$90B токенізований обсяг золота у першому кварталі сигналізує про ризик для ралі Біткоїна у другому кварталі – Ось чому!

Незважаючи на пізньо-квартальне відскоку, загальний період кварталу все ще розгортався як бичачий для ринку.

З технічної точки зору, Bitcoin [BTC] міг закрити березень зростанням на 1,5%, але в кінцевому підсумку завершив перший квартал з падінням більш ніж на 22%.

Аналогічно, співвідношення BTC до золота короткочасно відновилося більш ніж на 17% протягом місяця, але все ж закінчило перший квартал з падінням більш ніж на 28%, продовжуючи 31% зниження, зафіксоване в четвертому кварталі.

    AD

Іншими словами, відносна сила Bitcoin щодо золота продовжувала слабшати.

Тим часом, токенізоване золото (XAUT) привертало значні потоки капіталу. Як показано на нижчій діаграмі, обсяг спотової торгівлі токенізованим золотом досяг $90,7 мільярдів у першому кварталі 2026 року, вже перевищуючи $84,6 мільярдів, зафіксованих за весь 2025 рік.

Джерело: Coingecko

За суттю, попит на токенізоване золото продовжував зростати, навіть коли Bitcoin недопрацьовував.

Коли це поєднати з падінням співвідношення BTC/золото у першому кварталі, ситуація стає більш значущою.

Хоча ринки короткочасно сприйняли 17% відновлення у співвідношенні як ознаку того, що Bitcoin може знову підтвердити свою концепцію «цифрового золота», зростання BTC на 1,5% у березні було зовсім не достатнім, щоб наздогнати масштаб активності в XAUT.

Замість цього, розбіжність підкреслює чіткий перевагу потоку: навіть коли традиційне золото переживало періоди слабкості, попит продовжував переміщатися у бік токенізованої експозиції, особливо в умовах невизначеності.

Звичайно, це піднімає ключове питання: з поверненням макро FUD у фокусі, чи не під загрозою зараз ралі Bitcoin у другому кварталі?

Повернення макро FUD у зв’язку з зростанням токенізованого золота підвищує ризик Q2 для Bitcoin

Поки що, другий квартал був переважно бичачим у всіх сегментах, ринки повернулися до настрою ризику.

З технічної точки зору, зростання Bitcoin на 6% у травні співпало з більш ніж 7% відкатом цін на нафту після їх піку біля $120 за барель на початку місяця.

Зазвичай, зниження цін на нафту вважається підтримкою для активів ризику, оскільки воно допомагає охолодити інфляційний тиск і покращити загальні умови ліквідності.

Однак, цей тренд виглядає короткочасним. Як підкреслено у останніх заявах президента США Дональда Трампа щодо відповіді Ірану на 14-пунктовий мирний план США, геополітична невизначеність швидко повернулася до ситуації.

Результат: ціни на нафту в США зросли майже на 5% після того, як Трамп заявив, що йому «не подобається» відповідь Ірану. Тим часом, Bitcoin відреагував з відкатом на 1,5%.

Джерело: Truth Social

Звичайно, це знову повертає увагу до потокових динамік у контексті токенізованого золота.

З уже зрослим на 5% співвідношенням BTC/XAU за місяць, потоки все ще переважають Bitcoin над традиційним золотом, продовжуючи рух у квітні на рівні 12,6%. Однак, з поверненням макро FUD, ситуація залишає відкритим шлях для повернення капіталу у токенізоване золото, якщо з’явиться настрої ризику.

Якщо цей оберт активізується, ризик того, що Bitcoin повторить корекцію у стилі Q1 у другому кварталі, починає зростати, оскільки інвестори повертаються до безпеки через XAUT, а не залишаються під впливом бета BTC або традиційного золота, що робить цей потік ключовим для спостереження у решті циклу Q2.

Підсумковий огляд

• У Q1 Bitcoin знизився, тоді як токенізоване золото отримало значні інвестиції, що підкреслює чіткий перехід у попиті.
• У Q2, якщо повернеться макро FUD, капітал може знову повернутися у токенізоване золото і створити тиск на динаміку Bitcoin.