Останнім часом я натрапив на цікаве явище: через кілька місяців після 2026 року ринок NFT раптом почав давати ознаки відновлення.

Ви ще пам’ятаєте, як кілька років тому ціни на NFT сягали неймовірних висот, а різні проєктні команди активно спекулювали? Зараз більшість із них перетворилися на безцільні маленькі картинки. Навіть топова подія NFT Paris була припинена, і на ринку поширювалися чутки про «смерть NFT». Але цього тижня я помітив ознаки протилежного — ціни та обсяги торгів NFT почали знову зростати.

Згідно з даними, за минулий тиждень загальна ринкова капіталізація NFT зросла більш ніж на 220 мільйонів доларів, сотні проєктів показали цінові відскоки, деякі навіть зафіксували тризначний приріст. Для тих, хто тримався у холодну пору, бачити цю зелену тенденцію справді відчувається майже як у минулому житті.

Але тут є одне питання — чи справді цей відновлення є ознакою повноцінного відродження? Чесно кажучи, мені здається, що це скоріше гра з обмеженим запасом капіталу. Головною проблемою є відсутність ліквідності. З понад 1700 NFT-проєктів лише 6 мають тижневий обсяг торгів понад мільйон доларів, 14 — сотні тисяч, і ще 72 — десятки тисяч. Більшість NFT мають обсяг у кілька одиниць або навіть нульовий. Це не називається відновленням, це — зомбі-ринок.

Минулого року загальний обсяг торгів NFT склав лише 5,5 мільярдів доларів, що на 37% менше, ніж у 2024 році, а їхня загальна ринкова капіталізація зменшилася з 9 мільярдів до 2,4 мільярдів доларів. Іншими словами, нові інвестиції не заходять, старі гравці застрягли у капкані — це реальна картина сьогодення.

Цікаво, що у цій хвилі холоду всі намагаються втекти. OpenSea вже не займається JPEG-картинками, а переходить до торгівлі токенами; Flow, колись головна блокчейн-платформа для NFT, починає досліджувати DeFi; Zora змінила напрямок і запустила концепцію «контент — це токен»; навіть топові проєкти, як Pudgy Penguins, продають фізичні іграшки, але ціни на NFT все одно падають. Reddit, Nike та інші гіганти Web2 також поступово виходять з ринку.

Але є цікаве явище — капітал не зник, він просто перемістився на інший фронт. Трейдинг картками Pokémon перевищує 1 мільярд доларів, великі інвестори починають вкладати у фізичні активи, Beeple переключився на створення роботів, засновник Animoca витратив 9 мільйонів доларів на купівлю скрипки, а Wintermute інвестувала 5 мільйонів у динозаврові скам’янілості. Всі голосують ногами, повертаючись до реальних активів.

Зараз ринок NFT фактично відбирає капітал. Ліквідні NFT зосереджені переважно у кількох типах: по-перше, «золота лопатка» — NFT з очікуванням аірдропів, які за своєю природою є інструментом для отримання білого списку, але мають високий ризик — після завершення скріншоту або роздачі ціна зазвичай падає; по-друге, проєкти, що отримали підтримку від знаменитостей або топових компаній, — вони керуються увагою та економікою уваги, наприклад, після того, як Віталік змінив аватар на Milady NFT, його ціна значно зросла; по-третє, справжні топові IP, наприклад CryptoPunks, які увійшли до постійної колекції Музею сучасного мистецтва Нью-Йорка, мають культурну цінність і колекційну привабливість; по-четверте, проєкти, куплені великими інвесторами, — після перепродажу вони мають потенціал для зростання.

Ще один новий напрям — токенізація реальних активів. Платформи, як Collector Crypt і Courtyard, дозволяють користувачам торгувати фізичними активами на блокчейні, при цьому фізичний об’єкт зберігається на платформі, а NFT виступає як його цифровий еквівалент із чіткою підтримкою реальної вартості.

Загалом, епоха безглуздих маленьких картинок минула. Зараз NFT або мають реальну функціональність (білети, голоси DAO, AI-ідентифікація), або мають чіткий потенціал зростання, або підтримуються реальними активами. Лише спекуляції та FOMO вже не працюють.

Чи зможе ця хвиля відновлення тривати? У короткостроковій перспективі можливо, але без нових інвестицій і без реальних сценаріїв використання — це швидше за все буде просто відскок, а не поворот.