"Найкращий фондовий ринок" раптово зазнав змін! Великі кошти раптово вийшли

Згідно з останніми даними, підрозділ BlackRock, iShares MSCI South Korea ETF з активами близько 23 мільярдів доларів США (приблизно 1560 мільярдів юанів), минулого тижня зафіксував чистий відтік коштів у розмірі 970 мільйонів доларів США, що стало найбільшим за історією одноденним виведенням коштів. Варто зазначити, що індекс KOSPI у Південній Кореї за 2026 рік уже зріс більш ніж на 88% упродовж року, очоливши світові основні індекси.

У той же час, у фільмі «Великий короткий», прототипом якого є відомий інвестор Майкл Бьюрі, попереджають, що «криваве» зростання технологічних акцій на американському ринку підвищує їхню оцінку до рівнів, що стають нездійсненними, а індекс Nasdaq 100 ризикує зазнати значних втрат.

Раптовий відтік коштів

Уранці 12 травня за київським часом, після відкриття японських і південнокорейських ринків, більшість основних індексів показали зростання. До 08:45 індекс KOSPI у Південній Кореї піднявся на 1,52%, а індекси Nikkei 225 і Токійський біржовий індекс — більш ніж на 1%.

На нічному американському ринку, під впливом тривалого буму штучного інтелекту, три основні індекси США закрилися з невеликим зростанням, знову встановивши історичні рекорди для S&P 500 і Nasdaq.

Варто зазначити, що після рекордного зростання на південнокорейському ринку іноземні інвестори почали зменшувати свої позиції. Згідно з останніми даними, минулого тижня підрозділ BlackRock iShares MSCI South Korea ETF зафіксував чистий відтік коштів у розмірі 970 мільйонів доларів США, що стало найбільшим за історією виведення коштів за один тиждень. У той же час, трьохкратний левериджовий продукт Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF також вивів 240 мільйонів доларів США.

Одночасно з цим, зросла і настроєність на короткі позиції. За даними S3 Partners, частка коротких позицій у iShares MSCI South Korea ETF зросла до 14,81%, що є найвищим рівнем з 19 лютого.

Вищий менеджер з інвестицій у Global X Management Co., Малькольм Дорсон, зазначив: «З огляду на значне зростання активів у Південній Кореї, концентрація портфеля природно зросла, і деякі менеджери змушені продавати частину активів».

Головний інвестиційний директор Facet Том Граф вважає, що недавнє зростання частки коротких позицій у iShares MSCI South Korea ETF швидше за все є операцією хеджування окремих акцій на ринку ETF, а не загальним песимізмом щодо всього азіатського ринку.

Граф зазначив, що з урахуванням попереднього значного зростання, певний рівень фіксації прибутку цілком логічний, а базова логіка підтримки ринку — інвестиції у інфраструктуру штучного інтелекту та інші фактори, що сприяють зростанню.

Goldman Sachs у своєму недавньому аналітичному звіті підвищив рейтинг «надмірного розподілу» для ринку Південної Кореї, піднявши цільовий рівень індексу KOSPI на 12 місяців з 8000 до 9000 пунктів.

«Перспективи високої прибутковості у секторі пам’яті та напівпровідників свідчать про те, що ринок неправильно оцінює довгострокову прибутковість», — зазначили аналітики Goldman Sachs у звіті. Вони додали, що, незважаючи на недавнє зростання, загальна оцінка ринку Південної Кореї залишається привабливою, і інвестиції у нього мають сенс. За їхніми прогнозами, у 2026 році прибутки компаній у галузі обладнання та напівпровідників зростуть на 300%.

«Великий короткий» несподівано попереджає

У той же час, відомий інвестор Майкл Бьюрі зробив серйозне попередження щодо американського ринку, заявивши, що «криваве» зростання технологічних акцій на американському ринку підвищує їхню оцінку до рівнів, що стають нездійсненними, а індекс Nasdaq 100 ризикує зазнати значних втрат.

У своїй колонці Бьюрі написав, що поточна динаміка ринку США дуже схожа на вершину перед крахом інтернет-бульбашки, і особливо звернув увагу на сектор напівпровідників — індекс Philadelphia Semiconductor Index з кінця березня вже зріс майже на 70%.

Він зазначив, що фактичний коефіцієнт ціни до прибутку Nasdaq 100 становить 43, що значно перевищує приблизно 30, які вказують на приховану оцінку, і пояснює це тим, що «на Уолл-стріт, можливо, переоцінюють прибутки найшвидше зростаючих і найвищо оцінених компаній більш ніж на 50%».

Дані Bespoke Investment Group показують, що відхилення індексу Philadelphia Semiconductor від 200-денної середньої лінії у минулому траплялося лише двічі — у липні 1995 року та у березні 2000-го, причому останній випадок стався перед крахом інтернет-бульбашки.

Бьюрі не рекомендує інвесторам відкривати короткі позиції. Він зазначив, що через високі витрати на пут-опціони та ризик збитків через неправильний таймінг, активне коротке інвестування не є розумним.

Бьюрі заявив, що він має портфель із «великою кількістю кредитного плеча для коротких позицій», які він вважає «недооціненими і дешевими», але не надав детальної інформації. Також він планує «зменшити» позиції у компаніях, що не відповідають його «жорстким вимогам щодо оцінки».

Для звичайних інвесторів Бьюрі радить фіксувати прибутки з недавнього зростання і зменшувати загальні обсяги акцій, особливо у технологічному секторі.

У своїй статті Бьюрі прямо заявляє, що навіть якщо ринок США ще має потенціал для зростання, ті, хто купуються під час цього кривавого зростання, фактично ставлять на те, що зможуть точно вийти на піку або близько до нього.

Він написав: «Історія показує, що навіть якщо вечірка триватиме ще тиждень, місяць, три місяці або рік, кінцевий результат — значне зниження цін. Ми потрапляємо у рідкісний крайній стан, наслідки якого неминучі, і сховатися від них нікуди не вдасться».