Щойно побачив один набір даних, трохи налякався. Торговий обсяг опціонів на S&P 500 у середу прямо вибухнув до 2,6 трильйонів доларів, цей обсяг торгів майже дорівнює загальній ринковій капіталізації всього ринку криптовалют, справді трохи дивно.

Говорячи прямо, зараз у більшості людей на ринку акцій США ставки робляться на зростання через купівлю опціонів, ця одностороння налаштованість на бичий тренд вже перейшла і на біткоїн. З квітня S&P і Nasdaq зростають стрімко, ця спекулятивна хвиля вилилася у те, що BTC з понад 70 тисяч піднявся близько до 80 тисяч. Кореляція між біткоїном і ринком акцій США також повернулася до рівнів 2023 року, іншими словами, зараз BTC рухається у ритмі ризикової схильності американського ринку.

Зовні це виглядає вигідним для криптосвіту, але я останнім часом думав, що за цим ховається не малий ризик. Коли так багато обсягів зосереджено в одному напрямку, при зміні настрою наслідки можуть бути дуже серйозними. Аналітики Goldman Sachs вже описали поточний стан ринку як «напівраціональний режим гонитви за ціною», натякаючи, що зростання вже відірвалося від фундаментальних показників. Ще більш тривожно — RSI ф’ючерсного індексу філадельфійського напівпровідникового індексу вже досяг найвищих рівнів з часів технологічної бульбашки 1999 року, цей надмірно перекуплений сигнал за історією зазвичай закінчується погано.

Поточна атмосфера на ринку схожа на кульмінацію вечірки — всі веселяться, але кожен знає, що вона рано чи пізно закінчиться. Як тільки спекулятивна лихоманка на американському ринку припиниться і капітал швидко вийде, ризик різкого падіння і волатильності обов’язково торкнеться і біткоїна, і всього крипторинку. Це аномально високий обсяг торгівлі частково відображає надмірну натовпність ринку — занадто багато людей стоять на одній стороні, і це стає найбільшим ризиком. Як далі розвиватиметься ситуація — справді потрібно бути обережним.