Щойно я дізнався про щось, що тихо назрівало у сфері криптовалютного регулювання. Юридична боротьба Річарда Херта з SEC офіційно завершилася, і результат досить дивовижний, якщо подумати, що це означає для ширшого регуляторного ландшафту.

Отже, ось що сталося: SEC подала позов у липні 2023 року, стверджуючи, що Річард Херт продав незареєстровані цінні папери через HEX, PulseChain і PulseX. Вони стверджували, що він залучив понад мільярд доларів і отримав щонайменше 12 мільйонів доларів для особистих розкошів, таких як спортивні автомобілі та годинники. Регулятор особливо виділив HEX як високодоходний "блокчейн-сертифікат депозиту" з доходністю до 38%. Здавалося, що справа досить агресивна на папері.

Але потім суд 28 лютого 2025 року відхилив весь позов. SEC отримала термін до 20 березня для подання зміненої скарги, згодом його продовжили до 21 квітня. І ось найцікавіше: вони просто дозволили цей термін минути, не подавши нічого. SEC офіційно вирішила не продовжувати цю справу. Річард Херт фактично каже, що це перший випадок, коли SEC висунула претензії, а потім повністю відмовилася від них, надаючи його проектам те, що можна назвати регуляторною ясністю, якої більшість інших токенів не мають.

Я не збираюся обговорювати переваги чи недоліки цієї справи, але реакція ринку цікава. HEX зазнав абсолютного руйнування під час цієї історії — знизився на 99,6% від свого рекордного максимуму у $0,5108 перед пред’явленням звинувачень. Але з моменту, коли юридична невизначеність прояснилася, почалися реальні рухи цін. Наприкінці квітня HEX піднявся на 14% за один день, на 50% за тиждень і на 30% за рік. Ще не досягнув тих старих максимумів, але зсув у динаміці помітний.

Що мене вразило у цій ситуації з Річардом Хертом — це те, як вона підкреслює непередбачуваність дій SEC. Чи вважаєте ви цю справу обґрунтованою чи ні, факт, що вони повністю її відмовилися після відхилення суду, щось говорить про те, як можуть розгортатися ці регуляторні битви. Для проектів, які виживають під таким тиском, потенційно з’являється новий рівень легітимності.

Криптовалютний простір бачив багато регуляторних перемог і поразок, але ця ситуація відрізняється тим, що йдеться не про врегулювання чи штраф — йдеться про те, що регулятор фактично відмовився від справи повністю. Це рідкість. Варто звернути увагу, як інші проекти можуть використати цей прецедент.