Останнім часом друзі запитували мене, що таке DEX, здається, багато людей ще мають поверхневе уявлення про децентралізовані біржі. Насправді, DEX не так складний, як здається, сьогодні я розповім про цю тему.

Просто кажучи, DEX — це децентралізована біржа, англійською — Decentralized Exchange. Основна особливість — відсутність необхідності дозволів, нерозміщення активів у довірчому управлінні, у більшості випадків — відсутність KYC, реєстрації або входу, можна просто підключити гаманець і одразу почати торгувати. Це зовсім інша концепція, ніж централізовані біржі.

Цікаво, що розвиток DEX за останні кілька років справді дуже швидкий. Пам’ятаю, кілька років тому частка обсягів торгів на DEX була менше 1%, згодом вона поступово зросла, і попит на децентралізовану торгівлю в ринку стає все більшим. Зараз все більше людей починають випробовувати DEX, головним чином через його унікальні переваги.

DEX умовно поділяються на два типи. Один — ордерна торгівля, тобто обидві сторони безпосередньо підбирають один одного, ця модель більше схожа на традиційні біржі. Інший — автоматизовані маркет-мейкери (AMM), що базуються на пулі ліквідності, і саме тут DEX справді проявляє свою силу.

Ордерна DEX працює майже так само, як централізована біржа, просто замість входу використовується підключення гаманця. Ви подаєте лімітний або ринковий ордер, система шукає контрагента для виконання. EthFinex, IDEX — це приклади ордерних DEX. Ті, хто випробував IDEX на Ethereum, напевно відчули, що одна транзакція через смарт-контракт виконується, активи безпосередньо входять і виходять з вашого гаманця, і ця відсутність довіри — справді круто.

Однак у ордерних DEX є проблема — вони погано працюють з DeFi-токенами. На ранніх етапах DeFi-активи мали недостатню ліквідність, і якщо використовувати ордерну торгівлю, ціни будуть дуже коливатися, що відлякує трейдерів. Тому в сфері DeFi потрібен інший режим торгівлі.

Саме тому з’явилися автоматизовані маркет-мейкери (AMM). Насправді, це не нова концепція — вона давно існує у традиційних фінансах і академічних колах, але лише останнім часом стала популярною у криптовалютній сфері. Робота маркет-мейкера полягає у тому, щоб виступати контрагентом для покупців і продавців, підтримуючи ліквідність біржі. Традиційні маркет-мейкери заробляють, купуючи і продаючи активи через свої рахунки, а також створюючи ліквідність для інших трейдерів.

Автоматизовані маркет-мейкери використовують алгоритми для імітації цього процесу. DEX збирає криптоактиви у пул ліквідності і використовує визначальні алгоритми для ціноутворення і підбору угод. Що це дає? Будь-хто може стати постачальником ліквідності, додавши свої активи до пулу і отримуючи комісійні за торгівлю.

Зараз на ринку найбільше ліквідності та обсягів мають DEX, що використовують AMM. Uniswap — лідер у цій галузі, дозволяє всім додавати ліквідність і отримувати комісії. Пізніше з’явилися Bancor, Balancer, Curve та інші інноватори, які постійно вдосконалюють технології AMM і забезпечують реальну ліквідність для різних цифрових активів.

На відміну від ордерних DEX, AMM не вимагає визначення ціни продавця або кількості покупця, а автоматично ціноутворює за допомогою алгоритмів. Такий режим безпечний і надійний, не має географічних обмежень і не потребує довірчого управління активами.

Чесно кажучи, DEX справді змінили моє уявлення про торгівлю. Поєднання децентралізованих бірж і DeFi відкриває шлях до швидкого розвитку екосистеми. Якщо витратити трохи часу і спробувати, зрозумієш, що децентралізована торгівля не така вже й складна. Спробуйте самі — і побачите, що світ DeFi досить цікавий.