Ротація або цикл альткоїнів? Ось чому домінування USDT може мати відповідь

Ринок наразі демонструє класичну фазу ротації.

З технічної сторони, домінування Біткоїна (BTC.D) зафіксувало чотири поспіль дні тиску вниз після його прориву на початку травня до 61,2%. Водночас індекс сезону альткоїнів (Altcoin Season Index) підскочив більш ніж на 10 пунктів менш ніж за 24 години, що підтверджує класичну схему ротації BTC у альткоїни.

Історично склалося так, що ралі альткоїнів рідко зберігає імпульс, якщо Ethereum [ETH], найбільший альткоїн, не почне набирати силу щодо Біткоїна [BTC], що дозволить глибше капіталу текти через ширший ринок альткоїнів.

    AD

Як показано на графіку нижче, співвідношення ETH/BTC відновилося приблизно на 0,7% після чотирьох тижнів поспіль спаду. Це може бути раннім сигналом того, що ротація може виходити за межі Біткоїна.

Джерело: TradingView (ETH/BTC)

Коротко кажучи, кілька сигналів можуть свідчити про те, що ринок починає спекулювати на ралі альткоїнів.

Однак, імпульс залишається ключовою змінною. Під час попереднього циклу лютий-квітень співвідношення ETH/BTC зросло майже на 15%, підвищуючи індекс сезону альткоїнів більш ніж на 40% перед досягненням близько 55. Це збігалося з тим, що BTC.D стикалося з опором біля рівня 60%, створюючи схожу історію ротації.

І все ж, незважаючи на покращену структуру, цей сценарій так і не переріс у повноцінний цикл альткоїнів. Індекс сезону альткоїнів не зміг піднятися вище порогу 75, що зазвичай потрібно для підтвердження широкого, ринкового розширення альткоїнів.

Це піднімає ключове питання – чи ринок просто входить у ще одну короткочасну фазу ротації, чи цей сценарій принципово відрізняється?

Зниження домінування USDT як ключового драйвера ліквідності, що стоїть за ротацією альткоїнів

Поточна ротація альткоїнів не відбувається ізольовано.

Замість цього вона рухається у тандемі з домінуванням USDT, яке за тиждень знизилося на 2,7%, прорвавшись нижче критичного рівня підтримки на початку лютого — 7%. Зниження домінування USDT зазвичай сигналізує про витік ліквідності з ризикових активів, що узгоджується з досягненням опору BTC.D. Разом ці спостереження свідчать про те, що інвестори вагаються щодо додаткового вкладення у Біткоїн і, можливо, поступово перерозподіляють капітал у інші активи.

Варто зазначити, що дані блокчейну додатково підтверджують цю тенденцію. На момент написання статті потоки USDT щойно зафіксували найбільший вихід з бірж за приблизно три місяці — -$1,29 мільярда чистого USDT, що покинув біржі 8 травня.

Зазвичай це є бичачим сигналом. Однак у поєднанні з зростанням співвідношення ETH/BTC це означає, що капітал все більше перерозподіляється у альткоїни, а не виходить із ризикових активів повністю.

Джерело: Santiment

Звісно, це робить зниження домінування USDT ключовим фактором, що відрізняє цей цикл.

Якщо ця тенденція збережеться, відновлення індексу сезону альткоїнів, після повернення до рівнів середини липня 2025 року, може відобразити потенційне вичерпання тиску на продаж альткоїнів. У поєднанні з посиленням ETH/BTC ширший ринок альткоїнів може почати йти у зростання, що робить цю ситуацію важливим сценарієм для спостереження за відхиленнями від структури ралі альткоїнів у лютому-квітні.

Остатевий підсумок

• _Зростання ETH/BTC і індексу сезону альткоїнів натякали на ранню ротацію капіталу. _
• _Зниження домінування USDT із великими виводами, здавалося, підтримувало силу альткоїнів також. _