доступу до внутрішньої інформації про позиції і часи активності інвесторів. Завдяки цій точній «націленій» атаці, будь-який роздрібний інвестор, незалежно від того, чи торгує у довгу чи коротку, потрапляє у ліквідацію, а біржа отримує величезний прибуток.

Звісно, у легальних біржах такого не буває — там є системи ризик-менеджменту і регулювання. Але розуміння механізмів і ризиків ліквідації важливе для будь-якого, хто бере участь у кредитній торгівлі.